云煤能源（600792）近日公布定增預案，公司擬向包括控股股東昆鋼控股在內的不超過十名特定投資者非公開發行募資22億元，收購大紅山管道100%股權并補充流動資金。這是繼今年6月公司涉足國際五金物流商貿城項目后，再次出手，擬“跨界”涉足管道輸送業務。

跨界并購進軍管道運輸

根據定增預案，云煤能源此次非公開發行底價為6.26元/股，發行數量不超過3.51億股，募資總額不超過22億元，控股股東昆鋼控股承諾認購不低于10%的定增股份。此次定增所募集資金中，將有18億元用于收購昆鋼旗下大紅山管道公司100%股權。

資料顯示，大紅山管道公司致力于礦物漿體管道輸送控制技術的研發和輸送管道管理服務，是行業內的領跑者，目前共有五條輸送管道，投產的管道總里程達350公里，年輸送鐵精礦能力550萬噸。

相較于傳統運輸，管道運輸不僅符合國家實現節能減排、低碳經濟的戰略規劃，具有高效、低成本、節能環保等優勢，也是開發邊遠山區礦產資源、緩解鐵路公路運輸緊張狀況、解決精礦外運和尾礦排放的有效方法。國家《“十二五”綜合交通運輸體系發展規劃》提出，管道輸送將作為第五大交通運輸方式加速發展，預計到2015年，我國管道里程將達11萬公里，５年增長率達42.9%。而且，云南作為面對東盟的橋頭堡，在物流發展方面有著極其重要的地位和優勢，隨著我國與東盟各國經濟交流的日益增多、區域經濟的迅速發展、礦物原料需求的日益增加，管道運輸未來極具發展空間。

轉型物流服務商

云煤能源是煤焦化工龍頭企業，主營業務為以煤炭為原材料生產焦炭，利用生產焦炭產生的焦爐煤氣制造煤氣或甲醇，并對生產焦炭的副產品煤焦油和粗苯進行深加工，生產化工產品。

受困于煤化工行業市場需求低速增長與產能結構性過剩，以及焦炭價格持續下跌等影響，公司近年來業績狀況不佳。

公司發布的三季報數據顯示，今年1～9月實現營業收入37.20億元，同比下降25.43%；實現凈利潤535.43萬元，同比下降88.31%。

業內分析人士認為，導致公司營業收入下降的主要原因是，國內煤炭市場需求低速增長、煤炭行業產能結構性過剩、焦炭價格持續下跌以及受周邊地區煤礦礦難的影響，公司下屬四個煤礦停產，導致企業營收減少、利潤下降。而且,從國內經濟形勢和鋼鐵市場走勢分析，下半年煤焦市場形勢依然不容樂觀，整個焦化行業生產經營更為艱難。

為此公司積極尋求轉型，以擺脫煤化工行業帶來的消極影響。早在今年6月，云煤能源就發布公告，稱公司全資子公司已涉足國際五金物流商貿城項目。此次收購大紅山管道公司，表明公司正式實施向物流服務商轉型的戰略規劃。

此次非公開發行擬將昆鋼控股旗下發展相對成熟、盈利能力較強的大紅山管道公司整合進入公司，發行完成后，公司主營業務范圍將拓寬至焦炭、煤氣、蒸汽、煤焦化工副產品的生產及銷售，礦漿管道輸送，管道制造技術及管道輸送技術咨詢服務，非煤業務比重有所提升。可以有效改善目前上市公司主營業務單一、盈利水平不穩定的被動局面。

一方面，公司可進一步拓寬業務領域，擁有更全面的業務類型，推進公司向全面物流服務提供商轉型，提高公司經營業績和抵御市場風險的能力；另一方面，大紅山管道公司較強的業績支撐能夠有效增強公司的盈利能力。

財務數據顯示，大紅山管道2013年凈利潤約1.5億元；2014年1～11月營業收入4.25億元，凈利潤1.50億元；計劃3年內通過外部市場拓展，實現銷售收入快速增長，預計2015年銷售收入達到6億元以上，凈利潤有望超過2億元。

而公司2013年營業收入64.73億元，凈利潤5387.63萬元。那么，若收購順利實施，將大大增厚公司的業績。