1月30日晚間，中國神華(601088)披露2022年度業(yè)績預(yù)告，經(jīng)財務(wù)部門初步測算，預(yù)計實現(xiàn)中國企業(yè)會計準(zhǔn)則下的凈利潤為687億元至707億元，同比增加184億元至204億元，增長36.6%至40.6%;預(yù)計實現(xiàn)扣非凈利潤為694億元至714億元，同比增加194億元至214億元，增長38.8%至42.8%。

據(jù)了解，這一業(yè)績將創(chuàng)下中國神華2007年A股上市16年以來的新高。若按歸母凈利潤上限計算，“煤炭一哥”預(yù)計2022年度日凈賺1.94億元。

對于業(yè)績預(yù)增，中國神華表示，一是公司落實保障能源供應(yīng)政策和要求，核增煤礦產(chǎn)能，商品煤產(chǎn)量及售價上升;以煤電保電力穩(wěn)定，新增投運(yùn)機(jī)組，售電量和價格增長;同時嚴(yán)控成本增長，煤電運(yùn)化一體化產(chǎn)業(yè)鏈競爭力持續(xù)鞏固。二是公司平均所得稅稅率同比下降。三是公司對聯(lián)營企業(yè)的投資收益同比增長。

值得注意的是，作為A股代表性“分紅大戶”，中國神華披露的《2022-2024年股東回報規(guī)劃》顯示，其保底承諾2022-2024年度現(xiàn)金分紅比例60%。如果按最低比例60%測算，2022年度現(xiàn)金分紅也在420億元附近，與最新市值5575億相比，股息率近8%，而如果其延續(xù)前兩年的超高分紅比例，只要股利支付率不低于80%，按現(xiàn)價計股息率便有望突破10%。

整體來看，受益于煤炭能源市場需求旺盛，2022年煤炭行業(yè)延續(xù)盈利行情。

而2021年38家煤炭上市企業(yè)中，僅中國神華、陜西煤業(yè)、兗礦能源、中煤能源(601898)4家上市煤企實現(xiàn)歸母凈利潤超百億元。

對于2022年的業(yè)績增長情況，多家煤企均稱受益于2022年煤炭行業(yè)發(fā)展勢頭良好，煤炭價格處于高位運(yùn)行態(tài)勢，規(guī)模效應(yīng)持續(xù)釋放，促進(jìn)公司業(yè)績大漲。

民生證券認(rèn)為，近期煤炭上市公司不斷披露2022年業(yè)績預(yù)告，業(yè)績改善確定性較強(qiáng)。同時，板塊龍頭公司保持較高分紅比例，“業(yè)績+分紅”因素有望提升板塊配置價值，驅(qū)動板塊估值提升。

展望后市，2023年行業(yè)需求開啟常態(tài)化復(fù)蘇，煤炭價格中樞有望提升。

隨著疫情“放開”趨勢明確，在此背景下，消費(fèi)復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)烈，中長期來看是拉動經(jīng)濟(jì)增長的重要因素。考慮到2022年上半年火電發(fā)電量基數(shù)低，2023上半年火電將保持高增速。再遠(yuǎn)期看，火電需求韌性強(qiáng)大，只要不出現(xiàn)大的突發(fā)事件，保持輕微正增長將是常態(tài)。

化工方面，在“十四五”規(guī)劃下，產(chǎn)能仍有望大幅擴(kuò)張帶動耗煤量提升。地產(chǎn)鏈也在“三支箭”等政策利好以及疫情放開下有望復(fù)蘇，帶動水泥、鋼鐵用煤需求平穩(wěn)增長。考慮到煤炭供給端遭遇增量瓶頸，因此預(yù)計2023年煤炭行業(yè)將出現(xiàn)供需缺口，進(jìn)而導(dǎo)致價格抬升。