昨天黑色系止跌，動煤夜盤大漲，主力05合約夜盤收報645.8，5-9價差擴大至27。現(xiàn)貨市場方面，產(chǎn)地動力煤價穩(wěn)中小漲，晉北洗煤價格近期漲15-20元；榆林神府沫煤價小幅探漲5-10元；鄂爾多斯沫煤小幅上漲5-10元。港口方面，現(xiàn)貨資源供應偏緊，電廠耗煤高位，價格仍在探漲，秦皇島5500大卡動力煤+1至734元/噸。

昨日北方港口庫存繼續(xù)回升，其中秦港日均裝船發(fā)運量68.4萬噸，日均鐵路調(diào)進量64.4萬噸，港存-4至702萬噸；曹妃甸港+5至213萬噸，京唐港國投港區(qū)庫存+3至110萬噸。

昨日沿海電廠日耗小幅回落，六大電力集團合計耗煤72.1萬噸，合計電煤庫存1041萬噸，存煤可用天數(shù)14天。

昨日煤炭海運費繼續(xù)下跌，中國沿海煤炭運價指數(shù)報1224，較前日下跌3.8%。

整體來看，短期日耗仍在高位，但大型煤企下調(diào)煤價等行為有利于緩解港口貨源偏緊狀況，港口現(xiàn)貨高位承壓。而對于期貨盤面來說，進口煤通關(guān)的放松、春節(jié)后供需面松平衡的預期，主力5月繼續(xù)上探空間有限。

策略：5月合約適合逢反彈做空

風險：高日耗持續(xù)，春節(jié)假期煤礦產(chǎn)量釋放受限。