10月8日，一個重磅消息再次將無錫尚德推向輿論焦點。據了解，江蘇順風光電科技有限公司在10月8日的競聘中擊敗英利、天合光能及保利協鑫等多個潛在對手，重整方案獲通過，被定為重組無錫尚德的戰略投資候選人。

資本接手強于同行兼并

資本對任何一個行業都是極其重要的，如果把產品比作一輛汽車，資本就是發動機，沒有發動機的推動，任何的汽車都不能上路。對光伏產業來講，現如今資本對行業的重要性已經遠遠大于技術，因為全球光伏晶硅組件技術已經達到了臨界點，很難通過技術提升來降低發電成本，進而擴大光伏應用規模。然而資本卻能做到這一點，通過資本對光伏電站盈利模式的創新，或許可以帶動光伏產業繼續向前發展。

資本到底有多重要，在此我們不妨用一個案例來說明。小米科技公司在2013年上半年就已售出703萬部小米智能手機，已經接近2012年全年719萬臺的銷售總量。該公司2013年上半年的收入為132.7億元人民幣，已經超過了2012年公布的126.5億元人民幣。半年700萬部的銷量、132億的銷售額，或許小米與聯想、三星等品牌還有一定差距，但如果你知道小米公司成立于2010年4月，就一定會為這樣的業績感到震驚。

小米公司正式成立于2010年4月，是一家專注于智能手機自主研發的移動互聯網公司。小米公司由著名天使投資人雷軍帶領創建，主要由來自微軟、谷歌、金山、MOTO等國內外IT公司的資深員工所組成，這就是成功的關鍵。換句話說，雖然小米公司成立的時間較晚，但資本的強勢介入可以整合手機行業最優秀的資源，因此它可以在短時間內推出高質量的產品，并獲得市場認可。

以小米的成功來看待今天的光伏產業，順風光電接手無錫尚德，尚德無疑找到了一個好東家，這比尚德被同行兼并要強很多。

首先，今天的無錫尚德負債107億元人民幣，只有巨大的資金才能盤活整個"爛攤子"，在這一點上借助行業外的資本就顯得非常重要。業內企業諸如英利、天合、保利協鑫等資金鏈非常緊張，根本沒有經濟實力也很難找到合適的融資渠道去解決錢的問題。同行對尚德感興趣，又不愿背負尚德巨額債務，看重的更多是尚德的品牌力量，同時兼并尚德去實現自己低成本擴張產能的目的。

相比之下，順風光電的現金和融資能力都比業內企業強，更利于其通過資本市場的力量引入新的戰略投資者。

其次，同行接手"尚德"如果不愿意背負巨額債務，在很大一定程度上可以看作是一種投機行為，不能從根本上解決尚德的困境問題。經過兩年多的行業"洗牌"，尚德人才流失率非常高，也沒有在技術方面領先多少，同行接手后如果還把盈利點著眼于組件環節，則很難在短期內恢復無錫尚德的盈利能力。目前組件毛利率很難超過10%，組件營收正被邊緣化。而如果同行企業在接手無錫尚德后繼續堅持一體化的運營方針，這需要龐大的資金流，而且這些接手的企業其本身的產能已經非常龐大，不需要無錫尚德來提供建設電站所需要的組件。

在銀行仍對光伏亮起紅燈的情況下，尚德更需要行業外的資本來整合。順風光電接手尚德可以保留尚德的品牌，也可以用資本力量再塑造一個光伏一體化的帝國，既用尚德的組件來供給自己的電站項目。

前不久，順風光電與香港某銀行簽訂貸款協議，獲得9.8億元的貸款扶持，用作建設光伏發電站。7月5日，順風光電與海潤光伏簽訂了《項目收購及合作開發協議》，擬就海潤光伏已在內地開發的499MW光伏電站項目進行合作。這些都表明順風光電更加看重的是中國巨大的下游光伏市場，收購無錫尚德只是完善其產業鏈，降低光伏電站的建設成本。

通過不斷的收購或兼并，順風光電將最終形成從硅片(主要指收購賽維LDK)到組件再到電站建設的全產業鏈企業，形成與當前國內一線光伏企業同臺競爭的局面，資本力量被順風光電運用到了極致。

光伏行業應歡迎資本介入

當前中國光伏政策正趨于完善，大量光伏電站有待于建設，預計從2013~2020年中國光伏年裝機量會達到10GW，相應每年的建設資金需要1000億元左右，這些資金來源顯然不是光伏行業所能承受的。目前中國光伏電站市場的資本化程度遠遠不夠，光伏電站也沒有形成買賣的模式，大量電站掌握在開發者手中，電站回收期較長，會嚴重影響企業的資金運轉情況，束縛企業繼續開發終端市場的步伐。因此，光伏企業應該歡迎外來資本進入，他們會為電站建設解決資金來源問題。

同時，光伏行業整合大潮遠未結束，資本抄底光伏其實深化了整合力度，給那些不能死又不得不死的企業一個機會，對光伏行業定會產生一定的利好。其實不僅僅是尚德、賽維LDK這樣瀕臨破產的企業需要資本，中國光伏企業早就開始了轉型步伐，未來幾年很多一線企業電站收入占總收入的比例將超過50%，他們也迫切需要資本的扶持。

可以預見未來一年光伏電站的商品化屬性愈發強烈，會有更多的資本投資購買或控股光伏電站，甚至有專家預計到今年底中國會有1GW的光伏電站轉手，明年會更多。

總之，資本接受尚德，尚德無疑找到了一個好東家，光伏行業對此樂觀其成。