進入2022年，焦煤和焦炭價格接續上年末的反彈走勢，呈現上漲行情，究竟是長線趨勢改變，還是短期偏多，不妨從以下幾方面分析：

一是，前期檢修鋼鐵產能有所恢復，鐵水回升高于此前預期，對焦炭需求也有增加。近一周之內恢復高爐生產比計劃檢修高爐每日增加產能11萬噸，預計焦炭需求日增加3萬噸左右，且焦炭庫存并不高，直接拉動了近期的焦炭需求上升。

二是，焦炭焦煤現貨價格雙雙上漲，煤焦熱度升溫。焦化企業已落實了兩輪提價，第二次提漲200元/噸，河北大型焦企焦炭價格提漲200元/噸，調整后準一級干熄焦報3150元/噸，自2022年1月6日起執行。鋼廠對焦炭提價接受較多。焦煤價格也在用戶補庫的情況下，價格反彈有力。由于鐵礦石價格也隨之上漲，加大了鋼鐵企業的成本上升，河北南部地區鋼鐵利潤下降至200元/噸左右，春節前焦炭價格或許還有一次上調的窗口，但再次大幅上調200元/噸的壓力較大，或許力度會減弱。

三是，山西焦煤大礦出臺安全檢查文件，因對后期產量的擔憂，使得用戶補庫心態較為積極。近期山西焦煤下發文件決定從即日起至3月31日止，對全集團范圍內開展安全生產風險隱患大排查、整治“百日攻堅”集中行動，暨嚴厲打擊非法違法開采礦產資源專項行動，以有效防范和堅決遏制各類生產安全事故。盡管每年春節前都有安全檢查，今年疊加冬奧的因素，影響面可能較大，且去年的火爆行情，使得多地煤礦盈利豐厚，為避免出現安全事故，均有不同程度減產，焦煤市場供應量短時收緊，交易活躍，出貨順暢，帶動部分煤種價格上漲。

平頂山主流焦煤價格2900元/噸持穩。邯鄲地區主流焦煤(G80S2.2)上調200元/噸至2200元/噸。山西臨汾地區主焦精煤(A9S0.4G85)上調80元/噸至出廠價2480元/噸。呂梁地區主焦煤(A9.5-10.5、S0.6-0.8、G85-93)上調170-200元/噸至出廠價2450-2500元/噸，春節前煉焦煤市場仍穩中向好運行。

后期市場研判：宏觀方面看，防止經濟下行，仍然是今年宏觀政策的重中之重。近期中央財經委員會辦公室分管日常工作的副主任韓文秀強調，各地區各部門都要擔負起穩定宏觀經濟的責任。這不僅是經濟問題，更是政治問題。努力實現2022年經濟平穩開局、向好發展。新年伊始，多地打響2022年項目開工“發令槍” 新基建成重點投資領域。上海、浙江、河北等地已經開始行動，或發布重點建設項目名單，或組織集中開工一批重點項目。今年一季度基建投資增速或達到10%，將顯著高于季節性增速。今年的房地產增速受限，有學者給出了幾乎“零增長”的結論，消費提升仍不能起到決定性作用，那么新基建就成為拉動經濟的主力馬車，將會對黑色系穩定起到積極影響。

短期看，保供政策尚未退出，煤炭供應有保障。日前，國家發改委發布了2022年一月份煤炭生產供應工作的“特急通知”，強調冬奧期間、春節期間的煤炭保供任務。大型煤炭企業未出臺春節放假的具體安排，也就是說，煤炭產量的穩定還是有政策基礎和實際效能。

冬奧臨近，環保要求及鋼廠、焦化限產是大概率事件，盡管目前沒有出臺具體的措施，但通過對部分焦化、鋼鐵企業的調研了解，自1月底開始，河北南部、山東、天津等地區都出臺了部分政策，焦化生產有的50%以下、燒結停機，春節疊加冬奧的因素影響，按以往特殊時段的慣例，至少冬奧周邊500公里范圍內的鋼鐵、焦化、化工、建材等高耗能企業生產會受到不同程度的限制。目前，鋼廠的焦煤、焦炭庫存，均達到15-16天，略有增加，但距離冬季20天的安全庫存位置還有一定的補庫需求。

春節前煤焦市場仍將偏強運行，在用戶補庫完成后，限產因素將使得煤焦市場需求難有大幅增高，煤焦價格反彈的空間或受到限產的影響，后期繼續大幅走高的概率偏小，價格中樞或有回落的壓力。