春節假期結束后，各大型煤企增產保供，中轉港、電廠庫存繼續回升，港口市場煤價格繼續回落。

春節過后，全國重點電廠和統調電廠存煤接近2020年同期水平，沿海電廠存煤也出現一定幅度增加。

2月22日，沿海八省電廠庫存升至2620萬噸，較節前增加368萬噸;日耗135萬噸，較節前減少45萬噸;存煤可用天數20.2天，較節前增加8.3天。受此影響，終端用戶采購需求不旺，詢貨偏少且壓價嚴重，市場成交冷清。

北方港口下錨船數量出現大幅減少，其中，秦皇島港下錨船一度降至16艘，由前一階段寒潮時期的船等貨轉變為貨等船。整體來看，2月秦皇島錨地船舶數量位于16艘至48艘之間，而1月錨地船舶數量位于46艘至81艘之間。2月22日，秦皇島港煤炭庫存達到571萬噸，遠高于2月4日的503萬噸。

當前煤炭市場持續低迷，大部分煤礦累庫明顯。為了增加銷售量，煤礦紛紛降價。主要產地的煤炭產量保持在較高水平，動力煤市場供應充足，大秦線滿發，朔黃線、蒙冀線運量處于正常水平，環渤海港口存煤持續回升。目前市場復蘇緩慢，對北方港口現貨煤價的消極影響會延續一段時間。

值得注意的是，目前，保供政策仍在持續，大型煤企開足馬力，增加生產和市場供應數量。在電廠和港口庫存增加的情況下，產地煤價和港口煤價還有下跌可能。由于港口以保長協煤為主，貿易商降價促銷，促使市場煤不斷跌價。終端用戶采購需求不多，詢貨偏少且壓價嚴重。

自1月下旬以來，沿海地區下游用戶對高價市場煤抵觸情緒逐漸加重。進入2月后，隨氣溫回升，且春節假期部分工業企業陸續停產放假，用電負荷下降，電廠日耗降至低位水平，庫存可用天數明顯提升。電廠拉運補庫積極性不高，僅春節假期后水泥等非電力企業復工后，有一定補庫需求釋放，但對市場支撐力度有限。

節后隨著工業用電加速復蘇，將帶動電廠日耗猛增。而經過一段時間消耗之后，下游終端采購和拉運積極性將提高，煤炭市場有望在3月重回供需兩旺狀態。

筆者認為，后續煤炭市場的利好因素依然存在。首先，近期煤礦安全、環保檢查將維持高壓態勢。其次，正月十五過后，下游需求將有所好轉，優質高卡煤可能供不應求。而取暖期過后保供壓力將有所減輕，上游煤礦的產量和發運量將有所減少。再其次，國外疫情嚴峻，大量工業訂單回流至國內沿海地區，將拉動工業用電需求穩定增長。筆者預計2月底，產地煤炭價格有望企穩止跌，而港口煤炭價格有望在3月上旬企穩止跌。