本期看點

最近一周，坑口煤價依然處于高位，但港口煤價在持續陰跌。目前，環渤海港口5500大卡動力煤的現貨成交價已經跌到585元/噸左右，距離綠色區間差不多只有15元/噸。在沿海市場有效供應充足和未來一個月需求難有起色的情況下，今日智庫認為環渤海港口動力煤現貨價格應該很快就要跌入綠色區間！

說到沿海市場有效供應充足，估計有些媒體和貿易商可能會覺得有些意外，這段時間受神木礦難影響，晉陜蒙三大產區不都在搞安全大檢查，港口煤價倒掛供應量應該在減少才對啊？但今日智庫的監控數據顯示，在1月12日神木礦難發生前，環渤海港口1月份上旬的日均進港量差不多為195萬噸，但在1月10日至1月25日，環渤海港口的日均進港量達到了近200萬噸。也就是說在神木礦難發生后，環渤海港口的日均進港量不降反增，而且不僅是“四大家”的進港量在增加，其他用戶的進港量也在增加。

但對市場影響更大的，應該是沿海電廠庫存非常充足。據今日智庫中國煤炭大數據顯示，1月26日（農歷十二月廿一）和1月27日（農歷十二月廿二）公布的沿海六大火電的日耗分別為58.3萬噸、56.3萬噸，庫存可用天數已經超過25天。按陽歷算，去年1月26日和1月27日公布的沿海六大火電的日耗分別為80萬噸、79.9萬噸，庫存可用天數均只有12天；按農歷算，去年十二月廿一（2月11日）和十二月廿二（2月12日）公布的沿海六大火電的日耗分別為65.4萬噸、55.2萬噸，庫存可用天數分別為13天和16天。對比去年的行情，今年沿海電廠可以說是手中有糧心中不慌！

由于受春節因素影響，要分析未來一個月的需求情況，對比農歷日期的數據比較客觀。去年正月期間（2018年2月16日到3月16日），沿海六大火電日耗最高67.9萬噸、最低40.5萬噸，大部分時間在42-52萬噸之間；前年正月期間（2017年1月28日到2月25日），沿海六大火電日耗最高66.8萬噸、最低42.1萬噸，大部分時間在45-55萬噸之間。從當前的供應形勢看，在今后的一個月，沿海電廠正常采購長協煤和進口煤就足以滿足剛性需求，而且還能持續保持高庫存。

從以上數據分析，今日智庫認為今后一個月沿海市場不容樂觀，而且為保供國家已經要求大型煤炭企業和部分煤炭主產區增產，同時對進口煤應該會加快通關，這樣看2月份環渤海港口動力煤現貨價格跌入綠色區間已經沒有懸念，關鍵是看跌到什么程度。