近日，中國神華發布了2018年度業績預告，預計2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤約為440億元，同比小幅下降。此外，中煤能源也于近日發布了2018年度業績預告，預計2018年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤位32億元至36億元，同比增長32.5%到49.1%。

兩大煤炭上市公司2018年業績持續高位，與之相對應的是火電企業業績持續低位的狀態。

國家能源集團“1+1>2”的重組效應難將國電電力拉出泥潭

2017年年底，國電集團和神華集團的重組給行業示范了一起“煤電一體化”的典型案例。

2018年年中，國家能源集團半年業績出爐，因其實現利潤402億元的成績，這起重組案迎來了“開門紅”。當時國家能源集團稱，兩家企業重組多項指標不僅超過合并前兩家企業同期指標相加的總和，而且兩家分別統計，各項指標也好于歷史同期，“1+1>2”的重組效應得到了充分顯現。

彼時，已被納入國家能源集團旗下的上市公司國電電力也發布了年中報。國電電力2018年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤約為17.95億元，較上年同期增加6.02%。

近期，就在中國神華發布2018年年度業績預告的前一天，位于發電端的國電電力也發布了2018年度業績預告，而這一預告并沒能延續年中報的好成績。

2018年，國電電力歸屬上市公司股東的凈利潤預計為8億元至14億元，同比下降32.19%到61.25%。重組后“煤電一體化”的效應也沒能使國電電力抵御住燃料成本價格上漲的風險。

成立“新火電大股”也逃不過旗下資產虧損被甩賣的命運

國家能源集團成立后不久，中國神華和國電電力就簽署了《國電電力發展股份有限公司與中國神華能源股份有限公司關于通過資產重組組建合資公司之協議》，雙方預將旗下火電資產拿出來成立一家新合資公司，該公司將由國電電力控股運營。

此舉敲定后，業內人士分析稱，中國神華無疑是希望公司未來主業聚焦在煤炭上。中國神華將火電資產交于在發電技術上更專業、發展方向更多元的國電電力來處理，讓國電電力來引領轉型方向，能夠抵御清潔能源大力發展給火電帶來的沖擊。

不過，新成立的火電大股也沒能護得所有資產平安落地。

“新火電大股”成立不到一個月，劃轉至旗下已連年虧損的國電石嘴山第一發電有限公司股權已被掛牌交易。

從2018年發電集團剝離低效/無效資產的頻率來看，國電石嘴山第一發電股權被甩也沒有帶來太多的意外，并且，發電集團甩賣資產的步伐必定還將加快。

抵不過連年虧損已有華電集團旗下上市公司發出可能被退市風險預警提示

前有華能集團旗下新能泰山被戴帽，現如今，華電集團旗下華電能源也發布了“可能被實施退市風險警示的提示性公告”。不過，相較于電纜業務比重還較大的*ST新能，華電能源的可能被退市風險警示更能說明煤電企業的近況。

據華電能源近期發布的2018年度業績預虧公告，2018年因煤價同比繼續大幅上漲導致成本上升，減利約5.7億元。

近期，“兩網五大”中已公布2018年年度利潤的集團是南方電網和國家電投。南方電網2018年實現利稅總額436.8億元，國家電投2018年凈利潤65.9億元。南方電網2018年利稅總額與中國神華2018年預計凈利潤相當，國家電投2018年的凈利潤不到中國神華2018年凈利潤的1/6。

前幾日，中電聯發布的《2018-2019年度全國電力供需形勢分析預測報告》也表明，2018年電網企業利潤下降24.3%，煤電企業虧損面仍近50%。