日前，沿海八省電廠日耗升至200萬噸附近，而去年同期，由于正值春節長假后的恢復期，沿海電廠日耗只有141萬噸。此外，近一周來，全國重點電廠存煤快速下降，跌至8500萬噸左右，較去年同期基本持平。供給端，春節后煤礦復產較快，晉陜蒙煤礦開工率環比增加3.3%。進口煤方面，澳洲煤炭陸續有進港;但動力煤仍以印尼低卡煤為主，總量上無增加，只是國別發生變化。需求端，春節假期后，社會面開始復工復產，電廠日耗環比連續大漲。

供給方面，產量增量仍存在不確定性，開工率水平同比仍明顯下降;且三月初，召開重要會議，會議前安全生產監督力度加大，煤礦安全生產受關注。需求方面，節后，工廠企業逐步復工復產;且華北、華中等地冬季取暖需求不弱，疫情影響逐漸減弱，二產、三產正在快速恢復，電煤日耗繼續抬升。此外，水泥和化工用煤需求也將有所增加。本周一，港口動力煤價格觸底企穩;隨著需求上行，昨日開始，市場煤報價有所反彈。

節后，動力煤價格大幅回調的原因如下：一是一月初，市場剛剛轉好，需求略有恢復之際，正趕上春節用煤淡季到來，下游工廠停產放假，電廠日耗偏低;而供應卻沒有減少，造成環渤海港口壘庫加快，電廠被動存煤。二是節后供給恢復快于需求，供給有保供政策托底原因，恢復較快;而需求在春節后的第三周才恢復正常，需求的遲緩，造成港口和下游繼續壘庫。三是當前港口煤價更多的體現是非電用煤價格，而主力電廠大部分依靠長協保供;節后，非電用煤行業開工緩慢，水泥開工剛剛復蘇，對現貨拉運很少。四是受降雪和下游需求低迷、外購價格大幅下調等因素影響，產地市場情緒受挫，采購積極性走弱，對港口支撐減弱。

而市場并非全是利空消息。首先，隨著國內煤價的下跌，進口煤無明顯價格優勢;疊加4月1日再征收6%的進口煤關稅，那么，國內煤炭競爭優勢開始顯現。在全球煤炭貿易總量守恒的原則下，澳煤的進口主要是煤種結構的變化，總量增幅不會很明顯。其次， 1月11日，煤炭板塊全線上漲，行業指數漲4%，居首位。雖然昨晚大集團外購價出現下跌，但港口船一多，需求好轉，會很快影響產地及外購價，產地煤價和外購價也會止跌。再次，下游開工復工增加，電廠日耗猛增。經過一段時間的消耗庫存之后，將掀起新一輪補庫需求，市場反彈順理成章。但也有不利因素，由于環渤海港口庫存過高，保供繼續，鐵路發運減量不明顯;加之港口增收堆存費，對貿易商發運帶來一定影響;而部分行業仍處于恢復階段。綜合分析，近期，市場大幅上漲還是有難度，預計此輪反彈，屬于理性回歸，漲幅在100元/噸左右。