本周主流地區焦炭第三輪上漲（原來降兩輪則為第二輪上漲）已基本全面落地，焦炭價格又回至前期高點，漲后市場成交良好，需求尚可。

從供應方面看，隨著采暖季的臨近，山西的呂梁和晉中、江蘇徐州等地部分焦企開工率下降明顯，現焦企多保持零庫存或少量庫存，銷售情況良好。而需求方面，現鋼廠開工率依舊較高，在庫存中位的情況下對焦炭采購的積極性不減，考慮到后期鋼、焦限產存在較大的不確定性，暫無打壓焦炭意向。

限產政策方面，近日《唐山市2018-2019秋冬季鋼鐵行業錯峰生產方案》已經獲得審議通過，唐山全市秋冬季高爐限產產能為2508.26萬噸占納入錯峰生產范圍高爐產能的42.57%，結合政策鼓勵和支持因素計算，全市秋冬季高爐限產產能為1859.22萬噸，占秋冬季納入錯峰限產范圍高爐產能的31.55%，與去年政策要求統一限產50%有一個有所放松，可以預見今年采暖季期間焦炭需求同比去年將有所增加；而今年汾渭平原今年首次納入國家環保督查區域，而當地為焦炭重要產區，獨立焦企眾多，環保壓力大，汾渭平原獨立焦企產能占全國獨立焦企總產能29.54%，筆者認為當地焦炭供給量在11月中將有一個較大比例的下滑。

綜合考慮，預計鋼廠限產與去年同期相比相對寬松，而焦炭供應與去年同期基本持平或偏緊，11月乃至整個采暖季期間焦炭價格都值得期待，焦炭價格恐再創新高。（主要風險：鋼材價格后期存在較大壓力，如鋼材價格出現較大回調，降價壓力勢必向上游傳導，在焦價已處于高位情況下很難向上突破。）