英國《金融時報》中文網站1月7日刊載題為《原油價格走勢預測為何相反？》的文章，摘編如下：

國際原油價格連續第三年萎靡不振。2013年，作為全球油價基準的布倫特原油的平均價格逾108美元（與2012年和2011年的表現一樣）。投資者本來擔憂美國頁巖氣革命將會導致供應過剩，但由于全球其他地區產量下降，這種擔憂未能成為現實。

對追蹤大宗商品的眾多投資者和押注原油波動性的對沖基金而言，這意味著回報欠佳。對投資銀行來說，它意味著缺少業務，因為消費者認為不需要對沖。只有石油輸出國組織（簡稱歐佩克）對持續的高收入感到高興。

因此，投資者是應該放棄布倫特原油，還是應期待2014年會有所不同？分析師們觀點不一。

許多人相信，在2014年，產量增幅最終將超過需求的溫和增長，從而壓低價格并考驗歐佩克平衡市場和保持價格穩定的決心。

花旗大宗商品研究主管埃德·莫斯說：“深海開采技術成熟之后的美國頁巖氣革命，繪制了一幅強勁的供應圖景。”花旗預計布倫特原油在2014年的平均價格將為每桶98美元。

不過，其他人則辯稱，供應將令人失望，為布倫特原油價格提供有力支持。

JBC能源咨詢公司的邁克爾·代-米夏伊表示：“最近幾年的模式可能會不斷重復，因為確實沒有實質變化。”JBC能源咨詢公司預計2014年布倫特原油均價將達到每桶110美元。

市場上出現截然相反的預測，其主要原因是對歐佩克內部供應中斷情況增多的風險存在不同看法。

雖然美國頁巖氣革命引發了廣泛關注，但可以說產量中斷會對總體價格產生同等的影響。許多分析師再次將歐佩克產量視為不可知因素。

例如，巴克萊預計，2014年非歐佩克供應增幅將比全球需求增幅高出約50萬桶。但分析師米思文·馬赫什表示，由于許多歐佩克國家產量的不確定性，這僅僅意味著原油價格面臨溫和的下行壓力。

人們擔心原油產量下滑，而且還懷疑非歐佩克國家的供應增長能否實現宏大的預期目標。例如，哈薩克斯坦巨大的卡沙甘油田最近由于天然氣泄漏而停產，而且至少在今年春季前不會復產。

天達資產管理公司旗下環球能源基金的投資組合聯席經理湯姆·納爾遜表示：“在過去十年的八年中，發達世界的能源機構——國際能源署高估了非歐佩克國家的供應增長。”

由于供應前景很難預測，投資者評估石油市場的更有效的方式可能是研究需求增長——需求端的變化更為清晰可見。

實際上，由于美國需求出現了十年以來最為強勁的增長，國際能源署最近上提了全球石油消費預期，預計2014年全球石油日需求增加120萬桶。

咨詢機構Energy Aspects的阿姆里塔·森表示：“如果全球石油需求持續保持當前勢頭，2014年可能會有意外之喜。”

但莫斯辯稱，美國更強勁的經濟增長未必會導致全球原油需求大增，因為美國經濟并不是那樣依賴能源密集型的制造業和其他行業。

所有人似乎都認同，2014年美國油價將繼續保持波動。頁巖石油產量飆升加上對出口的嚴格限制，導致最近幾年北美石油市場出現了與全球市場不同的走勢。

石油管道基礎設施的擴建，使得北達科他州巴肯和得克薩斯州伊格爾福德等頁巖巖層過剩的石油產量可以輸送至美國墨西哥灣的市場。

分析師們表示，如果美國原油出口限制政策不變的話，在作為全球最大原油精煉中心的墨西哥灣，原油價格可能在2014年全年與布倫特原油存在“結構性”折扣。這對美國煉油企業具有重要意義，它們能買到低于全球價格的廉價國內原油，然后再以國際價格銷售成品。

阿姆里塔·森預計，墨西哥灣基準原油——路易斯安那低硫輕質原油交易價格比布倫特原油低6-8美元，比美國基準原油——西得克薩斯中質原油價格低12美元左右，但呈現出劇烈的波動性。

阿姆里塔·森表示：“除了減少從外國進口之外，北美市場供需平衡將取決于大多數煉油企業極高的產能利用率。風險在于，過高的產能利用率導致計劃外的停產維護。”