近期，隨著全國(guó)各地陸續(xù)進(jìn)入高溫模式，下游終端用戶日耗持續(xù)攀升，多地用電負(fù)荷創(chuàng)歷史新高，需求端的率先爆發(fā)，使得7月份煤價(jià)回落預(yù)期化為泡影。

當(dāng)前市場(chǎng)存在的問(wèn)題：

1、供給端持續(xù)偏緊。近期主產(chǎn)地煤礦產(chǎn)量雖穩(wěn)步回升至6月份水平，但增產(chǎn)增供始終未有體現(xiàn)。從統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)來(lái)看，4、5月份產(chǎn)量維持在3.2億噸附近，而6月份受安全環(huán)保檢查嚴(yán)格等因素影響，中下旬減產(chǎn)停產(chǎn)煤礦較多，預(yù)計(jì)6月份產(chǎn)量約在3.15億噸。由于節(jié)后煤礦復(fù)產(chǎn)速度不一，上旬較6月份仍有一定差距，即使中下旬有小幅增量，也只能達(dá)到正常月份水平，供應(yīng)端偏緊仍將持續(xù)。

2、港口發(fā)運(yùn)長(zhǎng)期倒掛。近期港口煤價(jià)滯漲，產(chǎn)地煤價(jià)略有漲跌，但港口價(jià)格仍始終處于倒掛狀態(tài)。而近期產(chǎn)地煤價(jià)漲勢(shì)初顯，發(fā)運(yùn)倒掛價(jià)差仍將繼續(xù)擴(kuò)大，無(wú)利可圖下，貿(mào)易商往港口發(fā)運(yùn)積極性較差，使得近期鐵路發(fā)運(yùn)持續(xù)低位，環(huán)渤海港口庫(kù)存持續(xù)走低。

3、進(jìn)口煤供應(yīng)有限。今年印尼雨水較往年較為充沛，煤炭供應(yīng)偏緊的狀態(tài)一直都沒(méi)有得到緩解，再加上終端需求增加的推動(dòng)，印尼煤價(jià)得以持續(xù)上漲。而近期印尼新冠肺炎感染病例數(shù)再次激增，也為進(jìn)口煤市場(chǎng)帶來(lái)了更多不確定性。

4、各環(huán)節(jié)庫(kù)存低位。由于動(dòng)力煤供需緊平衡成為常態(tài)，各環(huán)節(jié)庫(kù)存陸續(xù)降至近年同期低位。據(jù)CCTD中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)獨(dú)家監(jiān)測(cè)，7月13日，沿海八省動(dòng)力煤終端用戶庫(kù)存降至2485.2萬(wàn)噸，同比減少705.1萬(wàn)噸。庫(kù)存低位+需求旺盛，也使得動(dòng)力煤價(jià)格易漲難跌。

目前來(lái)看，動(dòng)力煤基本面繼續(xù)往偏強(qiáng)方向發(fā)展：一方面，產(chǎn)地增產(chǎn)不及預(yù)期，供應(yīng)增量不明顯;另一方面，高溫天氣增多，終端后期補(bǔ)庫(kù)持續(xù)放大。

需要警惕一旦炒作情緒升溫，動(dòng)力煤價(jià)格將再次進(jìn)入上行通道。后期動(dòng)力煤價(jià)格破局的關(guān)鍵應(yīng)從供需基本面入手，只有產(chǎn)量的明顯釋放，才能緩解當(dāng)前的高煤價(jià)困局。