目前，港口煤炭庫存仍在下降且處于較低位，表明動力煤冬儲需求仍較旺盛

煤炭市場接連出現動力煤迎來“冬儲”行情，環渤海動力煤指數迎來逼空式上漲，北方暴雪加劇供暖需求……由此可以看出，最近的煤炭行業“熱鬧非凡”。

在煤炭下游需求，如鋼價走低的情況下，煤炭企業經歷了2-3年的寒冬。而現在，秦皇島5000大卡動力煤價格，已經從470元漲到510元每噸。業內人士分析，后市隨著宏觀氛圍改善以及供需面給予支撐，動力煤價格有望延續強勢。

動力煤樂觀升溫

近期動力煤價格漲勢較為明顯，截至11月19日，環渤海動力煤5500大卡價格為565元/噸，較10月初上漲了35元/噸，漲幅超過5%。相比之下，產地煤價漲幅較小，最新的太原動力煤交易價格指數為97.08，較年內低點上漲不足3%。由于煤炭價格經過長時間的低位運行，加之環渤海地區動力煤供應偏緊，煤企挺價意愿明顯增強。近日中國神華(601088,股吧)大幅調高動力煤價格，其他大型煤炭企業跟隨上調煤價，市場樂觀情緒升溫。

截止到11月20日，秦皇島港庫存為513.68萬噸，較上周三577.87噸下降11.1%。結合電廠煤炭庫存可用天數來看，截止到11月10日，重點電廠煤炭庫存可用天數比10月的23天下降了一天，僅為22天。

業內分析，港口庫存仍在下降且處于較低位，表明動力煤冬儲需求仍較旺盛,但從港口煤價漲幅來看，低熱值煤漲幅較大，高卡煤價格開始滯脹，表明動力煤快速上漲后動力略有減弱，但由于煤炭市場穩定，又處于煤炭消費旺季，加上產地較大范圍的安全檢修、進口煤高價徘徊、年底合同價談判企業的主動收縮供應，煤炭企業普遍有漲價的沖動，但下游市場并不如想象中理想，所以只能試探性小幅調整，如果反映不好就馬上調回來。目前產煤地走貨均較為順暢，短期供應偏緊，對煤炭企業有利，動力煤價格仍有望溫和上升。

政策利好需求支撐

近期，政策層面對煤炭市場構成一定利好。隨著《關于進一步加強煤礦安全生產工作的意見》整頓政策的實施，短期內將抑制煤炭的供給，利好煤炭價格。另外，年末將至，煤礦安檢力度進一步加大也將抑制煤炭供給。加之動力煤進入消費旺季，需求預期不斷向好，冬儲煤需求繼續釋放，電廠采購積極性較高，市場成交情況良好，動力煤市場價格繼續上漲。

近期，十八屆三中全會通過深化改革決定，市場信心得到極大鼓舞，股指和改革概念股強勢上漲。雖然煤炭行業加快資源稅改革以及環境保護費改稅，在一定程度上會影響煤炭需求和價格，但是這些措施在市場預期之內，并且從長期來看，煤炭行業重新洗牌，有助于加快行業去產能以及減輕未來的供應壓力。因此，宏觀經濟以及行業預期向好不斷凝聚市場做多力量。

需求方面，由于冬季是枯水季節，水力發電量將出現明顯下降，市場對于火電依賴度不得不提高。同時，冬儲行情尚未結束，采購需求將持續釋放。因此，預計煤炭市場在年底有望繼續走好。目前港口庫存處于偏低水平以及電廠冬季持續補庫存，給予煤炭價格強有力的支撐。

焦炭反彈或將延續

近期，煉焦煤價格進入平穩運行的態勢。目前進入鋼材市場的消費淡季，終端需求情況不容樂觀，但考慮到鋼材冬儲尚未開始，冬儲對煉焦煤需求拉動的預期依然存在，煉焦煤市場仍有小幅支撐。總體來看，煤炭市場企穩回暖，各煤種價格出現反彈，整個煤炭市場利好不斷增強。煉焦煤價格短期以持穩運行為主，對焦炭仍將有一定的支撐。

對于未來鋼材市場的走勢，目前整體政策性利好預期尚存。近期公布的一系列經濟數據表現頗佳，其中，10月中國制造業采購經理指數為51.4%，連續4個月回升，工業生產者出廠價格指數降幅繼續收窄，全社會用電量增速也創下年內第二高。其次，國家在鐵路、城市基建、棚戶區改造方面支持力度依舊很大。近期發改委下發通知，凡是承擔棚戶區改造項目建設任務的企業，均可申請發行企業債券用于棚戶區改造項目建設，融資政策傾斜十分明顯。最后，三中全會后改革政策陸續出臺，市場對政策性利好的預期尤為強烈，鋼市利好預期尚存。