2015年一季度國內煤炭市場延續弱勢運行格局，上市一年半的鄭州商品交易所動力煤期貨價格一路走低，期間僅有一次持續兩個交易日略有力度的反彈，此后便持續下跌，態勢之弱無以復加業內專家認為，無論從宏觀面還是基本面分析，二季度動力煤期貨走勢依然不樂觀，或將延續弱勢運行格局。

動力煤期貨上市一年半 走勢震蕩向下

2013年9月上市的動力煤期貨，從上市之初就被業內寄予厚望，原因是動力煤是上市的期貨品種中，現貨量最大的品種，但從實際運行情況來看，情況并不太理想市場參與度低是主要原因鄭煤主力合約3月31日收盤價424.6元(單位:噸，下同)，較2014年12月31日收盤價481.6元下跌48.2元，季度跌幅達11.84%盡管如此，動力煤期貨的價格發現功能正逐步被市場認可，也吸引著越來越多的煤電企業將其作為風險管理的重要工具。

上市一年半以來，動力煤期貨價格的最高點出現在2013年12月，達到600元，之后一路下行，到2014年1月跌至558元2014年全年呈"W"形走勢，全年最低點出現在12月末，跌至477元，進入2015年，跌勢延續，3月初短暫反彈至470元遇阻，此后持續跌勢，重要點位頻頻失守，并不斷刷出新低，3月份出現11連陰，市場悲觀氛圍籠罩動力煤現貨市場也不如人意，一季度以來，環渤海動力煤指數延續去年的震蕩下跌趨勢，1月7日公布的動力煤價格指數為520，4月1日最新公布的指數已經跌至469，跌幅9.8%。

二季度動力煤期價將延續跌勢

接受新華社記者采訪的中期研究院動力煤分析師胡彬表示，二季度動力煤期價跌勢將延續，三季度用電高峰來臨時期價或現反彈胡彬表示，影響動力煤期價走勢既有宏觀面因素也有供需面因素，這兩者都不令人樂觀首先，宏觀經濟面，無論是低迷的經濟數據還是呼聲日益高漲的環保減碳壓力，都對動力煤的下游消費復蘇蒙上陰影其次，從供需面上分析，預計短期內煤炭市場依然難以擺脫供大于求高庫存利潤價格持續下滑的弱勢調整局面。

南華期貨研究員馮曉也表示，影響2015年動力煤期貨價格走勢的因素主要有三點一是下游電力鋼鐵等主要耗煤行業在經濟總量繼續縮減運行的前提下，相對于經濟總量過剩的電力及鋼鐵產能利用率也必將在低水平運行態勢低產能利用率將直接拉低煤炭需求總量二是隨著國家對環境保護力度的加大，煤炭產品在一次性能源結構中的比例將出現進一步滑落，由原來70%左右下降至未來的60%比例或者更低三是煤炭限產影響，當前國內煤炭限產已取得一些階段性成果，但能否長期保持與需求對等的產量格局，地方保護主義是否重現仍存在不少變數目前山西煤炭日產量環比增長8%至243萬噸，創年初以來的新高，復產的腳步在加快中，這令煤價雪上加霜。

預計二季度煤炭市場繼續保持弱勢，動力煤期貨仍將以震蕩下行為主基調，不排除在政策等因素作用下，出現局部小幅的反彈例如在“一帶一路”地產政策放松等背景下，會出現一定反彈，但由于政策落實還需要一段時間，二季度動力煤期貨價格將延續弱勢運行態勢，整體趨勢難以扭轉。