本周動力煤市場采購需求有所下降，價格運行承壓。CCTD監測數據顯示，目前港口5500大卡動力煤主流報價較高位已經回落50元/噸以上，價格下跌后下游詢盤略有增加。產地價格雖然以穩為主，但是煤礦銷售情況較前期走弱，部分標桿煤礦率先下調10-20元/噸。分析來看，進入7月份后，煤礦生產將陸續恢復正常，實際需求若沒有超預期表現，供應緊張的局面將得到邊際改善，動力煤價格有回調需求。

從煤炭供給來看，有望明顯增加。從國內生產情況來看，“七一”已過，煤礦生產將逐漸步入正軌，加之經過六月份嚴格的安全檢查后，安全生產形勢好轉，在保供政策、高煤價以及旺季消費需求的綜合影響下，煤礦開工率有望升至高位水平。據CCTD調研，從7月1號下午起，產地煤礦已經陸續開始恢復生產，預計到5號左右能夠達到6月上旬的開工率水平。另外，保供政策繼續有實質性舉動，近期鄂爾多斯一些煤礦臨時用地獲得批復，榆林地區部分國有大礦之前因安全隱患停產的礦井也有望重新啟動，共涉及產能4000萬噸以上，這些產能有望在中后期逐漸釋放。進口煤方面，7月、8月一般是進口煤到貨的高峰期，預計7月份進口煤量在2600萬噸左右，另有市場傳言說下半年會部分放開進口額度管控，也有利于增加進口量，進一步補充國內煤炭供應。

從煤炭需求來看，可能會低于預期。一是最新發布的6月制造業PMI指數50.9，較上月回落0.1，表明經濟增速有放緩的跡象，市場對“迎峰度夏+經濟擴張”下煤炭消費能夠繼續維持較高增速水平持謹慎態度。二是終端庫存持續上升。截止6月底，沿海八省動力煤終端用戶庫存升至2600萬噸上方，較5月底增長8.7%，雖然依然低于往年同期水平，但是已經基本運行在安全庫存之上。三是水電進入發力期。7月份水電產量一般是全年最高值，從近3年的數據來看，均較6月份產量環比提升20%以上。雖然今年來水情況一般，但是由于白鶴灘水電站投入運行，因此增長情況仍較為樂觀。四是水泥企業陸續執行夏季錯峰生產，從涉及的區域和產能情況看超出市場預期，對市場煤的需求支撐減弱。

綜合來看，7月將進入“迎峰度夏”高峰期，煤炭消費保持高位水平，但是在供需關系持續改善下，終端議價能力將得到提升，若需求未出現超預期表現，動力煤價格有望理性回落。