大秦線檢修安排在10月7日展開，至31日結(jié)束，為期25天。臨近檢修期，下游電廠紛紛增派船舶趕往北方拉運(yùn)煤炭，錨地待裝煤船數(shù)量繼續(xù)保持在較高水平，北方港口動(dòng)力煤市場(chǎng)延續(xù)著賣方市場(chǎng)傾向。筆者預(yù)計(jì)，十月上旬，市場(chǎng)走勢(shì)對(duì)北方港口現(xiàn)貨煤價(jià)仍然具有助漲動(dòng)力。

1.貿(mào)易商捂貨惜售。

產(chǎn)地方面，本月主產(chǎn)區(qū)煤礦安全、環(huán)保檢查力度較大，加之部分煤礦井下檢修、換工作面等，煤炭產(chǎn)量有所下降。下游部分用戶擔(dān)心后期煤源緊張，采購(gòu)積極性增強(qiáng)，供弱需強(qiáng)，推動(dòng)產(chǎn)地煤價(jià)上漲。此外，廣東等南方沿海地區(qū)申請(qǐng)進(jìn)口煤額度，但國(guó)家尚未同意放開進(jìn)口煤。近日，為緩解港口積壓進(jìn)口煤通關(guān)而發(fā)放部分額度，但仍為今年的進(jìn)口計(jì)劃。目前，保供政策效果一般，供給偏緊仍是主要矛盾，煤炭?jī)r(jià)格易漲難跌。大秦線檢修在即，疊加進(jìn)口煤嚴(yán)控，電廠釋放部分階段性補(bǔ)庫(kù)需求，且水泥建材等非電用煤需求穩(wěn)中略增，港口調(diào)出量正常水平，環(huán)渤海港口庫(kù)存上升難度不小。

前幾天重慶礦難，對(duì)市場(chǎng)情緒也有推動(dòng)作用，短期內(nèi)產(chǎn)地供應(yīng)難有大幅釋放，后期需求端面臨冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)、煤炭搶運(yùn)等，市場(chǎng)預(yù)期繼續(xù)看好。隨著國(guó)內(nèi)疫情防控取得重大進(jìn)展，“六穩(wěn)”“六保”任務(wù)落實(shí)成效顯現(xiàn)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況轉(zhuǎn)好，供需循環(huán)繼續(xù)得到改善。尤其經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，生產(chǎn)需求繼續(xù)回升，煤炭需求增加。國(guó)慶長(zhǎng)假降至，大秦線檢修在即，鐵路、港口加快發(fā)運(yùn)，疊加“金九銀十”工業(yè)用煤旺季，動(dòng)力煤價(jià)格維持較強(qiáng)走勢(shì)。上周出現(xiàn)零星高價(jià)成交，而進(jìn)入本周，部分長(zhǎng)協(xié)煤較少，以及進(jìn)口煤配額耗盡的客戶開始接受高價(jià)市場(chǎng)煤，環(huán)渤海港口市場(chǎng)繼續(xù)趨好，貿(mào)易商捂貨惜售，保持漲價(jià)態(tài)勢(shì)。至少十月上旬，動(dòng)力煤價(jià)格不會(huì)下跌。

2.大秦線檢修影響或超預(yù)期。

大秦線檢修一旦展開后，沿海煤市將更加趨緊。隨著進(jìn)港資源的減少，優(yōu)質(zhì)煤炭的短缺，刺激港口市場(chǎng)煤價(jià)格進(jìn)一步上漲。在保供政策不明朗的情況下，煤價(jià)有望繼續(xù)上漲。雖然目前，各大電廠存煤可用天數(shù)高達(dá)25-27天之多，但實(shí)際存煤數(shù)量卻在下降。一旦水電減弱，火電壓力加大，疊加工業(yè)用電恢復(fù)，電廠日耗上升不可避免。此外，環(huán)渤海港口庫(kù)存沒有打起來(lái)也是大家比較擔(dān)心的事，往年的大秦線檢修之前，鐵路積極打庫(kù)存，港口加快接卸，在檢修前，往往能夠把環(huán)渤海港口庫(kù)存拉高。可是今年例外，受煤礦安全、環(huán)保檢查，疊加煤價(jià)倒掛影響，上游發(fā)運(yùn)不理想。而內(nèi)蒙倒查20年，煤管票管理，八月份兩次掉道事故，促使鐵路運(yùn)量遲遲沒有達(dá)到高位。截止目前，環(huán)渤海港口合計(jì)存煤2046萬(wàn)噸，較九月初相比，減少了307萬(wàn)噸。其中，秦皇島港存煤保持在500萬(wàn)噸低位水平已經(jīng)長(zhǎng)達(dá)40多天。

臨近冬季，即將進(jìn)入冬儲(chǔ)階段，部分電廠需要備煤，下游拉運(yùn)積極性有所提高。而此時(shí)進(jìn)口煤繼續(xù)受限，隨著進(jìn)口配額的減少，國(guó)內(nèi)煤炭成為采購(gòu)重點(diǎn)，拉動(dòng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)趨向活躍。檢修開始后，預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)，船等貨時(shí)間延長(zhǎng)，港口存煤下降，煤價(jià)繼續(xù)保持高位運(yùn)行。

3.動(dòng)力煤價(jià)格仍有上漲空間。

目前，產(chǎn)地安全、環(huán)保檢查依然嚴(yán)格，進(jìn)口限制繼續(xù)進(jìn)行，煤管票并未放松。疊加即將展開的大秦線檢修，部分客戶擔(dān)心后期煤源緊張，下游加快補(bǔ)庫(kù)，到港拉煤船舶明顯增加，供需形勢(shì)偏緊推動(dòng)港口和坑口煤價(jià)雙漲。節(jié)日期間，市場(chǎng)供應(yīng)緊張現(xiàn)象難以緩解，港口動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)上漲。

國(guó)內(nèi)疫情趨于平穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)社會(huì)加快復(fù)蘇，用電量和發(fā)電量由負(fù)轉(zhuǎn)正，帶動(dòng)煤炭需求恢復(fù)性增長(zhǎng)。很多基建工程恢復(fù)施工，房地產(chǎn)持續(xù)回暖，水泥等行業(yè)的需求端向好發(fā)展。隨著經(jīng)濟(jì)增速的加快，我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭進(jìn)一步增強(qiáng)，主要經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指標(biāo)都超出市場(chǎng)預(yù)期，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)，速度遠(yuǎn)快于預(yù)期。盡管全國(guó)多地正在努力爭(zhēng)取煤炭進(jìn)口配額的增加，廣西、廣東、福建、山東省均出現(xiàn)了進(jìn)口運(yùn)煤船海上排隊(duì)待泊的情況。但鑒于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正在恢復(fù)、上下游全力追趕生產(chǎn)進(jìn)度的實(shí)際情況，國(guó)家并沒有立即放開進(jìn)口煤。臨近電廠冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)，帶動(dòng)階段性的補(bǔ)庫(kù)展開，疊加十月份展開25天的大秦線檢修，環(huán)渤海港口庫(kù)存難以累庫(kù)，后期價(jià)格易漲難跌。