關于9月份的煤炭市場，給予“煤炭市場總體穩定，煉焦煤市場與動力煤市場分化運行”的市場判斷。

首先，從宏觀層面看，國內經濟繼續平穩運行，8月份PMI為51.3%，環比上升0.1個百分點，制造業繼續保持平穩擴張態勢。

二是下游行業需求呈現明顯差異化趨勢。

鋼焦方面：鋼材消費進入旺季，需求有望溫和增加，除了環保因素導致的一些區域減產外，國內鋼企普遍維持著較高開工。8月31日，全國高爐產能利用率76.5%。與此同時，鋼材社會庫存經過小幅反彈后再次回落，從另一個側面顯示出鋼材需求的變化。截至8月30日，鋼材社會庫存846萬噸，一個月來一直保持低位運行態勢；

焦炭價格8月份持續大幅上漲、創十年來價格新高，表明環保限產下供需偏緊的市場格局，盡管九月份焦炭價格有高位回落風險，但焦企開工及對煉焦煤的需求都不會受到影響。

電力方面：隨著高溫天氣結束，九月份發電負荷下滑是大概率事件，動力煤需求將逐步走弱。沿海電廠庫存自6月下旬接近1500萬噸以來，已經連續兩個多月維持在這一水平上下高位運行，庫存壓力有所顯現。

三是隨著鋼焦價格的持續上漲，市場看空力量增強。

具有價格發現功能的期貨市場最近的走勢表明鋼鐵、焦炭價格上行壓力越來越大，焦炭及螺紋主力合約均在八月中旬高位回落、步入短期調整，這給現貨市場帶來了下行壓力。

從供給角度看，國內煤炭資源供給受到一定抑制。

一、7月全國原煤產量2.82億噸，環比下降1600萬噸。煤炭產量在連續幾個月高位運行后首次明顯回落，國內供給壓力有所減輕。二、煤炭社會庫存有所下降，但依然維持高位運行。截至8月30日，環渤海四港庫存2410萬噸，比8月初減少145萬噸，沿海六大電廠庫存合計1550萬噸，繼續圍繞1500萬噸高位波動。三、預計9月份煤炭進口量仍保持高位。進口政策放寬后，7、8月份我國煤炭進口量已連續兩個月大幅提高，在進口政策調整之前煤炭進口量大幅回落的可能性不大。

綜合分析：

初步判斷，九月份國內煤炭市場總體上從相對寬松向基本平衡狀態回歸，但需求變化導致動力煤市場與煉焦煤市場呈現反向波動趨勢。

具體來說，鋼焦價格在環保刺激下繼續震蕩走高，但鋼焦市場面臨高位回落風險，煉焦煤需求向好，加上主產區供給溫和收縮，煉焦煤市場趨于穩健，市場價格小幅上漲；動力煤受季節影響需求下滑難以避免，在市場悲觀預期之下，資源供需仍略顯寬松，動力煤價格將繼續震蕩回落。