盡管國內經濟增速放緩、電價政策調整、環保要求趨嚴，但受益于煤價下跌、水電增發、降本增效等利好因素，2014年發電企業交出了令人羨慕的成績單——利潤總額、EVA等指標創歷史最好水平。

2015年伊始，國電集團董事長喬保平、華電董事長李慶奎在撰文和新年致辭中稱，2014年企業利潤等主要經營指標刷新歷史記錄，企業進入成立以來的最好時期；中電投在2014年11月就完成年度利潤目標，華能、大唐經營業績也創歷史新高。

華電集團企管法律部主任陳宗法介紹，這是發電企業連續三年實現盈利。2012年，發電行業在經歷虧損、高負債后，首次扭虧為盈；2013年經營業績持續改善；2014年各項技術經濟指標創出歷史新高。截至2014年10月底，五大發電集團利潤總額737億元，基本接近2013年利潤總額，預計全年可能突破1000億元。

煤價超跌利好發電企業

在產能過剩、需求疲弱、庫存高企、進口煤沖擊等影響下，國內煤炭價格繼續下行，環渤海5500大卡動力煤均價由年初的610元/噸降至年末525元/噸，2014年7月至10月跌破500元/噸，維持在480元/噸低位。

陳宗法說：“煤價超跌是今年經營業績創出歷史新高最重要的原因。2014年煤價出現兩輪快速下跌，對下游的火電企業實屬‘重大利好’，燃料采購不同于三年前的‘賣方市場’，普遍出現‘量足、質好、價低’的特征。”

發電企業燃料成本大幅降低，煤耗進一步降低，經營業績持續改善。據某發電集團分析，2014年1-10月存量火電企業煤折標煤單價同比下降59/元噸；綜合供電煤耗同比下降2.3克/千瓦時，共計降本增收53億元。

水電增發是發電行業增收的另一個重要原因。中電聯統計顯示，2014年11月水電發電量746億千瓦時，同比增長23.1%，連續五個月高速增長。

除發電主業外，發電企業科技環保、工程物流、金融服務等非電產業利潤貢獻較大。據某發電集團統計，2014年1-10月非電板塊利潤超過30億元，利潤總額貢獻度接近20%。“八項規定”執行以來，各發電集團嚴控五項費用，也成為降本增效的重要手段。

用電需求回落、環保壓力增大

在新的經濟發展態勢下，用電需求快速回落、環保壓力加大、電力市場化改革的預期增強，發電企業的好日子可否持續仍有待觀察。

國電集團董事長喬保平認為，電力作為經濟發展的“晴雨表”，將出現一些趨勢性變化：一是電力工業進入低電量增長時期，環保要求成為發展必須面對的“硬約束”。二是電力體制改革、國資國企改革、行政體制改革的影響逐步顯現，發電企業將承擔更多改革的成本和風險。三是電力市場、煤炭市場、資本和資金市場進入結構調整的波動期，對發電企業盈利能力帶來不利影響。

從電力需求變化來看，用電需求正在快速回落，使得企業之間發電量競爭加劇。

陳宗法說，在這樣的背景下，企業通過增發電量增收難度加大。2014年由于新增用電量有限，一些發電企業不得不通過新增裝機擴大市場份額，同時跑省經信委、跑電網調度，爭搶電量計劃，發電量競爭空前激烈。

此外，火電環保政策日趨嚴苛，環保改造投入大幅增加；煤價在政府部門救市措施下，價格反彈的概率增加，低煤價對發電企業利潤的貢獻減少；煤炭、煤化工、鋁業等非主業虧損影響經營業績；五大電力集團仍背負80%以上的資產負債率和近2000億元的財務費用，制約融資能力和盈利水平。