當(dāng)港口煤價瘋狂的沖破千元大關(guān)繼續(xù)上漲時，今天我就突然想到了一句話——哪里有瘋狂，哪里最終就會一地雞毛，恒古不變。遠(yuǎn)有荷蘭的郁金香泡沫，近有90年代日本樓市泡沫，時時刻刻都在給我們敲著警鐘，沒有什么會一直漲的，從來沒有，即便是黃金。

回到煤市，目前的煤價需要敲警鐘嗎?筆者認(rèn)為需要，雖然目前港口和產(chǎn)地仍然延續(xù)著上漲節(jié)奏，但是節(jié)奏已經(jīng)開始放緩，風(fēng)險在不斷的累積。

主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

1、2020年12月，中國進(jìn)口煤及褐煤3907.5萬噸，環(huán)比11月增長234.8%，同比暴增1309.63%。這一信號的釋放給國內(nèi)煤價帶來很大的不確定性和風(fēng)險性，1月在進(jìn)口煤通關(guān)速度和通關(guān)量上仍然可能維持12月水平。

2、保供壓力下各大煤礦優(yōu)先對電廠供煤，加之近期氣溫開始回升，電廠日耗開始出現(xiàn)下降，有利于電廠累庫。

3、受疫情影響，產(chǎn)區(qū)相繼發(fā)布對風(fēng)險區(qū)車輛限行通知，產(chǎn)地汽運(yùn)明顯受阻，此消彼長下站臺發(fā)運(yùn)猛增，一車難求，鐵路發(fā)運(yùn)的增多將有利于港口庫存的累積。(秦港庫存從1月12日488萬噸開始回升到1月19日的494萬噸)，同時在疫情面前全國上下同心，國家力正在全力保障醫(yī)療物資，生活物資，重點(diǎn)生產(chǎn)物資的三保障一暢通，前期因疫情影響上漲的汽運(yùn)價格漲勢正在消除，LNG價格已經(jīng)開始出現(xiàn)下降。

4、春節(jié)假期即將到來，需求開始降溫，部分煤礦在保供壓力下承諾春節(jié)不放假，而且在高煤價的刺激下大概率大部分煤礦都會積極生產(chǎn)，有利于進(jìn)一步增加產(chǎn)區(qū)港口和下游庫存，隨著庫存的累積，動力煤將會出現(xiàn)下跌，前期一部分氣煤，廋煤因動力煤價格過高而當(dāng)動力煤銷售的也將會出現(xiàn)下跌，進(jìn)而焦煤也將會出現(xiàn)連鎖下跌，行業(yè)正在悄悄迎來轉(zhuǎn)折點(diǎn)……

5、產(chǎn)區(qū)和港口部分生產(chǎn)商和貿(mào)易商開始有降價出貨意愿，積極脫手。市場恐高情緒開始升溫，成交冷清。

6、期貨跌停，今天動力煤05主力合約大幅跳水，午后直接封死跌停，盤面情緒見到冰點(diǎn)。見下圖。

綜上我們認(rèn)為煤價目前處于一個加速趕頂?shù)倪^程，風(fēng)險在不斷的累積，政策調(diào)控風(fēng)險也越來越大，有貨的該出手就出手吧，煤價即將拉開下跌大幕……