7月26日，雙焦繼續(xù)拉漲，焦煤最高升至2172.5元/噸，刷新上市以來(lái)的高位紀(jì)錄，終收漲2.67%至2153.5元/噸。焦炭早盤(pán)直線拉漲，最高升至2886元/噸，長(zhǎng)陽(yáng)突破前期上漲通道下沿后，有小幅回落，終收漲3.35%至 2867.5元/噸。

基本面上，上游高爐焦?fàn)t產(chǎn)量恢復(fù)，但煤礦復(fù)產(chǎn)緩慢，仍未恢復(fù)至節(jié)前水平，蒙煤的增量受到疫情影響，供應(yīng)增量依舊有限。同時(shí)，山西地區(qū)持續(xù)降雨影響了部分發(fā)運(yùn)，部分焦企部分煤種庫(kù)存又現(xiàn)告急現(xiàn)象，焦企原料煤到貨情況不佳。在煉焦煤和其他主要配煤煤種提價(jià)同時(shí)，焦煤基本面相對(duì)堅(jiān)挺，進(jìn)而為焦炭?jī)r(jià)格提供支撐。

近期國(guó)家及省環(huán)保組入駐檢查，山西呂梁市孝義、汾陽(yáng)、交城等多數(shù)焦企限產(chǎn)20%-50%不等。個(gè)別企業(yè)也由于原料成本快速上升、價(jià)格過(guò)高，已進(jìn)入虧損狀態(tài)，主動(dòng)限產(chǎn)30%-35%。數(shù)據(jù)顯示，上周全國(guó)230家獨(dú)立焦企樣本剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為84.00% ，環(huán)比下降1.57個(gè)百分點(diǎn)。

中鋼期貨評(píng)論認(rèn)為，近期焦炭供需兩端限產(chǎn)趨嚴(yán)，數(shù)據(jù)均有不同程度下滑，供需尚維持緊平衡態(tài)勢(shì)，同時(shí)焦煤仍給與焦炭較強(qiáng)的成本支撐，但近期粗鋼產(chǎn)量壓減預(yù)期仍在發(fā)酵階段，原材料需謹(jǐn)慎樂(lè)觀對(duì)待，后期重點(diǎn)關(guān)注各地粗鋼產(chǎn)量壓減政策變化。

華泰期貨分析指出，進(jìn)入6月下旬，在保證絕對(duì)安全的呼聲下，全國(guó)各地煤礦都采取了停產(chǎn)、限產(chǎn)的措施，導(dǎo)致煤炭供給在7.1前后大幅收縮。通過(guò)調(diào)研，雖然黨慶結(jié)束，煤礦陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，但仍未恢復(fù)到6月生產(chǎn)的高位水平。蒙煤受到疫情的巨大沖擊，通關(guān)處于停滯狀態(tài)。7月份難見(jiàn)到焦煤供給的實(shí)質(zhì)性供給提升。整個(gè)下半年，澳煤和蒙煤供給，仍將難以看到增量，焦煤供給負(fù)增長(zhǎng)已確認(rèn)。全周焦煤偏強(qiáng)運(yùn)行。至上周五收盤(pán)，焦煤主力合約收于2115點(diǎn)，較前一周上漲80點(diǎn)。現(xiàn)貨沙河驛蒙5#報(bào)價(jià)2190元/噸，較前一周上漲20元/噸。

綜合來(lái)看，隨著山西開(kāi)展能源雙控，導(dǎo)致在產(chǎn)焦化產(chǎn)能開(kāi)始受到波及，并且波及范圍將陸續(xù)擴(kuò)大，對(duì)于下半年的大量在建產(chǎn)能，都可能推后投產(chǎn)。焦炭供給端同比和環(huán)比收縮跡象明顯。而成本端，焦煤對(duì)焦化成本的推升也較為明顯。基于此，推薦多配焦炭合約;焦煤供需矛盾巨大，焦煤提產(chǎn)乏力，進(jìn)口受限。雖然下游粗鋼產(chǎn)量壓產(chǎn)政策在逐步落地，但考慮不太可能完全按政策落地，所以，很難看到粗鋼產(chǎn)量壓減構(gòu)成對(duì)焦煤供需的改變，基于此，整個(gè)下半年，焦煤供需緊張的局面有望得到持續(xù)，但階段性將受到焦化利潤(rùn)低位的壓制。