8月煤炭市場回顧:港口煤價小幅上漲,產地價格普遍下降 各煤種穩中有降:動力煤方面,秦港5500大卡最新平倉價為480元/噸,較7月末上漲5元/噸或1%,產地方面價格局部下降,三西地區主要煤種大部分地區下跌5-50元/噸不等。焦煤方面各地主要品種普降5-70元/噸。 進口量環比大幅回落:7月煤炭進口量環比下降,7月全國煤炭進口量(含褐煤)2304萬噸,同比下跌19.7%,環比下跌8.1%。

預計9月煤價仍將弱勢下行,但下跌幅度有望收窄 動力煤價格穩中上行:近期電廠需求未見明顯好轉,不過由于政府積極采取救市措施,低卡煤種港口煤價略有上漲,內蒙、陜西等部分地區價格也有小幅上行,后期隨著煤炭進口關稅和商品煤質量管理等政策預期,供給有望繼續收縮,加上大秦線秋季檢修期間存煤將繼續下降,預計后期電廠補庫需求將改善,價格穩中上行。 煉焦煤價格弱勢企穩:近期煤企出貨壓力減小,部分煤質較好的民營煤礦已上調煤炭報價,雖然需求尚未有實質變化,但預計價格進一步下行風險已不大。后期金九銀十,焦煤需求環比有望改善,價格企穩概率加大。

供給控制超預期,繼續推薦神華,并關注彈性品種潞安、冀中和盤江 據媒體報道,近期發改委再次召集神華、中煤等大型煤企召開煤炭行業脫困會議,要求下半年煤炭產量壓縮2億噸,進口量壓縮5000萬-1億噸,嚴控超產、進口。此外,繼神華、中煤后,同煤和冀中集團也先后宣布減產,我們延續此前觀點,認為政策面推動供給收縮的預期逐步得到兌現,價格短期企穩回升已是大概率事件。從近期數據來看,動力煤方面電廠日耗仍處于低位,不過秦港存煤僅560萬噸,預計大秦線秋季檢修后煤價有望企穩反彈;煉焦煤方面目前天氣逐漸轉涼,鋼焦產業鏈需求環比也將有改善,價格企穩值得期待。