進(jìn)入10月后，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)震蕩。在中國(guó)金融臺(tái)10月8日播出的《油市解盤(pán)》欄目中，北京石油交易所會(huì)員單位中瀾環(huán)球資深分析師馮書(shū)生表示，近期多項(xiàng)重磅數(shù)據(jù)的公布是導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)震蕩的主要原因。展望后市，他認(rèn)為原油價(jià)格短期反彈之后繼續(xù)下跌概率較大。

布倫特油價(jià)站上每桶50美元 供需面仍壓力較大

進(jìn)入10月，國(guó)際油價(jià)在小幅下跌后迎來(lái)連續(xù)三個(gè)交易日的上漲，盡管7日再度下跌，但布倫特原油期貨仍位于每桶50美元關(guān)口之上。

馮書(shū)生表示，國(guó)慶假期期間，多項(xiàng)重磅數(shù)據(jù)的發(fā)布導(dǎo)致原油市場(chǎng)震蕩。

其中供需面仍是左右原油市場(chǎng)的重要影響因素，根據(jù)美國(guó)油田技術(shù)服務(wù)公司貝克休斯2日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)運(yùn)營(yíng)的油田鉆井?dāng)?shù)量連續(xù)第五周下降。該數(shù)據(jù)顯示油價(jià)下跌令美國(guó)原油廠商縮減產(chǎn)能，這個(gè)消息令油價(jià)止跌上漲。

此后，美國(guó)能源信息局7日公布的數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)日均原油產(chǎn)量917.2萬(wàn)桶，增加7.6萬(wàn)桶。數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存4.61億桶，增加310萬(wàn)桶，增幅高于市場(chǎng)預(yù)期。目前的庫(kù)存水平比去年同期高9930萬(wàn)桶，對(duì)油價(jià)造成壓力。

截至7日收盤(pán)，紐約商品交易所11月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌0.72美元，收于每桶47.81美元，跌幅為1.48%。11月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格下跌0.59美元，收于每桶51.33美元，跌幅為1.14%。

美9月非農(nóng)就業(yè)低于預(yù)期 美國(guó)數(shù)據(jù)如何影響原油走勢(shì)

而從美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)看，根據(jù)美國(guó)勞工部2日公布數(shù)據(jù)顯示，9月份美國(guó)非農(nóng)部門(mén)失業(yè)率維持在5.1%，但是新增就業(yè)崗位只有14.2萬(wàn)個(gè)，大幅低于市場(chǎng)預(yù)期的20.3萬(wàn)。該消息令當(dāng)日國(guó)際油價(jià)開(kāi)盤(pán)下跌。

馮書(shū)生表示，一般來(lái)講，凡是利多美元指數(shù)的數(shù)據(jù)，就會(huì)利空原油，凡是利空美元指數(shù)的數(shù)據(jù)，就會(huì)利多原油，因?yàn)閮烧呤秦?fù)相關(guān)關(guān)系。

對(duì)行情影響比較大的數(shù)據(jù)主要是美國(guó)數(shù)據(jù)，比如當(dāng)周美國(guó)原油庫(kù)存數(shù)據(jù)，一般是每周三晚上10時(shí)30分公布(夏令時(shí)，冬令時(shí)會(huì)向后推遲一個(gè)小時(shí))；當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)，一般每周四晚上8時(shí)30分公布；大非農(nóng)數(shù)據(jù)一般在每個(gè)月第一周周五晚上8時(shí)30分公布。

每個(gè)數(shù)據(jù)都有三個(gè)數(shù)值:前值、預(yù)期值和公布值(公布值又叫做實(shí)際值)。對(duì)于美國(guó)數(shù)據(jù)來(lái)講，如果公布值大于預(yù)期值和前值，則是明顯利多美元，利空原油；如果公布值小于預(yù)期值和前值，則是明顯利空美元，利多原油；如果公布值和預(yù)期值一致，則對(duì)行情影響較小，可以忽略不計(jì)；如果公布值在預(yù)期值和前值之間，即大于預(yù)期值而小于前值，則一般先用公布值和預(yù)期值相比，再用公布值和前值相比，這樣就可以預(yù)期美元指數(shù)先多后空，而原油先空后多。

另外有兩個(gè)數(shù)據(jù)需要注意，一個(gè)是當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)越大，越利空美元，而不是利多美元，同時(shí)利多原油，因?yàn)樯暾?qǐng)失業(yè)保險(xiǎn)金的人數(shù)增多，說(shuō)明美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不好；另一個(gè)是當(dāng)周美國(guó)原油庫(kù)存數(shù)據(jù)，原油庫(kù)存越少，說(shuō)明美國(guó)經(jīng)濟(jì)越好，對(duì)原油的需求越大，同時(shí)利多美元和原油。反之，原油庫(kù)存越大，說(shuō)明美國(guó)經(jīng)濟(jì)越差，對(duì)原油的需求越少，同時(shí)利空美元和原油。

10月加息機(jī)會(huì)或渺茫 加息如何影響原油走勢(shì)

談及市場(chǎng)矚目的美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程，馮書(shū)生表示，原油是以美元來(lái)計(jì)價(jià)的，美元指數(shù)上漲代表著每一美元購(gòu)買(mǎi)的原油數(shù)量增多，美元指數(shù)下跌代表著每一美元購(gòu)買(mǎi)的原油數(shù)量減少。如果美元加息，美元指數(shù)就會(huì)上漲，原油極有可能下跌。

他表示，美元加息一般是個(gè)持續(xù)的過(guò)程，過(guò)去35年美國(guó)有過(guò)3次加息周期：

第一次是1994年2月至1995年2月，加息7次，基準(zhǔn)利率從3%升至6%；第二次是1999年6月至2000年5月，加息6次，基準(zhǔn)利率從4.75%升至6.5%；第三次是2004年6月至2006年6月，加息17次，基準(zhǔn)利率從1%升至5.25%。此后，2008年12月，美元利率降至歷史低點(diǎn)0.25%，自此長(zhǎng)期維持不變至今。

鑒于0.25%的美元利率遠(yuǎn)低于歷史平均水平，馮書(shū)生表示，可以推測(cè)本次加息周期至少應(yīng)在1年以上，加息次數(shù)極有可能大于7次以上，加息的幅度也會(huì)接近5%，因而未來(lái)美元指數(shù)持續(xù)看漲，而原油受加息預(yù)期和加息周期開(kāi)啟的利空影響，不排除有創(chuàng)出歷史新低的可能。

而對(duì)于市場(chǎng)所關(guān)注的加息時(shí)間節(jié)點(diǎn)，馮書(shū)生表示，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在5月的講話中提到，認(rèn)為今年加息是適合的，但真正要有所行動(dòng)，還需要考慮就業(yè)和通脹條件:美聯(lián)儲(chǔ)確定的通脹率目標(biāo)為2%，而8月份的通脹率增速只有0.2%，遠(yuǎn)低于2%這個(gè)水平。雖然經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)比較好，就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)也不錯(cuò)，但是通脹率過(guò)低，導(dǎo)致9月份沒(méi)有加息。

9月，耶倫在新聞發(fā)布會(huì)上表態(tài)稱(chēng)，何時(shí)終結(jié)執(zhí)行了6年多的零利率政策可能要在10月的會(huì)議上才能揭曉。至于10月是否會(huì)加息，耶倫的說(shuō)法是有可能，并提及如加息可召開(kāi)特別發(fā)布會(huì)。

按照計(jì)劃，美聯(lián)儲(chǔ)一年開(kāi)八次議息會(huì)議，但只有3月、6月、9月和12月的政策會(huì)議后會(huì)開(kāi)發(fā)布會(huì)。如果10月份不召開(kāi)特別發(fā)布會(huì)，則12月份加息的概率極大。但是由于此前非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)比較差，所以10月份加息的機(jī)會(huì)也變得相對(duì)渺茫。

展望后市，馮書(shū)生表示，技術(shù)上大周期空頭走勢(shì)沒(méi)有改變，油價(jià)短期上漲應(yīng)以反彈來(lái)看待。小周期上突破結(jié)構(gòu)收斂形態(tài)，上檔50美元壓力明顯，區(qū)間盤(pán)整走勢(shì)可能會(huì)持續(xù)，但考慮到上周非農(nóng)數(shù)據(jù)較差以及其他影響，油價(jià)短期或?qū)⒗^續(xù)反彈。基本面上，美元加息預(yù)期及加息周期的啟動(dòng)仍然是最重要的利空因素，后續(xù)仍將持續(xù)帶給油價(jià)壓力。綜合來(lái)看，原油價(jià)格短期反彈之后繼續(xù)下跌概率較大。