港口煤價在經歷了近一個月上漲后，在多重利空積聚的情況下，有些頂不住了，報價及成交價紛紛開始下跌。

據今日智庫采價系統顯示，周五環渤海港口動力煤報價普遍跌了5元/噸，江內港口動力煤報價普遍跌了10元/噸，實際成交價的跌幅相對較小，10月20日的豐礦指導價秦港5500的價格為674元/噸，比前一天降了1元/噸，但成交清淡，預計還得跌。

今日智庫認為，港口煤價之所以調頭下跌，與四個方面的利空因素聚集有關：

一是全國原煤日均產量突破1000萬噸。據國家統計局的最新數據，9月份全國原煤產量3.1億噸，同比增長5.2%；日均產量1020萬噸，環比增加63萬噸。其實，早在9月中旬今日智庫就已經預計9月份全國原煤日均產量會突破1000萬噸，并會對市場產生影響。

二是中下游庫存處于歷史同期超高位。目前，環渤海港口場存接近2300萬噸，江內港口場存超過1200萬噸，全國重點電廠庫存超過8300萬噸，均為歷史同期超高位。其中，全國重點電廠的庫存可用天數超過27天，保持剛性采購就可以平穩度過冬季用煤高峰期。

三是沿海電廠日耗遠不如預期。港口煤價與沿海電廠的日耗有較大的相關性，而目前沿海電廠的日耗遠不如預期。進入10月份，沿海六大火電的日耗便早早跌破50萬噸，最近一周維持在50萬噸左右，比去年同期降低了20%以上，需求比較低迷。

四是市場交易心態出現了變化。在環渤海港口5500大卡動力煤價格突破660元/噸之后，貿易商的恐高情緒已經出現，不少貿易商出貨后并未開始補貨，因為大家都知道今年市場已經出現變化，高位補貨很容易被套住。在價格突破675元/噸之后，愿意降價出貨的貿易商增加，煤價開始出現松動。

今日智庫認為，在全國原煤日均產量突破1000萬噸以后，基本可以對沖進口煤收緊的影響，再加上中下游庫存高企，市場目前的供需形勢對買方有利，近期煤價會溫和下跌。在淡季不淡之后大概率會旺季不旺，類似于今年8月份旺季下跌震蕩下行的局面很可能在11月再次出現。