節后，動力煤市場繼續保持良好勢頭，市場供應略顯偏緊，煤礦存煤水平較低，下游市場需求穩中有增，部分區域動力煤供不應求，市場價格又有上漲，其中環渤海港口、山東、江蘇、山西、內蒙古、陜西、廣東等地煤價出現上漲。煉焦煤市場需求相對穩定，而煉焦煤供應依然偏緊，產地煤礦繼續限產，煉焦煤價格繼續上漲。

港口庫存低到“可憐”

近期，港口鐵路煤炭調入量仍然維持低位，而港口煤炭發運量有所減少，錨地船舶數量較多，市場成交較為順暢，港口煤炭庫存量略有升高。根據CCTD監測數據顯示，至9月18日，秦皇島港存煤266萬噸，比9日增加14萬噸。港口煤炭市場供需偏緊，市場價格繼續上漲。

產地煤價格節節攀升

本周，根據CCTD監測數據顯示，山西中北部動力煤價格比上周上漲20-40元/噸，臨汾、太原、長治、晉中部分品質煉焦煤價格上漲20-50元/噸，陽泉個別6500大卡/千克無煙末煤價格上漲20元/噸，長治部分噴吹煤價格上漲10元/噸。內蒙古鄂爾多斯(行情600295,買入)部分動力煤價格比上周上漲15-30元/噸；陜西榆林、延安、咸陽部分品質動力煤價格上漲20-40元/噸。

電廠庫存依然吃緊

根據CCTD監測數據顯示，截至2016年9月19日，沿海六大電廠煤炭庫存1154.6萬噸，較上周同期減少83.6萬噸；日耗為58.7萬噸，較上周同期增加0.2萬噸/日；可用天數為20.0天，較上周同期減少1.5天。截至2016年9月17日，全國重點電廠煤炭庫存僅為5182萬噸，較上周同期增加63萬噸；可用天數為14天，較上周同期增加1天。

目前，盡管煤炭先進產能逐步釋放，預計后期煤炭市場供應將有所增加，但煤炭行業去產能的基調是不變，276工作日也將保持。同時，74家先進產能礦井釋放產量仍然需要一定過程，9-10月節假日偏多，而這部分礦井很可能不足以快速達到增產要求。此外，下游電廠庫存令人堪憂，盡管9-10月是消費淡季，但煤炭冬儲進程仍然較慢。我們預計今年四季度煤炭需求最差也不會低于去年水平，甚至好于預期，以目前電廠的庫存和儲煤進度來看，四季度煤炭市場極有可能出現煤價上漲的“下半場”。