近期，受國家出臺救市政策的影響下，國內煤炭市場形勢出現回升苗頭，煤價逐漸企穩回暖，中小煤企和貿易商們躍躍欲試，擇機出手。回顧夏季以來的下游煤炭需求情況，今年我國受7年一次厄爾尼諾現象影響，夏季大江南北氣溫偏低，空調負荷不高，且降雨充沛，水電出力增大；進入秋季后，南方繼續維持低溫多雨氣候，電力煤炭需求較低，電廠存煤居高不下，下游拉運煤炭的積極性不高。預計今年后兩個月，沿海煤炭市場將會產生以下變化：

1.內貿煤炭價格繼續回升。

隨著國家限產保價、限制進口煤等一系列政策的逐步落實，港口煤炭平倉價連續出現回升。上月剛剛結束的為期20天的大秦線秋季集中修，對環渤海港口煤炭供應產生一定收緊效應，部分低硫優質煤炭出現緊缺。目前，秦皇島、黃驊兩港場存還沒有完全恢復到正常水平，將在一定程度上支持煤價企穩回調。此外，年底煤電雙方價格博弈，煤炭企業有意抬高煤價，電廠特意增加采購數量，將在一定程度上拉高煤炭價格。

2.電廠庫存將小幅下降。

受工業用電和民用電雙雙不振影響，電煤消耗保持低位，庫存走高。8月份以來，全國重點電廠庫存持續走高，從8月末存煤7953萬噸，增至9月末的8352萬噸，再到10月末的9692萬噸，短短兩個月增加了1739萬噸。從目前的情況來看，全社會庫存仍然偏高，截止11月10日，全國重點電廠存煤已經接近1億噸，可用天數高達30天；其中，沿海六大電廠存煤1397萬噸，可用天數24天。隨著寒冷的冬季逐步臨近，電廠日耗將快速增加，冬儲取暖用煤需求也將陸續釋放，社會庫存將有所減少。

3.進口煤進一步減量。

8月下旬，國家發改委召開煤電企業座談會上，要求今年全年減少煤炭進口量5000萬噸，其中要求各大電力企業減少進口煤采購量2000萬噸；隨后，煤炭進口數量應聲而落，9、10月份，我國分別進口煤炭2116、2013萬噸，呈現降勢，1-10月份，累計進口煤炭2.43億噸，同比減少2013萬噸。2014年10月8日，財政部發文明確提出，從10月15日起，進口煤取消零關稅政策，對進口煤炭征收3%-6%不等的關稅，進口煤價格優勢基本喪失。10月初，國家發改委核實各大電力集團進口煤減量指標情況，要求電力集團貫徹落實四季度進口煤縮減計劃，增加國內煤拉運，力爭完成任務指標。預計后兩個月，我國煤炭進口量繼續大幅減少。

4.水電影響減弱，煤炭需求有所增長。

進入11月份后，南方雨水減少，水電出力減弱；而西南地區逐漸進入枯水期，云南、四川等地大型水電站出力減少，水電對火電的代替作用也將減弱。此時，不但沿海地區火電壓力加大，負荷將有所提高，耗煤量增加；而且長江沿岸湖南、湖北、重慶、安徽等地水電出力同樣在減少。各大電廠負荷增大，必將開足馬力發電，刺激用煤需求增加，“海進江”船舶增多，給北方港口煤炭發運量的增加帶來良好機遇，同時，也給持續不振的沿海煤炭市場帶來轉機。

截至目前，發熱量5000大卡低硫煤，港口平倉價為455元/噸，發熱量5500大卡低硫煤，港口平倉價為515元/噸，較8月份最低位時上漲了45元/噸。但尚未達到山西普通煤企的盈虧平衡點位置。今年后兩個月，內貿煤炭市場在諸多利好因素的支撐下將進一步回暖，煤炭價格后期還有一定的上漲空間。但由于目前全國重點電廠、下游沿海電廠、中轉港、下游儲煤基地存煤均處于高位，加之進口煤壓力依然存在，煤炭價格上漲空間有限。預計到年底，發熱量5000大卡低硫煤，港口平倉價能達到490元/噸，發熱量5500大卡低硫煤，港口平倉價能達到550元/噸，勉強超過山西普通煤企的盈虧平衡點位置。

隨著入冬天氣逐漸轉涼，電廠日耗增加，冬儲煤運輸的開始，預計11、12兩個月，煤炭市場形勢將好于10月份，但在下游庫存飽和、需求低迷、運輸寬松等大背景下，市場整體需求不會有太大變化，特別是南方電廠和煤儲基地、接卸港存煤較多，去庫存任務艱巨，電煤需求依然疲軟。隨著國家進口煤零關稅政策的取消，對年底前的沿海煤炭運輸可謂是一大利好。迎接冬季用電高峰，電廠將加強補庫力度，派船積極性也會有所回升，冬儲煤運輸將促進港口中轉量的提升。冬季的到來，南方進入枯水期后，水電對火電的沖擊將陸續減弱，煤炭需求會進一步增加。沿海煤炭運輸形勢繼續向好改善。

明年國內煤炭市場供大于求壓力會有所緩解，煤炭價格擺脫低位徘徊，整體呈上揚態勢；但受需求增速減緩和環保壓力加大等雙重因素影響，全年煤炭市場形勢并不樂觀，買方市場行情有可能長時間占據主導，沿海煤炭運輸繼續艱難前行。