很多行業都會分淡季和旺季，受這個因素影響最大的莫過于旅游行業，我們同樣可以用淡季和旺季這個思維去思考一下投資行業，根據有關專家研究表明，投資的時機和季節有著千絲萬縷的直接聯系。

后半年動力煤期貨仍將延續季節性行情，主要原因在于以下幾點：

一是火電旺季接近尾聲。火電作為主要的動力煤下游市場，其消費量占動力煤總消費量的60%左右，從火電需求的季節性特點來看，9—10月將減弱。7月底沿海六大電廠日耗煤連續維持在80萬噸以上，接近歷史高點，而隨著高溫天氣的消退，日耗煤也出現了回落的跡象。

二是中轉港庫存健康，而接近消費地港口庫存偏高。北方港口目前庫存較為健康，秦皇島庫存在550萬噸以上，處于今年以來的高點，而接近消費地的廣州港和長江口煤炭庫存處于歷史高位。隨著需求接近峰值后回落，港口貿易端庫存出現較大的銷售壓力。

三是供需矛盾8—9月將出現緩解。6月煤炭的日均產量已經接去年11月的高點，這得益于國家發改委在6月發布的《關于做好2017年迎峰度夏期間煤電油氣運保障工作的通知》等文件，頻繁釋放“保供應”信號。從內容來看，基本還是加快建設礦井的投放速度，但由于政策的時滯效應，大量建設礦井的投放會增加后期的供應，7—8月產量大概率會繼續走高。

四是10—12月冬儲行情可期。從需求端來看，供熱季一般從11月至來年3月，但煤炭企業一般有冬季運力的擔憂，冬儲一般會在10月啟動。此外，環渤海限制汽柴油車疏港，預計10月開始將新增約530萬噸/月公路煤炭回流鐵路，鐵路煤炭運輸仍會有階段性運力偏緊情況出現。從供應端看，今年上半年供應端仍然受到安監、事件（會議、煤管票）等因素的影響，且在現有礦井難以放量、置換礦井增量有限、去產能進度加快的影響下，產量釋放不及預期。

總之，我們認為動力煤市場仍會呈現淡季寬松和旺季偏緊的供需結構，動力煤期價8—9月將走弱，10—12月重返偏強走勢中，我們可以用一個最為簡單的思路去思考動力煤的行情，那就是到了冬天因為大部分地區要供暖所以對動力煤的需求當然要增加了，從而導致動力煤的行情走高，反之，則相反。