【本輪油價下跌之后發展模式的調整已經初現端倪。低油價下低成本戰略是必然選擇，低成本戰略的實施和落地主要靠科技創新。】

上世紀70年代以來，若以10年作為評價周期可以發現，每一個周期石油產業都在“變”與“不變”的節奏中演進前行。變的是發展環境和與之相適應的生產要素組合方式，不變的是石油產業發展模式總是隨著油價的波動而改變的規律。石油產業發展模式的變革很大程度上是依靠油價波動來推動的。

上世紀70年代到80年代，全球爆發了兩次石油危機，導致油價大幅飆升。這一時期，第三世界資源國家全面實行資源國有化政策，西方跨國石油公司的發展根基受到極大程度削弱。在高利潤的慣性和高油價的驅動下，大公司迫不及待地將業務觸角伸向石油輸出國組織（歐佩克）資源國之外的國家，開始走向全球。在此形勢下，一些難度較大的包括非常規油氣資源如油砂和油頁巖在內的領域受到大公司關注。這一時期除了油價上揚因素之外，地質學界對全球油氣資源稟賦的預測失誤也是西方公司加大資源擴張戰略實施的重要誘因。最有代表性的就是在學界一度占據統治地位的石油峰值論。該理論引發資源短缺的恐慌，成為石油公司資源導向戰略產生的重要推手。這一時期，石油產業的發展模式基本上以擴張為主，以資源占有為主線。

上世紀80年代，油價開始回落。一方面是因為擴張導致的石油供應充足留下后遺癥，另一方面是因為經濟形勢低迷導致的需求不振。油價下滑之后，西方公司的發展策略有所調整，開始實施去多樣化戰略，將發展重點聚焦核心業務，重視投資有競爭力的項目，大規模退出了非常規油氣業務，但是，依然沒有放棄對資源的占有思維，一方面致力于有價值資源的勘探開發，另一方面對抄底并購表現出興趣，并由此引發并購潮。今天看來，這一時期對資源短缺的憂患意識應該還沒有完全散去。

到了上世紀90年代，全球經濟形勢并沒有好多少，1991年西方國家內部發生了經濟危機，1997年爆發了亞洲金融危機。這兩次危機不同于歷史上的石油危機，造成的后果是油價的持續低迷而非高漲。面對低位運行的油價，跨國公司繼續尋求脫困的良方：通過與同行的合作取長補短，實現優勢互補，共擔風險。此種行為其實就是早期的抱團取暖發展模式。這一時期，石油公司戰略思路中依然有占有資源的影子，有一些比較著名的油氣并購在此期間發生，如BP并購阿莫科和阿科，意在通過并購獲取資源實現跨越。除了并購之外，同一時期，石油公司的經營還有資產置換股權的一些做法。整個90年代不同于七八十年代的一個顯著特點就是石油公司的經營管理要更加開放，決策帶有明顯的市場運作烙印。這一點與前兩個十年受國有化驅動和資源預測誤導的戰略決策有很大不同。

進入21世紀，油價開始上揚，雖然2008年的金融危機使得油價大幅下跌，但隨即反彈。這一時期伴隨著油價攀升，石油公司的擴張戰略再次抬頭。通過分析五大國際石油公司這一時期的投資數據可以發現，2000年以來石油公司上游投資占公司年度投資的比例呈快速上升態勢，個別公司由2005年的70%增長至2009年的90%。對上游關注程度提升，下游相對受到冷落，個別公司甚至完全將下游產業剝離，專心致志發展上游，比如康菲剝離菲利普斯66就是很有代表性的例子。客觀地講，這一時期石油公司對低油價風險估計不足，雖有2008金融危機的事件發生，但油價V字形的反彈沒有引起石油公司的足夠重視。

2010年之后可以視為自上世紀70年代以來石油產業發展的第五個階段。這一階段最大的特點就是油價泡沫開始破滅。為什么要提到油價泡沫呢？主要是2011年4月至2014年7月這一個時期，國際油價一直維持在100美元/桶以上，看起來有違常理。歷史規律表明，在經濟形勢蕭條的時候，特別是爆發危機時，伴隨著經濟形勢下滑，油價一般也表現出低位運行的特點。而在這一時期，油價維持在高位，世界經濟卻沒有從2008年之后的金融危機陰影中走出來。出現這個例外，主要是因為投機因素在支撐，而投機行為之所以有市場，根源還在于人們對未來油價不可能大跌的預期。數據表明，這一時期紐約原油期貨交易非常旺盛，且空頭交易比例占比較高。但泡沫畢竟是泡沫，總有破滅的時候。2014年7月油價下跌之后至今一直維持在低位運行水平，體現了正常的供需水平。油價下跌之后，石油產業的發展確實陷入了低潮，發展模式的改變再一次不可避免。

若油價持續低迷下去，石油產業的發展必將由舊有的均衡體系轉向新的均衡體系。本輪油價下跌之后的發展環境，同歷史上促成石油產業發展模式變遷的環境相似之處在于有危機的影子存在，不同之處在于本次的危機持續時間更長、影響更深遠。資源稟賦方面也表現出差異性，當前雖不像過去那樣受峰值論的困擾，資源基礎尚在，但勘探開發的條件變得更為復雜，石油公司的儲量構成中，來自深水、極地、非常規油氣的比重在顯著提升。石油公司的主動求變需要跨越這些障礙，有比較大的難度。

本輪油價下跌之后發展模式的調整已經初現端倪。低油價下低成本戰略是必然選擇，低成本戰略的實施和落地主要靠科技創新。劍橋能源的一份研究報告顯示，石油公司的低成本80%依靠科技創新，所以發展模式的調整核心是科技創新，管理創新也要圍繞這一核心。就當前及今后的發展趨勢看，金融危機的陰影短期內還不會散去，需求短期內提振的難度似乎比較大，而美國頁巖油氣領域孜孜不倦的創新，以及歐佩克不減產、對伊制裁解禁還將成為穩定油氣供應的重要支撐。由此看來，石油行業發展模式的調整將是一場持久戰。

（作者為經濟學博士，能源經濟學者）