今年的煉焦煤市場真正讓行業(yè)人士見證了什么是“沒有最高，只有更高”，在煉焦煤市場持續(xù)強勢的光芒照耀下，折射出的則是市場分析預測老手也頻頻失手的巨大心里陰影——預測時的心里獨白“猜對了開頭，卻沒猜中結果!”

回看例月預測結論時，“3月偏弱，4月由弱趨強，5月持續(xù)偏強，6月市場逐步降溫，適度回調”，3-5月實際行情走勢和預期一致，6月初山西高價煤種也如預期開始回落，安澤低硫主焦煤從高價2200震蕩回落至2000的水平，長治低硫瘦主焦從5月的高位1980回落至1780的水平，至月中尚未出現(xiàn)大面積回調之時，就迎來了迎七一山西煤礦大面積長時間的停限產的政策執(zhí)行，煤炭緊缺之勢短時間演變?yōu)槊夯膽B(tài)勢，市場轉而強勢上漲。

7月預測隨著七一之后的煤礦的逐步復產，上半月依舊強勢，下半月或有小幅回調。從實際走勢來看，煉焦煤市場延續(xù)了強勢，主要是供給端煤礦復產不及預期，臺風煙花導致下游補庫積極性再起，直至目前，下游庫存水平依舊補不到位，尤其是主焦煤庫存多在3-7天左右，急速快漲的原料煤成本令補庫難度持續(xù)加大，目前據反映由于原料煤的庫存結構已經影響到部分焦企焦炭品質的下降以及被動的限產。

從目前市場價格來看，近日太原古交地區(qū)個別主流煤礦低硫主焦煤(S0.5G85)競拍成交價現(xiàn)匯3357元/噸，較上期價格上調257元/噸;長治個別礦低灰低硫主焦煤A7.5S0.7G85競拍成交現(xiàn)匯3410元/噸;長治瘦主焦A8S0.5G75成交現(xiàn)匯3325元/噸，低硫主焦A8.5S0.5G83主流承兌報價3150元/噸;呂梁高硫2.5主焦競拍成交價2500元/噸;介休1.3主焦煤裸煤價格在2300元/噸(含稅2600元/噸)左右。海運進口煤中國CFR價格已接近380美元/噸，國有鋼廠接貨意愿仍在，但民營鋼廠考慮到船期等原因已經轉向采購國內資源，短期國際價格仍有沖高預期。

從現(xiàn)階段的市場來看，煉焦煤仍在沖高，但上漲幅度以及礦廠的調價頻次已無法做出判斷。據今日智庫調研礦廠反饋，現(xiàn)階段的漲幅全看競價結果，多數(shù)礦方觀望之下以執(zhí)行手中合同訂單為主，市場上行階段簽單也以小合同5000噸為主，調價頻次也不定，采取隨行就市調價方式。

從現(xiàn)階段產業(yè)邏輯梳理來看，今日智庫認為焦炭價格在焦炭供需偏緊的形勢下，原料煤成本助推連漲四輪，依舊偏強。焦企把原料煤成本的快速急劇上漲壓力轉嫁傳導給鋼廠，利潤方面煤炭端接近一煤獨大，一步步吞噬著焦、鋼的利潤，煉焦煤上漲趨勢直至鋼廠開始減產為止或才有轉機，考慮到鐵礦價格下跌幅度大，導致煤焦的上漲對鋼廠利潤影響短期被削弱了，減產速度可能會不及預期。考慮到國內煉焦煤產量增量空間十分有限，進口煤補給蒙古國面臨第三波的疫情沖擊，海運煤進口流向中國現(xiàn)貨量有限，整體煉焦煤供給端持續(xù)偏緊短期難改，煉焦煤價格拐點只有通過需求端回落才會驅動，因而，后期黑色產業(yè)鏈主要關注點是鋼廠減產的節(jié)點，主要是政策文件的頒布執(zhí)行。