近期，國(guó)際油價(jià)陷入漫漫熊途之中。紐約油價(jià)圍繞每桶85美元震蕩，刷新近兩年低點(diǎn)；布倫特油價(jià)也一度跌破每桶90美元，創(chuàng)兩年多新低。市場(chǎng)所矚目的是，后市國(guó)際油價(jià)是否還將繼續(xù)下跌？而國(guó)內(nèi)成品油價(jià)是否也會(huì)因此，上演史無(wú)前例的“六連跌”？這場(chǎng)始于供大于求的原油市場(chǎng)震蕩又是否將撼動(dòng)美國(guó)原油出口禁令？

國(guó)際油價(jià)跌勢(shì)兇猛 供大于求是主因

盡管10月10日國(guó)際油價(jià)收盤(pán)微幅回升，但紐約油價(jià)和布倫特油價(jià)盤(pán)中仍分別刷新一年半和四年來(lái)低點(diǎn)，布倫特原油一度跌破每桶90美元大關(guān)。而此前，國(guó)際油價(jià)已經(jīng)上演三連跌，紐約油價(jià)9日當(dāng)日跌幅達(dá)到1.76%，收于每桶85.77美元，創(chuàng)2012年12月10日以來(lái)新低；布倫特油價(jià)下跌1.46%，收于每桶90.05美元，創(chuàng)下2012年6月21日以來(lái)的最低水平。

這只是近期國(guó)際油價(jià)跌勢(shì)中的一幕，10月以來(lái)的8個(gè)交易日中，僅有3個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)上漲。綜合來(lái)看，本周紐約油價(jià)和布倫特油價(jià)分別下跌4.37%和2.27%。而較6月近期高點(diǎn)來(lái)看，更是重挫20%以上，跌幅巨大。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，市場(chǎng)預(yù)期全球原油供大于求是本輪油價(jià)下跌的最主要原因。美國(guó)能源信息局于8日最新公布的數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存增加500萬(wàn)桶至3.617億桶，該增幅遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期的200萬(wàn)桶。而在9月13日至19日的一周，美國(guó)國(guó)內(nèi)原油日均產(chǎn)量達(dá)887萬(wàn)桶，創(chuàng)下自1986年以來(lái)的最高水平，這主要是受益于頁(yè)巖油氣技術(shù)的發(fā)展。

占據(jù)世界總產(chǎn)量40%以上的石油輸出國(guó)組織(歐佩克)10日發(fā)布的石油市場(chǎng)月度報(bào)告顯示，歐佩克9月原油產(chǎn)量達(dá)一年來(lái)最高水平。報(bào)告顯示，歐佩克9月原油日均產(chǎn)量達(dá)3047萬(wàn)桶，比8月日均產(chǎn)量增加40.2萬(wàn)桶，是自2013年8月以來(lái)最高水平。

在產(chǎn)量井噴的情況下，市場(chǎng)需求卻在萎縮。歐佩克上月中旬發(fā)布的原油市場(chǎng)月度報(bào)告已經(jīng)調(diào)低了今年全球原油需求的增量預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2014年全球原油需求增量為日均105萬(wàn)桶，比之前的預(yù)期低5萬(wàn)桶。

與此同時(shí)，美元走強(qiáng)降低了以美元計(jì)價(jià)的石油的投資吸引力。10月3日，美元指數(shù)較前一交易日上漲1.07%，在紐約匯市尾市達(dá)到86.746，觸及近四年來(lái)新高。同時(shí)實(shí)現(xiàn)連續(xù)第12周走高，累計(jì)漲幅高達(dá)約7.7%，并創(chuàng)下1971年以來(lái)最長(zhǎng)連漲周期。

此外美國(guó)一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令美元走強(qiáng)的預(yù)期更明顯，也對(duì)油價(jià)形成了打壓，美國(guó)勞工部3日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)非農(nóng)部門(mén)新增就業(yè)崗位達(dá)到24.8萬(wàn)個(gè)。美國(guó)失業(yè)率從8月份的6.1%降至5.9%，是2008年7月以來(lái)的最低水平。

雪上加霜的是，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的預(yù)期也持續(xù)打壓油價(jià)。國(guó)際貨幣基金組織7日發(fā)布報(bào)告，將2014年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至3.3%，將2015年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期小幅下調(diào)至3.8%，并警告經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加劇。

在利空疊加的背景下，國(guó)際油價(jià)跌勢(shì)似乎一眼望不到盡頭，何時(shí)才能見(jiàn)底成為市場(chǎng)矚目的焦點(diǎn)之一。

焦點(diǎn)一：國(guó)際油價(jià)是否將繼續(xù)下跌？——或降至85美元

市場(chǎng)分析認(rèn)為，供大于求的趨勢(shì)短期難改。惠譽(yù)在研究報(bào)告中表示，布倫特原油必須跌至每桶80美元，才會(huì)促使頁(yè)巖油鉆探商從供應(yīng)層面作出反應(yīng)，縮減對(duì)新鉆井的投資。

市場(chǎng)應(yīng)聲而動(dòng)，彭博提供的數(shù)據(jù)顯示，投資者把布倫特原油期貨凈多方頭寸占未平倉(cāng)合約的比例降低至ICE Futures Europe2011年年初首次公開(kāi)相關(guān)數(shù)據(jù)以來(lái)的最低水平。目前凈多方頭寸占未平倉(cāng)合約的比例為2.5%，遠(yuǎn)低于去年9月份時(shí)的逾15%。

基于此，機(jī)構(gòu)也下調(diào)了對(duì)原油價(jià)格的預(yù)期。花旗集團(tuán)本周發(fā)布研究報(bào)告，將2015年紐約原油預(yù)期價(jià)格下調(diào)10美元至89.5美元，將倫敦布倫特原油預(yù)期價(jià)格從105美元調(diào)低到97.5美元。報(bào)告說(shuō)，頁(yè)巖油的發(fā)展令北美原油供應(yīng)充足。

更有業(yè)內(nèi)人士將紐約油價(jià)看低至每桶85美元。媒體報(bào)道則援引BRG經(jīng)紀(jì)公司主席、資深交易員杰弗里·格羅斯曼觀點(diǎn)指出，短期而言，油價(jià)經(jīng)過(guò)大幅下跌，在目前位置或需整固一段時(shí)間，畢竟“油價(jià)不會(huì)始終朝一個(gè)方向運(yùn)行”。長(zhǎng)期而言，他認(rèn)為由于原油供應(yīng)充裕，紐約油價(jià)或?qū)⒔抵?5美元。