中國本季度預計將擴大柴油與汽油出口，亞洲的煉油企業面臨利潤下滑局面。

亞洲的柴油煉制利潤在過去10個交易日來下滑了近10%，但還要再跌13%，才會跌回第一季剛過時的低點，當時是中國上一次擔當主要的柴油出口國。

一方面，中國石油煉企會大大增加向油品市場的供應，而隨著新的煉化裝置上馬，他們可能也要購買更多原油來提高開工率。

而在中國原油需求上漲之際，這會進一步加劇原油漲勢，而隨著中國新增的原油進口最后作為油品回到市場，又將削弱煉化利潤。

中國最大的煉油企業中國石油與中國石化，已取得第四季出口許可，可能會導致汽柴油出口飆升。

據巴克萊10月25日的報告，中石化已收到總計350萬噸的出口配額，中石油200萬噸。

但配額未必會全部使用，據路透10月23日引述行業消息人士報導，中石化預計從10月到12月會每月出口約30萬噸柴油。

但中國煉企第四季增加出口似乎已是確定之事，這將使亞洲煉企更難賣出過剩的柴油產出。

路透也預估中國的柴油出口量會回到第一季有過的水平，當是月出口量平均約34.4萬噸。

中國的柴油出口在第一季時沖擊了亞洲煉企的利潤，新加坡柴油較迪拜原油的裂解價差從2月19日每桶21.86美元的峰值降到了4月30日13.86美元的低點。

隨著中國的出口量從6月起開始減少，裂解價差反彈，7月22日達到每桶19.67美元。

之后亞洲和歐洲需求趨疲，裂解價差在10月25日又跌到16.02美元，但進一步下滑的風險猶存。

由于美國和中東增加的柴油出口，也瞄準了亞洲的主要出口地歐洲，情況就更是如此了。

美國7月柴油出口飆升至每日138萬桶的紀錄高位，與此同時沙特阿拉伯日加工能力40萬桶的煉廠9月開始出貨。

中國第四季的柴油出口可能會介于每天7.4萬桶到11.8萬桶，取決于中石化的出口配額會不會全部使用。

這將遠高于第三季每天2.26萬桶的出口量，也可能超出第一季8.6萬桶的水平。

由于中石化和中石油將擁有增加出貨的能力，汽油出口也可能增加，不過汽油的煉制利潤現在已經遠遠低于柴油。

新加坡92號汽油較布蘭特原油價格的差值，在10月25日是每桶3.03美元，比7月15日達到的2013年峰值16.98美元低了82%。

中國今年以來一直在出口汽油，不過今年裂解價差達到高位和中國出口創下六個月來最低發生在同一個月，也許并非巧合。

中國第三季的汽油日出口量為11.76萬桶，如果“兩桶油”把出口配額完全用上，這個數量還可能最多增加5萬桶。

但從價格考量上，這么做的誘因已經變弱，意味著他們可能選擇把不能在國內市場出售的多余汽油儲存起來。

燃油出口配額上升，加上至少有兩家新煉廠開工，保證了中國9月的原油進口會維持在創紀錄的每天625萬桶附近。

根據湯森路透旗下的Oil Analytics，中國11月的原油進口可能會達到至少2,400萬噸，相當于每天584萬桶。

這將是以噸計算的第四高的月度總進口記錄。

這也意味著，中國的煉廠開工率，有可能從2013年前三季平均的每天950萬桶上升，Oil Analytics團隊估算第四季加工量是每天1,010萬桶。

中國目前正在發生的情況是，煉廠感到了啟用已修建新產能的些許壓力，但國內需求成長卻跟不上煉廠擴張的腳步。

在新加坡加工迪拜原油的利潤周一為每桶2.82美元，從6月中的每桶8.33美元下滑，并低于365日移動均值6.37美元。

隨著發放燃油出口許可，當局鼓勵煉廠把新產能投入運轉，但這個決定是以亞洲其他煉廠作為代價。