今年以來，各國對新能源產業的追捧，使得這個賽道上的不少玩家備受市場關注。不過，業內大家聊得最多的還是以特斯拉、造車新勢力為首的一眾新能源汽車公司，銷量遠低于傳統整車廠，卻都跑出了遠高于傳統車企的市值，不經令人唏噓。

事實上，除了被一通爆炒的新能源汽車，兩輪電動車也在這波新能源浪潮中獲得了新生，被市場追逐的熱度，可一點都不比電動汽車低。

數據顯示，年初至今，上市的幾家兩輪電動車企的股價，都遭市場的熱炒，其中漲幅最大的是港股的雅迪控股，一年不到超過了600%，緊隨其后的小牛電動和新日股份(33.230, -0.77, -2.26%)漲幅也分別超過了220%和160%。就連剛準備轉型新能源的老牌摩托車企春風動力(151.590, 3.24,2.18%)，漲幅也超過了260%。

但在炒作邏輯上，兩輪電動車和電動汽車卻有著很大的不同。

國內的兩輪電動車市場，其實在數年之前就已經趨于飽和，各車廠處于存量、同質化競爭的大環境下，日子并不好過。然而，這樣的處境在去年發生了實質性的變化。國家在2018年發布的《電動自行車安全技術規范》(以下簡稱“規范”)，在去年的4月中旬正式實施。

這個被業界稱為新國標的文件，不僅對兩輪電車產品在質量、駕駛資格、產品認證等方面做出了新的指標要求，更是加強了對現有車企的監管。

按照規范中的標準，全國現存的兩輪電動車，會有相當一部分需要在未來幾年內進行更換，這讓原本已處于紅海競爭的電動車市場又重新煥發了活力。此外，強監管下，一些不符合造車要求的白牌車企，也將逐漸出清，行業集中度的提升，將有利于頭部車企發展。

除了替換需求，近些年來，一些新興產業的興起，也給兩輪車市場帶來一些增量空間。比如共享電單車，外賣、快遞等即時配送服務的普及，都蘊藏著不小的潛力。據了解，今年包括美團、滴滴在內的互聯網巨頭，在電單車的投放上都將達到百萬級。

實際上，近日工信部披露的兩輪電動車產銷數據，以及此前各頭部電動車廠商公布的銷售數據，已經能看出兩輪電車行業正進入一個高成長的景氣周期。

工信部數據顯示，今年10月份，全國電動自行車完成產量249.9萬輛，同比增30%。前十個月累計完成產量2548.0萬輛，同比增33%，規模以上電動自行車企營業收入為759.9億元，同比增27%，利潤總額30.0億元，同比增31%。

具體到頭部車企，上月底，雅迪控股宣布今年已對外達成了1000萬輛電動車的交付，而去年全年公司的銷量僅609萬輛，當下時點的增長就超過了60%，全年業績增量應該會更為突出。而小牛電動則在其官網披露，公司第三季度售出25.1萬輛電動車，同比增長達67.9%。

天風證券(6.080, -0.02, -0.33%)預計，新國標落地后約有1億臺超標車存在替換需求，按照各省市過渡期政策和各省電動車保有量對比估計，2020-2024年5年電動兩輪車同比增速分別為19%、22%、15%、10%、-7%，行業規模將在2023年達到峰值。

此外，由于新國標對兩輪電動車的質量提出了更輕的要求，不少機構表示，新國標的落地或將加速兩輪電動車鋰電化。

天風證券認為，鋰電池和鉛酸電池對比優越性表現在輕量化、能量密度高、使用期間長。鉛改鋰在國標車上替代動力在于新國標要求整車質量不高于55kg，而續航相同的情況下，鉛酸電池重量約為17kg，明顯高于鋰電池4.7kg。

而在成本端，近年來鋰電的成本持續下降，也顯現出了較好的經濟效應。天風證券統計數據顯示，2017年鉛酸電池的采購價格約500元/kwh，鋰電池約1600元/kwh，到2019年鉛酸電池采購價格約400元/kwh，鋰電池已降至700元/kwh。