本期導(dǎo)讀

最近一周，隨著環(huán)渤海港口動力煤價格下跌，市場看空情緒在逐漸發(fā)酵，未來十天動力煤價格會跌多少成為大家一個很關(guān)心的問題。

今日智庫通過研究發(fā)現(xiàn)，未來十天動力煤價格應(yīng)該會是一個溫和下跌的局面，環(huán)渤海港口動力煤價格估計(jì)也就10元/噸左右的跌幅，甚至更少。為什么會有這樣的判斷?主要基于以下三點(diǎn)：

一是大型煤炭企業(yè)的價格支撐。大型煤炭企業(yè)的長協(xié)及現(xiàn)貨都算溫和下跌，特別是現(xiàn)貨價格，甚至小幅上漲。以中煤集團(tuán)的價格為例，5500大卡動力煤的年度長協(xié)價為554元/噸，比上月跌了1元/噸；上旬現(xiàn)貨價格為621元/噸，還環(huán)比漲了4元/噸。如果按長協(xié)現(xiàn)貨3：7的比例，綜合價格為601元/噸。有了這個價格支撐，至少會使市場現(xiàn)貨價格在上旬不至于大幅下跌。

二是沿海電廠仍然采取高庫存策略。目前沿海電廠高庫存和低日耗，對市場形成了較大的下行壓力，如果電廠再開始去庫存，無疑會對煤價產(chǎn)生較大沖擊。但好在沿海電廠一直在采取高庫存策略，并不急于去庫存，仍然在保持剛性采購，這將為市場保持相對平穩(wěn)運(yùn)行提供支撐。

三是內(nèi)陸電廠還有補(bǔ)庫需求。今日智庫一直提醒大家，分析動力煤市場，不能夠僅僅只盯著沿海電廠及沿海六大火電的庫存和日耗，還需要看全國重點(diǎn)電廠及內(nèi)陸電廠的需求情況，綜合考慮才能得出客觀判斷。目前，全國重點(diǎn)電廠的庫存只有6500多萬噸，可用天數(shù)只有15天，在供暖季到來之前，至少還有1000萬噸的補(bǔ)庫需求，這將為市場淡季不淡提供一定的支撐。

綜合來看，未來十天環(huán)渤海港口動力煤價格不至于大幅下跌，要從慢跌轉(zhuǎn)為快跌估計(jì)要等內(nèi)陸電廠補(bǔ)庫需求轉(zhuǎn)淡以后，一個重要的觀察指標(biāo)至少要等到全國重點(diǎn)電廠的庫存超過7200萬噸以后。