除產量大增外，美國頁巖油產量劇增及其國內石油需求銳減也是此輪石油價格暴跌的原因之一

國際能源署(IEA)發布的月度原油市場報告指出，調降今年全球原油日需求增長量為20萬桶，相較之前的70萬桶出現大幅下滑。這也意味著2014年全球原油增長預期已跌至近5年新低。

不過，IEA同時表示原有增長需求疲弱的勢頭可能已經見底，預計明年原油需求將重回增長軌道，屆時全球日均原油需求量可能增長100萬桶。

供需失衡

在這一波原油價格下跌過程中，原油的供需失衡或許是最主要的原因。

根據IEA公布的數據，國際原油產量上周繼續增加，部分原因在于石油輸出國組織歐佩克(OPEC)成員國原油總產量大幅增加至日均3070萬桶，創下13個月新高。

IEA認為，除非原油生產國開始考慮控制原油產量，否則國際原油價格可能進一步下跌。

其實，此輪原油價格大跌并不僅僅是OPEC成員國產量的大幅增加所致，美國的頁巖革命造成的頁巖油產量劇增以及美國國內石油需求的銳減也是此輪石油價格暴跌的原因之一。

數據顯示，2014年美國原油產量日均增長量為100萬桶，目前的日均產量已經達到850萬桶，其中的主要增產地區是得克薩斯州和北達科他州。而這兩個地區是美國頁巖油鉆井平臺所在的主要州。其中，頁巖油的增長構成了美國原油產量增加的主要原因。根據貝克休斯統計數據，最新一周美國油井數量達到1609口，創歷史新高。

與此同時，美國國內頁巖油產量的大幅增長也使得其國內對于原油的進口需求不斷下降。

一增一減之間就使得原油供需的平衡局面被打破，加之部分地區為了維持其市場份額，并未根據市場需求合理調整產量，這也導致了失衡局面的進一步惡化。

另一方面，目前全球經濟存在進一步放緩的可能，這也意味著對于原油的需求可能也存在進一步下滑的風險。

中信期貨研究部分析師潘翔認為，目前來看，市場關注的焦點仍在供給方面，一方面是OPEC是否會主動限產保價，另一方面是美國頁巖油與油砂生產是否會由于油價下行出現減少。

市場人士估計，不管是OPEC還是美國頁巖油，短期減產的可能性都很小，因此短期內油價的弱勢仍將持續。

空頭增加

美國商品期貨交易委員會公布的數據顯示，近日對沖基金和其他大型投機者削減WTI原油期貨多頭倉位4.8%，減幅創五周新高；而同期空頭倉位則增長8%，增幅創近一個月新高。

數據同時顯示，9月對沖基金和其他投資者已開始大幅削減布倫特原油期貨的多頭頭寸，其在未結清合同中的占比降至2.5%，而去年同期這一比例卻高達15%，這也創下了洲際期貨交易所自2011年初公布歐洲數據以來的最低水平。

丹麥的全球風險管理有限公司分析師表示：“全球石油產量過剩進一步擴大了基金的撤出規模，盡管地緣政治動蕩，石油價格仍受重創。”基金現在開始關注在90美元/桶附近止損，因為一旦原油價格跌破這一底線就有可能觸發更大規模的下跌。

數據顯示，截至記者發稿，IPE布倫特原油價格已經跌至88.14美元/桶，而WTI原油價格也已跌至85.74美元/桶。而單從價格走勢來看，上述兩類原油價格暫時都無任何反彈跡象，這也表明原油跌跌不休的局面或在短時間內仍得以維持。

不過，雖然目前原油依然進入“熊市”，但是分析人士還是發現了其中存在的機會。

高盛在其研報中指出，投資者可以選擇做多WTI原油與布倫特原油價差以獲利。高盛表示，目前WTI與布倫特當月合約價差為2.5美元，年底合約價差為5.5美元。從運輸成本來看，這一價差似乎過窄。我們非常確定價差需要擴大，但不確定是來自于布倫特油價上漲還是WTI油價下跌。目前美國市場的定價將吸引大西洋彼岸的石油，有助于清理布倫特市場，同時對美國油價構成下行壓力。

潘翔也給出類似的投資建議，買入布倫特原油近月合約，賣出WTI原油近月合約，持有并展期至今年年末，或者買入對應的價差期權。