1月10日，LG新能源CEO Kwon Young-soo在IPO媒體交流會(huì)上表示，考慮到手頭上的電池訂單積壓非常多，預(yù)計(jì)其全球市場(chǎng)份額將超過寧德時(shí)代，成為全球第一。

據(jù)悉，LG新能源將于1月27日進(jìn)行首次公開募股(IPO)，發(fā)行3400萬(wàn)股新股，每股價(jià)格在25.7萬(wàn)-30萬(wàn)韓元(約合1372-1601元人民幣)之間，預(yù)計(jì)將籌集最多12萬(wàn)億韓元(約合640億人民幣)，市值約為70萬(wàn)億韓元(約合3736億人民幣)。

既然LG化學(xué)主動(dòng)定了個(gè)超越寧德時(shí)代的小目標(biāo)，那么我們自然也要看看被它對(duì)標(biāo)的寧德時(shí)代是什么成色。目前在業(yè)內(nèi)有著“寧王”之稱的寧德時(shí)代市值高達(dá)1.32萬(wàn)億元人民幣，大概是LG新能源上市后市值的3.5倍左右。

另外，韓國(guó)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)SNE Research公布的數(shù)據(jù)顯示，2021年1-11月，寧德時(shí)代以近1/3的市場(chǎng)份額遙遙領(lǐng)先，而LG新能源的市場(chǎng)份額為20.5%，二者在市場(chǎng)份額上同樣也存在著不小的差距。

那么問題來了，在市值與市場(chǎng)份額都差距懸殊的情況下，LG新能源哪來的勇氣挑戰(zhàn)“寧王”在動(dòng)力電池領(lǐng)域的霸主地位呢?

LG新能源的底氣在哪里?

在小雷看來，LG新能源CEO喊話行業(yè)巨頭寧德時(shí)代，基本上算是每一家“準(zhǔn)上市”公司們?cè)谶M(jìn)行IPO前都會(huì)進(jìn)行的“畫餅”操作。這樣的操作雖然能夠起到振奮人心的作用，但是“畫餅”同樣也需要有足夠的實(shí)力支撐才能夠讓人信服。

LG新能源之所以要對(duì)標(biāo)寧德時(shí)代，它的信心主要是來源于投資者對(duì)它的熱情。有知情人士透露，盡管LG新能源的募股規(guī)模為107億美元，但是它已經(jīng)收到了投資者約800億美元的認(rèn)購(gòu)需求，是LG新能源向其提供的60億美元股權(quán)的13倍。在小雷看來，這一認(rèn)購(gòu)需求成功地給希望在股市上一展身手的LG新能源打了一波雞血。

隨著新能源汽車與智能汽車的強(qiáng)勢(shì)發(fā)展，動(dòng)力電池已經(jīng)成為了能夠與自動(dòng)駕駛、智能網(wǎng)聯(lián)并駕齊驅(qū)的三大核心汽車技術(shù)。如今新能源汽車發(fā)展迅猛，動(dòng)力電池更是供不應(yīng)求，因此主攻動(dòng)力電池領(lǐng)域的LG新能源就有了極強(qiáng)的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

對(duì)于LG新能源的市值，有分析師表示，此次IPO可能使LG新能源成為韓國(guó)第三大最有價(jià)值公司，僅次于三星電子和SK海力士。顯然，LG新能源或許在近兩年內(nèi)無法取代“寧王”，成為全球動(dòng)力電池領(lǐng)域霸主，但是它極有可能會(huì)接著“雙碳”發(fā)展的風(fēng)口，成為韓國(guó)的“寧王”。

嚴(yán)格來說，寧德時(shí)代是一家借著中國(guó)發(fā)展新能源汽車的政策風(fēng)口而壯大的公司，因此它的主戰(zhàn)場(chǎng)在中國(guó)市場(chǎng)。在中國(guó)動(dòng)力電池市場(chǎng)上，寧德時(shí)代是當(dāng)之無愧的行業(yè)龍頭。

中國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月，寧德時(shí)代動(dòng)力電池裝車量為46.79GWh，在全國(guó)動(dòng)力電池裝車量中占比高達(dá)50.8%，占據(jù)了中國(guó)動(dòng)力電池市場(chǎng)的半壁江山。

然而，寧德時(shí)代在海外市場(chǎng)的表現(xiàn)卻不如國(guó)內(nèi)自家地盤那么強(qiáng)勢(shì)。寧德時(shí)代2020年財(cái)報(bào)顯示，它在國(guó)內(nèi)的業(yè)務(wù)收入高達(dá)424.12億元，但是在海外業(yè)務(wù)收入僅有79.08億元，海外業(yè)務(wù)的營(yíng)收能力僅占全年總營(yíng)收的15.71%。

作為對(duì)比，2020年中國(guó)以外的全球其他地區(qū)登記的新能源汽車動(dòng)力電池裝車量為81.2GWh，其中LG新能源的裝機(jī)量為26.8GWh，市場(chǎng)份額達(dá)到了33.1%，位列第一。寧德時(shí)代裝車量為5.3GWh，市場(chǎng)份額為6.5%，僅排名在了第五位。

由此可見，在中國(guó)動(dòng)力電池市場(chǎng)上，寧德時(shí)代可謂是一家獨(dú)大，難有對(duì)手，但是放眼全球市場(chǎng)，寧德時(shí)代則是強(qiáng)敵環(huán)伺。要知道，盡管中國(guó)是全球最大的單一汽車市場(chǎng)，但是“單一”這個(gè)詞同樣也意味著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的局限性。

如今全球車企都在進(jìn)行新能源化轉(zhuǎn)型，它們對(duì)動(dòng)力電池的需求量陡然攀升。因此，相比起趨于飽和的中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)，中國(guó)以外的市場(chǎng)或許會(huì)成為L(zhǎng)G新能源與寧德時(shí)代新的角逐場(chǎng)。那么，IPO之后的LG新能源真能如它家CEO所言，超越寧德時(shí)代，奪得全球動(dòng)力電池領(lǐng)域頭把交椅嗎?小雷認(rèn)為，至少在短時(shí)間內(nèi)不太現(xiàn)實(shí)。

LG新能源有可能超越寧德時(shí)代嗎?

從目前來看，LG新能源之所以敢在實(shí)力懸殊的情況下叫板寧德時(shí)代，主要是考慮到目前它手頭上積壓了大量的電池訂單。LG新能源說自己手里積壓了大量的訂單，但是小雷卻并不認(rèn)為寧德時(shí)代作為動(dòng)力電池巨頭，它手里的訂單就會(huì)少到哪里去。隨著近年來新能源汽車銷量暴漲，車企對(duì)動(dòng)力電池的需求量也隨之暴漲。

據(jù)了解，目前全球各地的動(dòng)力電池工廠都在開足馬力滿負(fù)荷生產(chǎn)，但是行業(yè)內(nèi)依舊有30%-50%的產(chǎn)能缺口。據(jù)SNE Research預(yù)測(cè)，到2023年，全球電動(dòng)汽車對(duì)動(dòng)力電池的需求將達(dá)到406GWh，動(dòng)力電池產(chǎn)能預(yù)計(jì)為335GWh。這也就意味著即便是到了2023年，動(dòng)力電池產(chǎn)能緊缺的問題也依然得不到根本性解決。

數(shù)據(jù)來源：國(guó)際汽車制造商協(xié)會(huì)、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心

面對(duì)這樣龐大的市場(chǎng)，入局者顯然不會(huì)只有寧德時(shí)代一家。寧德時(shí)代僅在中國(guó)就有比亞迪、國(guó)軒高科、中創(chuàng)新航、蜂巢能源以及億緯鋰能等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。其中，即將赴港IPO的中創(chuàng)新航就曾經(jīng)幾度從寧德時(shí)代手中虎口奪食。

如今中創(chuàng)新航已經(jīng)成為了廣汽新能源、長(zhǎng)安新能源、上汽通用五菱、廣汽豐田、廣汽本田、吉利、小鵬等車企的動(dòng)力電池供應(yīng)商。新能源汽車巨頭比亞迪自從打破了閉環(huán)生態(tài)之后，也先后與金康、紅旗等車企達(dá)成了合作協(xié)議。

在小雷看來，廣汽新能源、小鵬等車企之所以會(huì)選擇改投門庭，主要是因?yàn)閷幍聲r(shí)代的產(chǎn)能支撐不起它積壓的訂單量，它們等不起寧德時(shí)代的產(chǎn)能爬坡。為了不受到寧德時(shí)代的產(chǎn)能影響，它們才另外選擇了其他的動(dòng)力電池供應(yīng)商。

要知道，現(xiàn)在動(dòng)力電池領(lǐng)域的情況是需求遠(yuǎn)大于產(chǎn)能，為了搶占動(dòng)力電池這塊大蛋糕，動(dòng)力電池供應(yīng)商們只會(huì)積極地研發(fā)更加優(yōu)秀的技術(shù)，擴(kuò)充自己的產(chǎn)能。因此，更多的參與者入局只會(huì)把這塊動(dòng)力電池蛋糕越做越大，在短時(shí)間內(nèi)并不會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的行業(yè)內(nèi)卷。

動(dòng)力電池的市場(chǎng)份額之爭(zhēng)已經(jīng)隨著新能源汽車的強(qiáng)勢(shì)發(fā)展進(jìn)入了白熱化階段，其它動(dòng)力電池廠商已經(jīng)開始蠶食寧德時(shí)代的市場(chǎng)份額，但是在動(dòng)力電池供需關(guān)系嚴(yán)重失衡的情況下，財(cái)大氣粗且交友廣闊的寧德時(shí)代依然有很大輾轉(zhuǎn)騰挪的空間。

此外，寧德時(shí)代作為動(dòng)力電池領(lǐng)域一哥，在行業(yè)中有著強(qiáng)大的品牌號(hào)召力，只要它能夠及時(shí)提升自己的產(chǎn)能，緩解車企的壓力，那么二線電池供應(yīng)商也只能吃下一些二線市場(chǎng)的邊角料，威脅不到寧德時(shí)代的江湖地位。

然而，新能源汽車的銷量猛漲不會(huì)沒有止境，當(dāng)汽車行業(yè)完成能源變革，新能源汽車銷量達(dá)到峰值，那么車企對(duì)動(dòng)力電池的需求就會(huì)逐漸降低。屆時(shí)，瘋狂擴(kuò)充產(chǎn)能的動(dòng)力電池供應(yīng)商就會(huì)從目前的產(chǎn)能不足逐漸轉(zhuǎn)變成產(chǎn)能過剩。

此外，在新能源汽車發(fā)展的風(fēng)潮下，涉足動(dòng)力電池領(lǐng)域的不只是動(dòng)力電池供應(yīng)商，還有不愿意被動(dòng)力電池供應(yīng)商所束縛的車企。在小雷看來，相比起動(dòng)力電池廠商之間的行業(yè)“內(nèi)卷”，入局動(dòng)力電池領(lǐng)域的車企才是威脅動(dòng)力電池廠商未來發(fā)展的大敵。

車企才是電池供應(yīng)商共同的大敵

眾所周知，動(dòng)力電池是純電動(dòng)汽車的核心技術(shù)。然而，它的產(chǎn)能與技術(shù)卻大多被寧德時(shí)代、LG新能源這樣的第三方動(dòng)力電池廠商所把持。在小雷看來，新能源汽車核心技術(shù)的發(fā)展路線與中國(guó)傳統(tǒng)車企崛起的路線如出一轍。

20年前，絕大多數(shù)自主汽車品牌用的都是同一款老舊過時(shí)的三菱4A91發(fā)動(dòng)機(jī)，采購(gòu)第三方提供的技術(shù)不僅無法掌握技術(shù)優(yōu)勢(shì)，而且采購(gòu)成本頗高。為了提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，降低采購(gòu)成本，我國(guó)大多數(shù)的汽車品牌早已經(jīng)走上了一條發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱等核心技術(shù)高度自研的發(fā)展道路。

如今寧德時(shí)代給車企提供的也大多是523電池和811電池，這樣的情況同樣也會(huì)提高新能源車企的采購(gòu)成本，并且降低它們?cè)趧?dòng)力電池方面的競(jìng)爭(zhēng)力。另外，20年前的中國(guó)汽車市場(chǎng)沒有如今那么大的規(guī)模，因此并不需要考慮產(chǎn)能緊缺的問題。

如今新能源汽車的需求量高漲，降本、產(chǎn)能自控、提升動(dòng)力電池競(jìng)爭(zhēng)力已經(jīng)成為了新能源車企在技術(shù)發(fā)展上的重要指標(biāo)?？梢灶A(yù)見，擺脫動(dòng)力電池供應(yīng)商對(duì)車企的掣肘，自研自產(chǎn)動(dòng)力電池將會(huì)成為新能源車企的發(fā)展趨勢(shì)。

事實(shí)上想要挑戰(zhàn)寧德時(shí)代江湖地位的不止是LG新能源這樣的動(dòng)力電池廠商。早在數(shù)年前，長(zhǎng)城汽車、大眾等傳統(tǒng)車企就布局起了自己的動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)。以長(zhǎng)城為例，它旗下蜂巢能源目前的在建產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到了297GWh。到2025年，蜂巢能源的電池產(chǎn)能還將達(dá)到600GWh。

要知道，即便是寧德時(shí)代，它給自己定下的2025年產(chǎn)能目標(biāo)也僅有592GWh而已。蜂巢能源的野心肯定不只是滿足于自給自足而已，而是要從動(dòng)力電池需求端轉(zhuǎn)型成供應(yīng)端，成為寧德時(shí)代在國(guó)內(nèi)最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

此消彼長(zhǎng)之下，新能源車企入局動(dòng)力電池領(lǐng)域并不只是意味著寧德時(shí)代、LG新能源這些動(dòng)力電池巨頭將會(huì)失去一個(gè)大客戶，還意味著它們將會(huì)多出一個(gè)強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。要知道，隨著傳統(tǒng)汽車領(lǐng)域的中國(guó)自主品牌自研發(fā)動(dòng)機(jī)，當(dāng)年能夠影響中國(guó)車企的三菱發(fā)動(dòng)機(jī)如今在中國(guó)幾乎沒有了立足之地。

如果每一家車企都自研動(dòng)力電池，自建電池工廠，那么中國(guó)的動(dòng)力電池領(lǐng)域必將呈現(xiàn)出一片百花齊放的景象。同時(shí)，當(dāng)車企有了自產(chǎn)自研能力之后，動(dòng)力電池供應(yīng)商的市場(chǎng)份額就會(huì)被壓縮到很小的范圍，那時(shí)才是全球所有動(dòng)力電池供應(yīng)商的危急時(shí)刻。

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