為減緩病毒傳播速度，歐洲各國普遍實施封鎖措施，整個歐洲電力需求出現下滑。如果情況持續或加劇，工作日用電需求很可能降至正常情況下星期日的水平，即減少10-26％，具體取決于各國情況。如此一來，電價可能下降6-18歐元/兆瓦時。無論氣價、煤價和碳價如何響應，都不太可能阻止點火價差下滑。

疫情對歐洲電力行業的顯著影響首先出現在需求方面。由于各國的封鎖措施趨嚴，用電需求隨之降低。意大利北部是歐洲疫情重災區，也是用電需求最先出現降低的地區。不久之后其他歐洲國家也開始實施隔離措施，法國、比利時和西班牙的用電需求也開始下降。

上周，意大利的實際用電需求比BNEF假設的正常情景需求水平低17％。法國的每周用電需求均值下降11％，比利時下降9％，西班牙下降7％。您可關注BNEF報告Covid-19Indicators:EUPowerandGas，持續追蹤疫情對歐洲電力行業的影響。

用電需求下滑對電價和點火價差而言意味什么？BNEF分析了2016年以來歐洲12個國家/地區的負載與電價數據之間的關系。我們發現，用電需求每變化一個百分點，電價往往會隨之變動0.44-0.70歐元/兆瓦時，意大利電價敏感度最高，德國電價敏感度最低。

我們還需確定各地區用電需求的減少量，以便評估電價和點火價差受到的影響。許多方面而言，完全隔離意味著人們呆在家里，工業活動大大減少，與平時周日情況相似。因此，若以正常情況下周日的需求替代隔離期間的用電需求，就可以量化不同國家用電需求受到的沖擊。

在不同國家，工作日與周日的電力需求差幅也有不同：英國或瑞士僅相差10％，在工業占比較大的德國相差20％以上，在意大利甚至相差26％。

意大利是電價對需求敏感度最高的地區，也是需求下降幅度預計最大的地區。需求下降可能導致意大利電價降低18歐元/兆瓦時，幾乎是需求降幅第二的波蘭的兩倍。就電價潛在變化而言，意大利電價變動幅度超出正常范圍。

點火價差（即電價和電廠運行成本之差）的變化將取決于需求下降對天然氣和煤炭等大宗商品價格的影響。若電價降低18歐元/兆瓦時，對于利用率為50％的意大利燃氣電廠而言，天然氣價格需下降9歐元/兆瓦時，而本報告執筆時，天然氣交易價格為10.10歐元/兆瓦。也就是說，意大利天然氣價格下降90%，才能彌補電價下降帶來的損失。天然氣價格降低90%是極不可能的。盡管碳價一降再降，且還可能持續下降，但也不太可能抵消電價下跌的沖擊。因此，用電需求的減少可能會導致點火價差縮小。

一組數據

0.4-0.7歐元/兆瓦時

歐洲各國用電需求變化1%時，電價的波動范圍

10-26%

歐洲工作日用電需求的潛在降幅

6-18歐元/兆瓦時

歐洲各國電價的波動范圍