01、本周煤價的利好

1、華南受近期臺風不斷影響，華南電廠加大采購力度補庫。江內庫存1265.8萬噸，江內地區港口庫存與上周相比下降63萬噸；與上月同期相比下降249.17萬噸。

2、中、低卡煤尋貨增加，煤價偏強。4500大卡煤需求很好，低硫4500需求更好，出現了一定的緊缺情況。

3、采暖煤種部分提前采購。

4、第二屆中國國際進口博覽會將召開、70周年大慶來臨，終端會提前帶動一些保供的煤炭需求出現。

5、今年大秦線檢修初步定在9月5日開始，為期25天，相比去年秋季檢修時間提前24天。今年有70周年大慶，期間主產地煤礦環保、安全方面管控或將嚴格，為保障供應檢修有所提前。部分低庫存的電廠或將進行提前補庫，或對市場有一定的支撐作用。

02、本周煤價的利空

1、特高壓外來電占比大幅遞增，燃機發電占比也明顯增加，沖擊了燃煤電量，使得煤炭消耗急劇下降，終端“被逼提庫”。

2、水泥的錯峰生產政策繼續使水泥用煤量減少，庫存量維持80%左右，基本是以產定采。

3、預計有多個臺風來臨，氣溫下降，煤炭消耗下降。

4、坑口降價，部分賭煤客急于拋售，不看好后市。

5、浩吉鐵路開通將徹底解決長期存在的“直達煤”需求矛盾（“直達煤”主要通過南北向的鐵路通道運輸，由此形成了西煤東運、北煤南運的主要運輸格局）。

03、煤價的不確定性

1、政策調控的不確定

2、煤礦安全的不確定性。

3、進口煤政策的不確定，特別是澳煤。

4、貿易商挺價不確定。

04、綜上所述預測下周煤價

上周主要受入秋影響消耗下降，煤價出現松動。

預計本周，主產地部分地區因環保、安全檢查增多，產量受限，加之需求不振，庫存壓力較大，整體煤價穩中有降。臨近70周年大慶，主產地煤礦環保、安全檢查頻繁，近期產地煤礦產量釋放受限，整體煤礦開工率維持中等偏低水平。

港口方面，近期下游詢貨節奏放緩，港口市場交易冷清，詢貨稀少，還盤壓價嚴重，賣方表示低價還盤無法交易，而且并不著急拋貨，成交處于僵持狀態。市場除完成長協煤兌現外，市場煤很少有采購。

進口煤方面，由于進口煤價格優勢低廉，部分沿海電廠采購進口煤已呈常態化，導致整體進口增長明顯。但目前國際海運費高位，加之匯率的影響，對外礦離岸價格有一定壓制，報還盤價存較大差距，預計短期上下游仍將處于博弈、抗衡的階段，進口煤價或將呈現小幅震蕩運行。

貿易商方面，北方港貿易商受港雜費、鐵路運費下降，想發運，但是受需求方采購低迷，繼續不敢囤貨。江內貿易商由于前期已出貨，考慮第二屆中國國際進口博覽會將召開、70周年大慶來臨，有意提前備貨。

電廠方面，內陸電廠庫存已經明顯處于高位高庫；沿海電廠目前庫存雖有所消化但還處于高位，采購意愿不太強；阻礙了煤價上漲。

周邊，特高壓外來電占比還強；燃機發電占比也明顯增加。浩吉鐵路適時開通將徹底解決長期存在的“直達煤”需求矛盾。水泥的錯峰生產政策繼續使水泥用煤量減少，庫存量維持80%左右，基本是以產定采。

后期，第二屆中國國際進口博覽會將召開、70周年大慶來臨，終端會提前帶動一些保供的煤炭出現，還有煤炭產量受限，對煤價或有一定支撐。

4500大卡煤還是繼續熱銷，理由前面也說過，不重復。印尼某礦因內部原因停產，低卡煤暫停銷售，也使得內貿低卡漲價。

綜上所述：預計本周5500大卡煤價或將震蕩調整，4500大卡有可能小漲。（后期需關注終端采購，持續關注國家政策、突發事件以及進口煤政策的影響。）