港口煤炭庫(kù)存處于較低水平,動(dòng)力煤冬儲(chǔ)需求旺盛,煤炭產(chǎn)地進(jìn)行較大范圍的安全檢修，年底煤炭企業(yè)爭(zhēng)取定價(jià)主動(dòng)權(quán)等都會(huì)對(duì)動(dòng)力煤價(jià)格產(chǎn)生有力支撐。

近期動(dòng)力煤價(jià)格穩(wěn)步上行，目前主力1405合約價(jià)格上漲至570元/噸一線。筆者認(rèn)為，前期受益于大秦線檢修、冬儲(chǔ)及煤礦安全大整頓等，動(dòng)力煤價(jià)格高位運(yùn)行，后市隨著宏觀氛圍改善以及供需面給予支撐，動(dòng)力煤價(jià)格有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。

現(xiàn)貨價(jià)格反彈

近期動(dòng)力煤價(jià)格漲勢(shì)較為明顯，截至11月13日，環(huán)渤海動(dòng)力煤5500大卡價(jià)格為554元/噸，較10月初上漲了24元/噸，漲幅接近5%。相比之下，產(chǎn)地煤價(jià)漲幅較小，最新的太原動(dòng)力煤交易價(jià)格指數(shù)為97.08，較年內(nèi)低點(diǎn)上漲不足3%。由于煤炭?jī)r(jià)格經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的低位運(yùn)行，加之環(huán)渤海地區(qū)動(dòng)力煤供應(yīng)偏緊，煤企挺價(jià)意愿明顯增強(qiáng)。近日中國(guó)神華大幅調(diào)高動(dòng)力煤價(jià)格，其他大型煤炭企業(yè)跟隨上調(diào)煤價(jià)，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒升溫。

宏觀氛圍改善

近期，十八屆三中全會(huì)通過(guò)深化改革決定，市場(chǎng)信心得到極大鼓舞，股指和改革概念股強(qiáng)勢(shì)上漲。雖然煤炭行業(yè)加快資源稅改革以及環(huán)境保護(hù)費(fèi)改稅，在一定程度上會(huì)影響煤炭需求和價(jià)格，但是這些措施在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，并且從長(zhǎng)期來(lái)看,煤炭行業(yè)重新洗牌，有助于加快行業(yè)去產(chǎn)能以及減輕未來(lái)的供應(yīng)壓力。因此，宏觀經(jīng)濟(jì)以及行業(yè)預(yù)期向好不斷凝聚市場(chǎng)做多力量。

供需面給予支撐

需求方面，由于冬季是枯水季節(jié)，水力發(fā)電量將出現(xiàn)明顯下降，市場(chǎng)對(duì)于火電依賴度不得不提高。同時(shí)，冬儲(chǔ)行情尚未結(jié)束，采購(gòu)需求將持續(xù)釋放。因此，預(yù)計(jì)煤炭市場(chǎng)在年底有望繼續(xù)走好。庫(kù)存方面，截至11月16日，秦皇島港煤炭庫(kù)存為567萬(wàn)噸，仍然處在近幾年低位。截至11月10日，重點(diǎn)電廠煤炭庫(kù)存為8120萬(wàn)噸，較10月底微增；重點(diǎn)電廠煤炭庫(kù)存可用天數(shù)為22天，出現(xiàn)小幅下降。目前港口庫(kù)存處于偏低水平以及電廠冬季持續(xù)補(bǔ)庫(kù)存，給予煤炭?jī)r(jià)格強(qiáng)有力的支撐。另外，沿海運(yùn)價(jià)延續(xù)高位運(yùn)行對(duì)現(xiàn)貨煤價(jià)上漲形成利好。

綜上分析，港口煤炭庫(kù)存處于較低水平,動(dòng)力煤冬儲(chǔ)需求旺盛,煤炭產(chǎn)地進(jìn)行較大范圍的安全檢修，年底煤炭企業(yè)爭(zhēng)取定價(jià)主動(dòng)權(quán)等都會(huì)對(duì)動(dòng)力煤價(jià)格產(chǎn)生有力支撐，后期動(dòng)力煤價(jià)格有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，短期1405合約關(guān)注586元/噸一線壓力。