上周國際動力煤價格在上半周時延續了前一周的下跌趨勢，不過跌速逐漸減緩，并在下半周企穩小幅反彈。截至3月25日，澳洲5500卡動力煤FOB價格為199.35美元/噸，比前一周下跌了60美元/噸。之前澳煤價格大漲最主要因素就是歐洲買家因俄烏戰爭導致天然氣價格暴漲，轉向對澳洲高卡煤需求激增，推動澳煤價格一度漲至將近300美元/噸的高位。由于中國依然未放開澳煤進口，亞洲其他買家對澳煤價格根本無力承受，因此隨著歐洲買家的恐慌情緒好轉，減緩澳煤采購，同時日韓對澳煤采購熱情也出現降溫，使澳煤價格快速回落，近兩周累計最大跌幅達102.05美元/噸。

不過近期澳煤價格雖有回落，但與去年底相比仍大幅上漲了95.75美元/噸，幾乎翻倍。除需求因素推動外，澳煤供應緊張也對價格形成有力支撐，據了解目前貿易商手中只剩下很少的5500卡NAR貨物可以提供給4月和5月的裝運。

與澳煤相比，上周印尼煤價格跌幅要小很多，截至上周五印尼3800卡動力煤FOB價格為113.5美元/噸，4600卡為156.75美元/噸，分別比前一周上漲了2.5美元/噸和下降5美元/噸。印尼低卡煤價格略有反彈，中卡煤價格繼續回落，主要就是價格過高，超出下游的承受能力。從中國近期對印尼煤的招標情況可以看出，卡值集中在3400卡、3800卡、4200卡，偶爾會有4600卡的也是不得已而為之。據我們了解，南方某電廠之前主要采購4600卡的印尼煤，但現在已有兩個月未進行采購了。除中國外，印度、東南亞等主要中低卡煤進口國采購積極性同樣不斷下降，市場中詢價較少，整體冷清。

雖然需求減緩，但印尼生產商拒絕大幅降價，因為他們認為4月初中國大秦線進行春節檢修會導致港口供應受阻，同時預計中國買家會在夏季到來之前進行補庫采購，需求將出現回升，因此報價維持高位。

對于后期國際煤市場判斷，我們在上期的國際動力煤市場分析報告中指出，從全球范圍看，因俄烏戰爭而影響國際煤最緊張的時候似乎已經結束了，畢竟近期各高卡煤種都有相當大幅度的下降。但是即使這樣，我們的進口大戶印尼煤的價格仍然處于比較高的位置，我國國內仍然無法購買4600卡左右的中卡煤炭，同時印尼馬上就要進入齋月，產量勢必會有一定幅度的減少，這可能會讓下滑的印尼煤價格重新找到支點，加上近期洪水的影響，印尼煤價格估計在短時間內很難再大幅度的下降。