環渤海動力煤價格漲幅進一步擴大，受年底電煤合同談判影響，煤炭企業提價趨勢有望延續。

本周三公布的環渤海動力煤價格指數再度呈現逼空式上漲，比上一報告期上漲18元/噸，最新報收于594元/噸，已經逼近600元/噸整數關。受近期水泥價格連創新高、北方地區提前遭遇極端氣候等因素刺激，煤炭企業借勢提價，而真正讓其大幅提價的緣由，還在于為年底電煤合同談判爭取更多的話語權。

煤電合同談判促發煤企頻頻提價造勢。為了在年底電煤合同談判中取得更多主動權，大型煤炭企業正通過提價、控制發貨量等形式為談判加碼。盡管從2013年起取消了長協機制，但每一年年初的電煤合同價格依然具有重要的指導意義，因此在年底談判結束前，煤炭企業仍將延續提價態勢，國內動力煤價格將維持強勢。

大型煤炭企業此輪提價之所以能夠順理成章，與其擁有的港口煤炭資源密不可分。今年二季度開始國內動力煤價格出現一輪急速下挫，國內煤炭企業大面積虧損，尤其以地方性中小煤炭企業為代表，停產、破產之聲不絕于耳；相反，中國神華、中煤能源以及同煤集團等大型動力煤生產企業，在港口動力煤市場中所占的煤炭資源份額卻得到顯著提高，以秦皇島港下水煤為例，目前中國神華、中煤能源、同煤集團等重點煤炭企業市場份額已經上升到86%。經歷此輪洗牌后，擁有較多港口煤炭資源的企業具備更多的話語權，以中國神華、中煤能源為代表的大型煤炭集團的市場主導權，將進一步提升。

此輪動力煤價格大幅上升，也使得市場對相關公司的業績進行重估，略微虧損的公司業績彈性或許更高。在經歷了今年二、三季度動力煤價格大幅下跌之后，部分煤炭上市公司業績由正轉負，國投新集今年上半年每股收益為0.07元，而三季報每股收益下跌為-0.01元，隨著四季度動力煤價格的超預期上漲，公司的業績有望改善。

動力煤價格的大幅上漲促使港口煤炭市場交投進一步活躍，以山煤國際為代表的貿易型公司將直接受益煤市回暖。從2013年公司半年報的收入占比來看，公司煤炭貿易占比高達75.09%，而利潤構成僅為23.59%，現階段煤炭貿易業務增長主要依靠薄利多銷的策略來實現，因而業務受煤炭行業冷暖影響較大。由于今年二、三季度國內動力煤價格出現大幅下跌，港口煤炭市場交投疲軟，公司煤炭貿易虧損幅度加大，隨著四季度國內煤炭港口市場重新活躍，公司煤炭貿易業務有望減虧。