進(jìn)入5月份后，焦炭市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，至今多數(shù)地區(qū)已完成第五輪調(diào)漲，累計(jì)漲幅達(dá)350-400元/噸。焦炭?jī)r(jià)格五連漲背后的原因是什么？后市還會(huì)繼續(xù)上行嗎？分析認(rèn)為，因多方利好支撐，短期焦炭?jī)r(jià)格上漲動(dòng)力依舊較足。但長(zhǎng)期來(lái)看，下行或?yàn)楸厝弧?/p>

五連漲背后三大主因

進(jìn)入5月份后，焦炭市場(chǎng)終于結(jié)束3、4月份連續(xù)下跌的模式，迎來(lái)反彈，其中焦炭第一輪漲價(jià)已于5月1日落地執(zhí)行，第二輪漲價(jià)于5月9日開(kāi)始，第三輪漲價(jià)已于5月16日?qǐng)?zhí)行，第四輪漲價(jià)已經(jīng)于5月18日?qǐng)?zhí)行，第五輪漲價(jià)于5月23日?qǐng)?zhí)行，至此累計(jì)漲350元/噸。五連漲的背后主要有以下三方面原因：

首先，環(huán)保發(fā)力。自徐州地區(qū)全面停產(chǎn)以來(lái)，江蘇其他地區(qū)鋼廠便開(kāi)始從山東、河北等地不斷尋貨，但受焦炭整體產(chǎn)量減少且鋼廠需求不減影響，尋貨效果不佳。據(jù)了解，徐州地區(qū)焦炭停產(chǎn)，直接減少了1600萬(wàn)噸左右的焦炭產(chǎn)能，在焦炭整體產(chǎn)量減少，需求不減的情況下，焦炭?jī)r(jià)格勢(shì)必占優(yōu)勢(shì)。

第二，鋼廠需求。據(jù)CCTD中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，截至5月25日，110家鋼廠焦炭庫(kù)存平均可用天數(shù)12.46天，周環(huán)比減少0.32，較2017年同期增加1.46天。當(dāng)前，鋼廠預(yù)期開(kāi)工率逐漸回升，焦炭可用天數(shù)減少，焦炭需求持續(xù)增加。且鋼廠利潤(rùn)高位，對(duì)于低位焦炭采購(gòu)意愿有所增強(qiáng)。此外，鋼廠價(jià)格反彈以及下游鋼材成交需求偏好，也為焦炭?jī)r(jià)格反彈打下了穩(wěn)固基礎(chǔ)。最后，據(jù)統(tǒng)計(jì)5月份全國(guó)163家鋼廠高爐利用率均值為78.15%，較4月份均值74.81%有明顯提升。5月18日當(dāng)周，全國(guó)163家鋼廠高爐利用率均值為78.98%，與前期相比處于年內(nèi)高位。鋼廠對(duì)焦炭需求較為旺盛，這也是對(duì)焦炭?jī)r(jià)格的一大利好。

第三，峰會(huì)刺激。隨著上合青島峰會(huì)召開(kāi)的臨近，目前山東地區(qū)的環(huán)保限制并不明顯，尚未出現(xiàn)大力度停限產(chǎn)現(xiàn)象，但峰會(huì)前后，限產(chǎn)力度可能在40%左右。同時(shí)，當(dāng)前物流尤其是汽運(yùn)運(yùn)輸受影響較為明顯，焦炭到庫(kù)時(shí)間延長(zhǎng)。受此影響，當(dāng)?shù)劁搹S或?qū)⑻崆安少?gòu)，焦價(jià)短時(shí)間內(nèi)仍將維持上行。

利空因素不容忽視

雖然焦炭?jī)r(jià)格有上述利好因素支撐，但是相應(yīng)的利空面也不容忽視。

一是庫(kù)存量上升。據(jù)CCTD中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，截至5月25日，焦炭四港口庫(kù)存總計(jì)為386萬(wàn)噸，去年同期為218萬(wàn)噸；國(guó)內(nèi)樣本獨(dú)立焦化廠庫(kù)存共為44.11萬(wàn)噸，上期為55.46萬(wàn)噸；全國(guó)110家鋼廠焦炭庫(kù)存平均可用天數(shù)為12.46天，去年同期為11.00天；從數(shù)據(jù)可以看出，當(dāng)前港口焦炭庫(kù)存壓力較大，其次為獨(dú)立焦化廠。庫(kù)存壓力仍是抑制焦價(jià)上漲的重要因素，當(dāng)前焦企盈利較好的情況下，開(kāi)工逐漸加大。雖然庫(kù)存環(huán)比有所下降，但據(jù)了解，焦炭庫(kù)存下降并非純粹需求推動(dòng)，而是有部分貿(mào)易商囤貨導(dǎo)致，后期隨著貿(mào)易商將焦炭量投放至市場(chǎng)中，加之焦企只重視盈利不重視庫(kù)存及開(kāi)工情況，供大于求現(xiàn)象仍會(huì)出現(xiàn)，屆時(shí)焦價(jià)將難以上升。

二是鋼材價(jià)格回落。除庫(kù)存，環(huán)保等因素影響，焦炭?jī)r(jià)格受鋼材價(jià)格影響也較大。后期鋼材進(jìn)入需求淡季，鋼價(jià)或?qū)⒆呷酰箖r(jià)將難以堅(jiān)挺。

綜上，短期焦價(jià)在需求、環(huán)保限產(chǎn)等因素推動(dòng)下，價(jià)格仍呈上行態(tài)勢(shì)。但長(zhǎng)期來(lái)看，隨焦化廠開(kāi)工率增加，疊加庫(kù)存壓力，若后市鋼材價(jià)格下跌，焦價(jià)將難以自保，下行或?yàn)楸厝弧?/p>