摘要：時(shí)機(jī)正好，侃侃多年

2022年1月18日，寧德時(shí)代吹響了換電的沖鋒號(hào)。

在線上舉辦的發(fā)布會(huì)上，寧德時(shí)代公布了其EVOGO換電品牌，及其組合換電整體解決方案。這一舉措意味著，換電模式賽道上將多出一個(gè)萬(wàn)億電池巨頭，行業(yè)發(fā)展將進(jìn)一步加速。

而站在寧德時(shí)代的角度看，換電模式也將是其突破舊增長(zhǎng)曲線、搭建新能源互聯(lián)網(wǎng)愿景的重要“戰(zhàn)略高地”。

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“寧王”沖鋒，時(shí)機(jī)正好?

熟悉新能源汽車(chē)行業(yè)的讀者，對(duì)于換電模式應(yīng)該不陌生。新能源汽車(chē)的里程焦慮有幾種主要解決方案，比如快充方案通過(guò)更高充電功率、更大電池能量密度，實(shí)現(xiàn)補(bǔ)能效率和續(xù)航平衡;而換電方案則是直接更換汽車(chē)動(dòng)力電池，以幾分鐘時(shí)間快速讓車(chē)輛再次上路。

換電模式優(yōu)點(diǎn)有很多，包括更接近加油的補(bǔ)能體驗(yàn)、電池的集中管理提升電池壽命、減少對(duì)電網(wǎng)的沖擊等等。

眼下?lián)Q電模式處在發(fā)展初期的、具有確定性的行業(yè)。

換電站的覆蓋面提升已取得長(zhǎng)足進(jìn)步。2021年中國(guó)已經(jīng)建成的換電站數(shù)量約為1200座，不到一年時(shí)間實(shí)現(xiàn)了數(shù)量翻倍。目前主要玩家包括4類：第三方運(yùn)營(yíng)商，如協(xié)鑫能科、奧動(dòng)新能源;電池供應(yīng)商如寧德時(shí)代;能源企業(yè)比如國(guó)家電網(wǎng);還有主機(jī)廠比如蔚來(lái)、北汽、吉利。在這其中蔚來(lái)的換電站數(shù)量占總量的比重過(guò)半，奧動(dòng)新能源同為第一梯隊(duì)玩家。

截至2022年1月19日的最新消息，蔚來(lái)?yè)Q電站數(shù)量累計(jì)796座，僅2021年1~7月就新建400座，建設(shè)開(kāi)啟加速度;奧動(dòng)新能源也計(jì)劃在5年內(nèi)完成1萬(wàn)座換電站的投資和建設(shè)。

北汽換電站 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)

政策的支持更是將換電模式往前再推了一把。換電模式已是“新基建”重要內(nèi)容。2020~2021年是新能源汽車(chē)大年，國(guó)家和不少地方政府出臺(tái)了較多政策，如有關(guān)部門(mén)強(qiáng)調(diào)，針對(duì)30萬(wàn)元以上的新能源車(chē)，只有換電車(chē)型可繼續(xù)享受?chē)?guó)家補(bǔ)貼。2021年兩會(huì)后的《政府工作報(bào)告》將“建設(shè)充電樁”擴(kuò)展為“增加充電樁、換電站等設(shè)施”，業(yè)界解讀為換電將迎政策紅利。

根據(jù)目前主流換電站的電池?cái)?shù)量、電池容量和價(jià)格等參數(shù)計(jì)算，有分析師預(yù)計(jì)2025年換電站保有量將突破2萬(wàn)座，較2022年的預(yù)期增長(zhǎng)7倍;運(yùn)營(yíng)空間有望超過(guò)1350億元，較2022年預(yù)期增長(zhǎng)15倍。另一些人則更加樂(lè)觀。

此次“寧王”作為市值超萬(wàn)億的電池巨頭，親自帶頭向換電模式發(fā)起沖鋒，一方面顯然是看好這一賽道后續(xù)的增長(zhǎng)潛力，證明政策和實(shí)際運(yùn)營(yíng)方面具有能跑得通的邏輯。

另一方面，是現(xiàn)在的市場(chǎng)格局，對(duì)寧德時(shí)代是很好的時(shí)機(jī)。

當(dāng)生態(tài)環(huán)境資源充足得到確認(rèn)，但競(jìng)爭(zhēng)者稀少的時(shí)候，就會(huì)有足夠的“生態(tài)位”來(lái)容納新物種。但玩家站穩(wěn)腳跟、種群數(shù)量開(kāi)始接近環(huán)境承載能力極限的時(shí)候，市場(chǎng)就會(huì)開(kāi)始出清。換句話說(shuō)，看準(zhǔn)了行業(yè)的確定性，越早入局收獲回報(bào)就越是豐厚。

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新能源賽道的“戰(zhàn)略要地”

對(duì)時(shí)機(jī)的把握，指向一個(gè)推測(cè)：這次寧德時(shí)代官宣進(jìn)軍換電是有備而來(lái)。

最近幾年寧德時(shí)代在換電領(lǐng)域進(jìn)行了積極的布局，包括此前與蔚來(lái)合資成立的蔚能，2020年8月20日在廈門(mén)成立時(shí)代電服，9月13日與福田汽車(chē)合作的電池銀行+換電站，12月24日與貴州政府合作建設(shè)換電網(wǎng)絡(luò)……

在去年5月17日的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群也公開(kāi)表示對(duì)換電的支持：“作為電動(dòng)車(chē)的能量來(lái)源，我們認(rèn)為換電、快充，在經(jīng)濟(jì)性和成熟度上都比氫能好。公司和車(chē)企有洽談相關(guān)合作。”這句話在現(xiàn)在看來(lái)，有點(diǎn)為親自下場(chǎng)做鋪墊的味道了。

但為什么要與氫能做對(duì)比?而且也許更多人不理解的是，為什么此次寧德時(shí)代官宣切入的，是市場(chǎng)爭(zhēng)議比較大的換電補(bǔ)能模式?

要解答這些問(wèn)題，須從本輪能源革命說(shuō)起。

“雙碳”目標(biāo)和“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)、智能化發(fā)展的緊迫需求下，對(duì)化石能源逐步替代已箭在弦上。2020年包括寧德時(shí)代在內(nèi)的新能源企業(yè)，景氣度開(kāi)始快速爬坡。2021年1月份，寧德時(shí)代市值超過(guò)中石油，被看作化石能源時(shí)代落幕的序章。

化石能源供應(yīng)鏈組成的網(wǎng)絡(luò)如毛細(xì)血管般，將蘊(yùn)含能量燃料輸送到社會(huì)每個(gè)角落，滿足著上個(gè)時(shí)代的能源需求。而今蒼天將“死”，黃天未立。新能源網(wǎng)絡(luò)出現(xiàn)兩個(gè)有力的儲(chǔ)能技術(shù)路徑，分別是電池儲(chǔ)能、氫燃料儲(chǔ)能。

氫燃料儲(chǔ)能可以通過(guò)電解逆反應(yīng)，氧化氫氣釋放能量。氫燃料能量密度高，但在從發(fā)電到儲(chǔ)運(yùn)、消耗的全環(huán)節(jié)需要非常嚴(yán)苛的環(huán)境，現(xiàn)階段成本巨大，就連一直唱多氫能源的豐田章男也不得不暫時(shí)作罷。

寧德時(shí)代則是電池路徑的支持者。雖然電池能量密度比氫燃料低，但現(xiàn)有技術(shù)條件支持這種能源網(wǎng)絡(luò)的搭建，正如曾毓群所言，電池路徑經(jīng)濟(jì)性和成熟度更高。

換電模式則是目前電池能源網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的最佳路徑。

寧德時(shí)代幾年前就提出V2G分布式儲(chǔ)能概念，即通過(guò)汽車(chē)動(dòng)力電池儲(chǔ)藏能量，用電高峰時(shí)段再由動(dòng)力電池向電網(wǎng)供電。

這種V2G能量網(wǎng)絡(luò)需要市場(chǎng)上大量電池資產(chǎn)的流通作為前提。非換電模式下，電池資產(chǎn)屬于消費(fèi)者個(gè)人，個(gè)人也僅持有和管理1塊電池。但在換電模式下，每輛新能源汽車(chē)需要好幾塊電池進(jìn)行配套，介入的汽車(chē)總數(shù)越大，電池?cái)?shù)量越多。

通過(guò)云技術(shù)將無(wú)數(shù)電池通過(guò)換電站進(jìn)行連接，從而將電池中的能量納入電力市場(chǎng)輔助服務(wù)，甚至是電力交易，為過(guò)去難以儲(chǔ)存的電能添加一層“金融屬性”，正如上個(gè)時(shí)代的石油商品那樣。如此一來(lái)，運(yùn)營(yíng)商、普通車(chē)主也能參與到電網(wǎng)的“削峰填谷”當(dāng)中收獲一定利潤(rùn)。這種降本增效的方式，對(duì)能源消費(fèi)端、電網(wǎng)、車(chē)主、運(yùn)營(yíng)商而言，可謂多贏局面。

而寧德時(shí)代作為主導(dǎo)者和核心技術(shù)供應(yīng)商，經(jīng)此一役已然從幕后的制造商，走到了臺(tái)前能源運(yùn)營(yíng)商、分銷商的位置上，直接參與到最終客戶的價(jià)值創(chuàng)造中。

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驚人的市場(chǎng)空間

結(jié)合此前鈉電池的橫空出世，以及上游能源和下游電池回收業(yè)務(wù)的超前布局，從新能源發(fā)電到儲(chǔ)能，再到換電、檢測(cè)和電池資產(chǎn)梯次利用的邏輯閉環(huán)即將打通。那么問(wèn)題就來(lái)了，全網(wǎng)絡(luò)布局背后的增量市場(chǎng)空間有多大?怎樣的能量可以驅(qū)使“寧王”親自下場(chǎng)?

舉個(gè)例子(除特別說(shuō)明外，以下貨幣單位均換算成人民幣)。

美股油氣一體化板塊截至2022年1月20日總市值約為11.58萬(wàn)億人民幣，然而這一數(shù)值已經(jīng)較2018年5月的高點(diǎn)回撤了20%。也就是說(shuō)，在新能源汽車(chē)沒(méi)有開(kāi)始普及的2018年，油氣一體化板塊曾經(jīng)達(dá)到過(guò)市值最高點(diǎn)約14.5萬(wàn)億元。

傳統(tǒng)油氣行業(yè)主要通過(guò)加油站觸達(dá)消費(fèi)端，而加油站只是單純的消費(fèi)端接口，主要產(chǎn)生數(shù)據(jù)價(jià)值，這種價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于換電站通過(guò)電網(wǎng)相互鏈接產(chǎn)生的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，因?yàn)楹笳叩哪茉础?shù)據(jù)流通是雙向甚至多向的。換句話說(shuō)，傳統(tǒng)能源時(shí)代有網(wǎng)絡(luò)價(jià)值，但沒(méi)有網(wǎng)絡(luò)效應(yīng);而新能源時(shí)代既有網(wǎng)絡(luò)價(jià)值，也有網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。

截至2022年，化石能源巨頭BP全球加油站網(wǎng)點(diǎn)已超過(guò)2萬(wàn)個(gè)。到2021Q3，BP下游業(yè)務(wù)占比90%，相當(dāng)于每個(gè)加油站網(wǎng)點(diǎn)每年貢獻(xiàn)了1033萬(wàn)元的營(yíng)收，或目前貢獻(xiàn)了4800萬(wàn)元市值。

而如果假設(shè)在新能源時(shí)代，寧德時(shí)代打造的換電生態(tài)圈能坐穩(wěn)BP當(dāng)年的地位，并建設(shè)同等數(shù)量的換電站，那么可按照梅特卡夫的公式，計(jì)算網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)下，所有網(wǎng)點(diǎn)帶來(lái)的營(yíng)收和市值：

梅特卡夫網(wǎng)絡(luò)價(jià)值公式：V=kN2

帶入現(xiàn)有數(shù)值計(jì)算出的V將至少達(dá)到百萬(wàn)億級(jí)別

網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量每增長(zhǎng)一個(gè)數(shù)量級(jí)，帶來(lái)的價(jià)值增量都將十分驚人。也許這些數(shù)字現(xiàn)在看來(lái)非常大，但當(dāng)下能源的重要性已經(jīng)不言而喻。

比如數(shù)字經(jīng)濟(jì)的全面實(shí)現(xiàn)需要大量能源的支持，預(yù)計(jì)到2030年僅全球大數(shù)據(jù)中心就將消耗30%的電力;又比如湯加火山爆發(fā)、富士山火山活動(dòng)愈加頻繁，我們并不知道活躍的地質(zhì)活動(dòng)將帶來(lái)怎樣的影響，有人悲觀地認(rèn)為未來(lái)幾年來(lái)自太陽(yáng)的光照將被屏蔽13%，這13%的能量將從哪里來(lái)?我們常常思考，人類首個(gè)百萬(wàn)億元市值公司將來(lái)自什么領(lǐng)域。但可以肯定的是，最有可能存在于與社會(huì)發(fā)展根本需求息息相關(guān)的領(lǐng)域。

回到寧德時(shí)代本身，即便在遙遠(yuǎn)的將來(lái)，新能源汽車(chē)滲透率趨于飽和時(shí)，新能源物聯(lián)網(wǎng)仍然可以帶來(lái)超越制造業(yè)本身的收益。這一手長(zhǎng)期主義“大棋”劍指何方，想必人們心里應(yīng)該有數(shù)。寧德時(shí)代的星辰大海之路，似乎才剛剛啟航。

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寧德軍團(tuán)的“殺手锏”

詩(shī)和遠(yuǎn)方畢竟是遠(yuǎn)方，回到眼前的茍且，能源革命也并不是請(qǐng)客吃飯。

穿行于亂軍中摘取勝利果實(shí)，需要保最小的損失和最大的回報(bào)。沒(méi)兩把刷子，難堪此重任。

盡管從2003年至今一直有公司嘗試換電，包括Betterplace和特斯拉等等，但都先后宣告失敗。直到現(xiàn)在這一模式的發(fā)展還處在初期試錯(cuò)的階段，有不少玩家宣布入局，但能真正鋪開(kāi)的并不多，一些痛點(diǎn)仍然十分顯著。

換電需要巨大的成本投入，因此屬于非常重資產(chǎn)的行業(yè)。這是企業(yè)布局換電模式最主要的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)。結(jié)合換電站建設(shè)成本，保守估計(jì)一天服務(wù)的次數(shù)超過(guò)100次就可以達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)，160次能帶來(lái)不錯(cuò)的利潤(rùn)。而換電站服務(wù)的頻率取決于許多痛點(diǎn)能否得到解決。

1)服務(wù)的汽車(chē)基數(shù)仍然不大。日均服務(wù)次數(shù)，與接入模式的汽車(chē)數(shù)量應(yīng)成正比。

汽車(chē)要適應(yīng)換電模式，需要在前端進(jìn)行調(diào)整，意味著主機(jī)廠需要投入一定的成本，對(duì)生產(chǎn)線進(jìn)行改造。所以關(guān)鍵在于寧德時(shí)代能否將足夠多的新能源汽車(chē)納入自己的換電體系。

2)消費(fèi)者的信任度有待提升。主流的換電車(chē)型都可以滿足充電和換電兩種補(bǔ)能模式。在滿足車(chē)主對(duì)便捷性的需求時(shí)，也會(huì)為換電站帶來(lái)客戶流失的風(fēng)險(xiǎn)。這一點(diǎn)取決于消費(fèi)者換電的綜合成本能否少于充電。換電的方式以及覆蓋率、換電時(shí)間、價(jià)格等等因素都可能影響消費(fèi)者對(duì)綜合成本的判斷。

3)是否擁有制定標(biāo)準(zhǔn)的話語(yǔ)權(quán)，地方政府資源，產(chǎn)業(yè)協(xié)同、科技創(chuàng)新等綜合能力。

換電模式的需求盡管已經(jīng)證實(shí)，但從商業(yè)模式的維度上看，無(wú)論是優(yōu)勢(shì)還是劣勢(shì)都非常明顯。只有在投入大量資金進(jìn)行技術(shù)研發(fā)，不斷解決覆蓋率、地方資源整合、用戶體驗(yàn)痛點(diǎn)等問(wèn)題的情況下，才能擁有跑贏行業(yè)的超額收益的機(jī)會(huì)。

所幸“寧王”的隊(duì)伍糧草充足，武器先進(jìn)，資源整合能力突出。

寧德時(shí)代2021年前三季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)132.73%至733.62億元，規(guī)模凈利潤(rùn)達(dá)77.51億元，同比增長(zhǎng)130.9%;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額286.86億元，同比增長(zhǎng)178.35%;流動(dòng)資產(chǎn)中僅貨幣資金就多達(dá)807.35億元，較上年同期增加21.52%。

從CTP電池包到NCM三元鋰電池路徑，以及后來(lái)的鈉離子電池和新能源汽車(chē)AB動(dòng)力電池包，再到如今的換電服務(wù)體系。寧德時(shí)代在動(dòng)力電池技術(shù)上的不斷突破來(lái)源于這家公司的創(chuàng)新基因。截至2021年前三季度，公司研發(fā)費(fèi)用達(dá)到了45.95億元，同比增長(zhǎng)116.73%;截至2021H1末有超過(guò)7878名研發(fā)人員，遠(yuǎn)高于業(yè)內(nèi)同行，其中134人擁有博士學(xué)歷，1524多人擁有碩士學(xué)歷。

寧德時(shí)代車(chē)間 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)

寧德時(shí)代此次發(fā)布會(huì)，不僅是吹響沖鋒號(hào)角，更是的一次創(chuàng)新能力的“秀肌肉”。

比如，EVOGO可以說(shuō)是脫胎于寧德時(shí)代材料、結(jié)構(gòu)、極限制造、商業(yè)模式創(chuàng)新體系下的產(chǎn)物。其快換站具有占地小、流通快、容量大、全氣候四大特點(diǎn)。

為實(shí)現(xiàn)共享?yè)Q電開(kāi)發(fā)的CTP電池包——巧克力換電塊，能量密度大于160Wh/kg，單塊續(xù)航200km，可自由組合、按需使用，滿足不同續(xù)航需求;

車(chē)輛與電池連接部分的設(shè)計(jì)則是通過(guò)結(jié)構(gòu)創(chuàng)新，采用極簡(jiǎn)原則確保插拔可靠性和換電效率，單塊換電時(shí)間僅需1分鐘;極限制造能力保證了換電站僅占用3個(gè)停車(chē)位面積可容納48個(gè)巧克力換電塊循環(huán)充電，且有幾種換電站適配不同天氣條件，可覆蓋的時(shí)空?qǐng)鼍案訌V泛;

巧克力電池包適配大部分純電平臺(tái)車(chē)型，每個(gè)電池包CTP成組，通過(guò)無(wú)線BMS管理。對(duì)于主機(jī)廠來(lái)說(shuō)，如果沒(méi)有能力或不打算投入相關(guān)成本解決BMS和電池一致性問(wèn)題，那么直接用寧德時(shí)代的換電解決方案，是比較經(jīng)濟(jì)的選擇。不僅如此，加入寧德時(shí)代換電體系，實(shí)際上并不需要對(duì)產(chǎn)線進(jìn)行改造。據(jù)可靠消息，車(chē)輛只需要在電池倉(cāng)加裝一個(gè)定制化轉(zhuǎn)接支架，作為換電塊裝配的載體，就可以享受寧德時(shí)代的標(biāo)準(zhǔn)化換電服務(wù)。

巧克力電池塊部分主要參數(shù) 來(lái)源：EVOGO發(fā)布會(huì)

近來(lái)寧德時(shí)代在產(chǎn)業(yè)鏈上下游尤其是以LP身份的布局也動(dòng)作頻繁，在貴州，福建，吉林，四川，湖北，江西，江蘇等地有良好的政企基礎(chǔ)。在這背后是寧德時(shí)代在電池標(biāo)準(zhǔn)推動(dòng)地方政府資源積累和資源整合方面的能力。

長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這些都是取得最終勝利需要具備的能力。

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結(jié)語(yǔ)

精銳部隊(duì)的運(yùn)用往往是戰(zhàn)斗的勝負(fù)手。他們的作用是在戰(zhàn)斗混亂的中局，抓準(zhǔn)時(shí)機(jī)向薄弱環(huán)節(jié)發(fā)起沖鋒，通過(guò)瞬間的巨大沖擊力擴(kuò)大戰(zhàn)場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，摘取勝利果實(shí)。

前面是豐厚回報(bào)，后方是來(lái)者追兵，心中藏著宏大愿景。這次沖鋒必是萬(wàn)億巨頭主導(dǎo)下，新能源物聯(lián)網(wǎng)崛起的關(guān)鍵一役。

而“寧王”的實(shí)力，大抵是不需要太過(guò)擔(dān)心的。

百年未有之大變局下，“碳中和”、數(shù)字經(jīng)濟(jì)和智能化成為社會(huì)降本增效、應(yīng)對(duì)下行壓力和風(fēng)云變幻的國(guó)際局勢(shì)的重要因素。尤其是數(shù)字經(jīng)濟(jì)和智能化的建設(shè)，每年消耗大量的能源，需要能源網(wǎng)絡(luò)的紅利作為支撐。

這也是為什么，能源是人類社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，而能源網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)能夠進(jìn)一步完善是能源利用和定價(jià)體系的重要前提。在這個(gè)賽道上施展拳腳的“寧王”，將帶來(lái)怎樣的驚喜?我們拭目以待。