一、無煙煤市場延續偏強

本周國內無煙煤市場延續偏強，無煙塊煤價格小幅調漲，無煙末煤、無煙噴吹煤價格整體維穩。無煙末煤方面，本周電煤需求維持偏強，動力煤價格強勢運行，多數煤礦以保供和內部供應為主，市場可售煤炭資源持續偏緊。但鋼鐵行業對精煤需求支撐偏弱，坑口末煤價格高位窄幅調整。無煙塊煤方面，下游化工需求端支撐仍然偏強，本周尿素價格再次走高，高利潤支撐高開工高消耗，化工用戶維持正常采購。而煤礦端無煙塊煤無庫存積累，坑口塊煤供應維持偏緊，加之民用淡季囤煤采購積極性較高，坑口可售資源有限，塊煤供不應求，本周無煙塊煤價格延續小幅上調。無煙噴吹煤方面，本周國內噴吹煤市場維持僵持整理，坑口價格以承壓下調為主，但市場采購價格整體漲跌互現。其中低硫噴吹煤價格以降為主，而動力煤價格偏強，部分中高硫原煤價格上漲，推高洗煤廠配煤成本，高硫市場噴吹煤價格偏強。坑口噴吹煤整體成交氛圍一般，多數煤礦出貨不快，長治市場個別煤礦有庫存，原煤、精煤均有下調。加上鋼廠利潤維持偏低水平，多數鋼廠壓價采購態度較為強烈，對無煙噴吹煤采購價格略有下降。目前需求端支撐偏弱，但有成本端托底，市場噴吹煤價格窄幅承壓運行。

圖1 2021-2022年主要無煙煤企業日均銷售走勢圖

二、短期無煙煤市場將整體維穩

(1)終端耗煤需求偏弱 無煙末煤價格將高位維穩。

隨著復工復產加快，在產地長協占比提高、市場貨源偏緊、終端需求釋放的背景下，坑口市場維持穩中偏強態勢。但未來幾天，全國多地降雨天氣較多，水電對火電替代保持強勢，短期終端日耗提升有限。在需求未能持續釋放下，短期交易活躍度將受到一定制約，預計近期無煙末煤價格將維持高位平穩運行。

(2)下游采購需求穩定 無煙塊煤價格將繼續偏強。

尿素價格高位維穩，行業利潤水平良好，尿素企業裝置相對穩定，尿素日產維持在16萬噸以上。對無煙塊煤需求整體維持平穩，預計后期塊煤價格將高位維穩運行。

(3)鋼材價格回升有限 無煙噴吹煤價格將偏穩運行。

近期國內降雨天氣密集，建筑鋼材價格反彈受阻，需求釋放不及預期，抑制了價格回升的高度。后期來看，穩增長政策仍在加碼，但房地產回暖勢頭偏弱，基建提升空間有限，政策效應仍需要時間顯現。需求端，雖然疫情管控的影響減弱，但終端用戶資金偏緊，新增工地偏少，需求尚未集中釋放，而長江中下游地區即將迎來梅雨季，對庫存去化有負面影響。需求沒有放大的現狀下，鋼材價格回漲空間有限，利潤微薄下對噴吹煤價格接受程度不高，整體在原煤成本支撐下，預計短期噴吹煤價格將偏穩運行。