在日耗趨勢性回落和長協穩定供應支撐下，多數電廠庫存處于安全水平;疊加淡季到來，煤價頻繁出現走弱跡象。目前，大部分終端暫無大規模采購計劃，僅少數長協兌現存在缺口的終端用戶，還在按需采購一些市場煤。在連續兩次釋放了一小波的需求后，電廠補庫的熱情再度下降，市場新增貨盤有所縮減，海運費持續上漲動力不足，逐漸企穩走平。

我國今年將實現經濟增速5%的目標，較去年有所增加，對能源的需求將繼續保持增長態勢。目前，主產區產能加快釋放，疊加放開澳煤進口，用戶調入數量增加，促使全社會庫存明顯偏高，市場更加寬松，在很大程度上壓制了國內煤價的反彈。本周，港口市場交易冷清，實盤報價不多;但在高成本支撐下，多數用戶報價堅挺，部分著急出貨的貿易商報價略降，有的終端放標采購少許，接貨價格偏低，整體行情穩中偏弱運行。目前，中轉地和下游電廠、二港均是高庫存，需求偏弱，但上游有高成本支撐，優劣勢均在，促使短期煤價或維持小幅上下波動運行走勢。但有了上百萬的高卡澳洲煤做補充，終端主力電廠腰板明顯硬了，對國內市場煤采購停滯放緩，但對北港長協的剛需拉運持續。隨著環渤海海域氣象條件轉好，各港口裝船效率提高，部分積壓的貨物集中發運，港口調出量保持在高位，繼秦港后，曹妃甸港也開始去庫。此外，瓦日等多條運煤鐵路集中迎來春檢，四月初大秦線集中修也將展開，預計影響港口調入量。

傳統用煤淡季到來，火電機組檢修，負荷不可避免出現下降，下游采購積極性不高，用戶多根據煤價走勢，結合自身耗煤水平適時進行補庫拉運。此外，非電終端也主要維持剛需采購。下游有進口煤補充，對高卡國內煤需求較差，環渤海港口錨地下錨船數量降至三年來同期最低水平。近日，大江南北天氣回暖，疊加部分電廠機組檢修，煤電負荷降至六到七成，沿海八省電廠日耗穩定在185萬噸左右，較冬季高位時下降了將近20萬噸，而庫存僅僅是略有減少而已，整體補庫壓力不大。在市場煤價高位波動和長協保障、進口煤補入的情況下，終端觀望情緒占據主導，市場補庫需求釋放有限。

從氣象預報上看，我國南方地區將迎來一波集中降水過程，這將促使水電增發得到提振，對火電的替代作用有所增強，預計火電廠日耗暫無上佳表現。但大秦線4月初春檢前或將帶動部分補庫需求，疊加印尼進入齋月后，進口煤略有減少，對國內市場有支撐。隨著夏季高峰期逼近，五六月份，將迎來一波補庫行情，有望推升煤炭需求。