近期，在產地、港口、下游等各個環節，動力煤運行態勢整體呈現一個“弱”字。

總體情況

動力煤主產地末煤銷售持續保持弱勢。陜西地區、內蒙古鄂爾多斯地區煤礦末煤價格下調。港口方面，港口高卡資源有價無市，中間商低價出貨意愿增強，部分下游雖有釋放采購意愿，但成交多未落實，市場參與者觀望情緒濃厚。

一方面，目前國內動力煤市場價格弱勢運行，坑口降價范圍逐步擴大，但降幅有所收窄。近期國家政策面指引，要求產運需三方簽訂長協合同，進一步壓縮了市場煤份額，對于后期穩定市場價格起到了關鍵性作用。另一方面，隨著國家保供政策的落實，煤炭主產區陸續恢復生產，先進產能有序釋放，產地存煤量有所增加，供給的增加對煤價施壓，產地市場價格下滑引導港口價格進一步下跌。

產地方面

11月15日，鄂爾多斯煨煤區個別煤礦塊煤價格狂跌25元，創近期最大跌幅，我們預計短期煤價仍將繼續下跌。計煨煤區粉煤價格進入下月可能會有小幅下跌，本地電廠庫存大幅提升，電煤供應商也洞察到了價格風險。因此供煤積極，導致電廠庫存直線上升，因此，預12月份煨煤區電煤價格可能會稍有下跌，但由于產能的原因，跌幅不會很大。精煤區的行情也不太樂觀，依然以每次5-10元的跌幅一路下行。今年的煤價下跌時間比去年提前了一個月。

11月14日、15日，榆林榆陽區的部分煤礦宣布下調煤價。繼14日杭來灣、金雞灘煤礦價格下調之后，15日中午12時起榆樹灣煤礦末煤、混塊地銷價格各下調10元/噸，即末煤現匯價470元/噸，混塊煤現匯價475元/噸。受禁煤政策影響，目前民用需求提升不大，礦上庫存壓力增大，塊煤采購量不大。下游電廠在日耗低位庫存高位的情況下，采購積極性未得到明顯提升，當地末煤價格繼續承壓下行。據礦方處了解，價格下調之后，煤礦銷售情況并未得到明顯好轉。預計這只是個開始，榆陽區的煤價還有進一步下調的空間。

港口方面

本周環渤海動力煤價格指數報收于577元/噸，環比下降1元/噸，指數連續六期下降，累計跌幅9元/噸。分析認為，以下因素促使環渤海地區煤炭價格持續下行。一、政策力保冬季用煤時期煤價平穩過渡。臨近冬季用煤高峰，國家為防止價格的異常波動，已開展了煤炭價格市場巡查，一方面抑制了貿易商投機抬價行為，另一方面表明了政府穩價的態度，增加了當前高位煤價的下行壓力。二、先進產能有序釋放保證有效供給。隨著國家保供政策的落實，煤炭主產區陸續恢復生產，先進產能有序釋放，產地存煤量有所增加，供給的增加對煤價施壓，產地市場價格下滑引導港口價格進一步下跌。三、年度合同簽訂在即。2018年煤炭貿易長協合同談判即將啟動，合同簽訂前買方壓低當前煤價意圖明顯，為市場注入下跌動力。

電廠方面

截至11月15日，沿海六大電廠煤炭庫存為1285.14萬噸，日耗煤量61.15萬噸，可用天數21天。當前電廠耗煤量仍處相對低位，庫存得到了有效補充，電廠采購以長協煤為主，壓迫市場煤價格進一步下行。

政策方面

11月15日，發改委發言人表示，前一段時間針對煤炭領域，一些局部地區出現的短缺性供應的問題，發改委會同有關部門采取了有力措施，促進優質產能釋放，進一步提升煤炭運輸能力。目前，在煤炭的產量、運量和存量方面，都發生了積極的變化。

該發言人進一步表示，在今年的供暖季，煤炭供給能力總體是充裕的，實現供需總體平衡是有保障的，天然氣資源的供應總體是充足的。下一步將增加煤炭有效供給，在增減掛鉤、減量置換的前提下，進一步加快優質產能的釋放。同時，發改委將對重點地區檢查工作進行督查，并對重點地區和重點企業進行直接檢查。一旦發現哄抬價格、價格壟斷等違法行為，將依法嚴肅查處。

業內分析認為，臨近冬季用煤高峰，國家為防止價格的異常波動，已開展了煤炭價格市場巡查，一方面抑制了貿易商投機抬價行為，另一方面表明了政府穩價的態度，增加了當前高位煤價的下行壓力。

后市展望

后期，隨著大秦線秋季檢修的結束，秦港庫存穩定在700萬噸左右，目前來看動力煤市場供給相對寬松。而下游電廠由于日耗偏低存煤較高，對市場煤采購力度減弱，短期內港口煤價仍存下行壓力。隨著保供力度的逐步加大，先進煤炭產能釋放明顯加快，山西、內蒙等地煤礦陸續恢復生產，供應量持續增加。而沿海六大電廠日耗持續低位運行，庫存數量繼續增加。在需求下降，供給增加，發改委穩定煤價政策等多重因素影響下，動力煤價格或將繼續承壓下行。