在很多地區(qū)，國(guó)有大電廠的煤炭長(zhǎng)期協(xié)議價(jià)格仍比市場(chǎng)價(jià)每噸低30元至60元。在發(fā)電成本較低、電力需求增長(zhǎng)的情況下，電廠盈利能力大幅提高

煤價(jià)，不斷走高

近期，在種種利好的刺激下，低迷了近一年半的煤炭市場(chǎng)終現(xiàn)起色，煤炭?jī)r(jià)格連續(xù)上漲，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)還出現(xiàn)了久違的單周（11月13日至19日）11元的最大漲幅。在市場(chǎng)熱情的參與下，煤價(jià)漲聲一片。在過去的七周中，環(huán)渤海5500大卡動(dòng)力煤的綜合平均價(jià)格每噸分別上漲1元、2元、4元、8元、9元、11元和11元，漲幅逐步擴(kuò)大。北方四大港口各品種動(dòng)力煤價(jià)格均報(bào)上漲。

目前，各大煤炭企業(yè)正在與用戶進(jìn)行煤炭合同年度談判或簽約，煤炭市場(chǎng)價(jià)格不斷走高的趨勢(shì)，將對(duì)談判產(chǎn)生積極的影響。

在現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲的同時(shí)，動(dòng)力煤期貨價(jià)格也穩(wěn)步上行。動(dòng)力煤1401合約自9月26日上市時(shí)的開盤價(jià)每噸525.4元，上漲至11月21日的每噸586.6元，不到兩個(gè)月的時(shí)間內(nèi)共上漲61.2元，漲幅高達(dá)11.6%。這體現(xiàn)出對(duì)未來煤炭市場(chǎng)的良好預(yù)期。

焦煤市場(chǎng)擺脫低迷的態(tài)勢(shì)始于8月，至10月，山西焦煤價(jià)格連漲三個(gè)月，大大提振了市場(chǎng)信心。目前，焦煤市場(chǎng)相對(duì)于動(dòng)力煤市場(chǎng)表現(xiàn)平穩(wěn)，山西焦煤集團(tuán)（古交）的主焦煤價(jià)格為每噸1135元，比8月初每噸上漲70元，漲幅為6%。

需求，平穩(wěn)上升

經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的逐步好轉(zhuǎn)促使煤炭需求增加，電力需求增長(zhǎng)最能反映這一趨勢(shì)。國(guó)家發(fā)改委發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月全社會(huì)用電量為4375億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)9.5%，是今年以來增長(zhǎng)最快的月份。這表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)走出低谷之后持續(xù)平穩(wěn)上升的格局已經(jīng)基本形成。當(dāng)然，南方進(jìn)入枯水期，水力發(fā)電量減少，也對(duì)電煤市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖形成有力支撐。

在需求轉(zhuǎn)強(qiáng)的走勢(shì)下，港口的庫(kù)存不斷下降，秦皇島港的煤炭庫(kù)存已低于500萬噸。12月2日，秦皇島港存煤487.5萬噸，處在近幾年低位。11月20日，全國(guó)重點(diǎn)電廠煤炭庫(kù)存為8215萬噸，環(huán)比微增340萬噸；重點(diǎn)電廠存煤可用天數(shù)為22天，環(huán)比減少1天。

十八屆三中全會(huì)通過的全面深化改革的決定，確立了未來五年至十年我國(guó)的基本發(fā)展方向。雖然煤炭行業(yè)加快資源稅改革等政策，在一定程度上會(huì)影響煤炭需求和價(jià)格，但從長(zhǎng)期來看,調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將帶來煤炭行業(yè)的重新洗牌，煤炭產(chǎn)業(yè)集中度將不斷提高，大集團(tuán)的議價(jià)能力和應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力也會(huì)提高。這些都有助于加快行業(yè)去產(chǎn)能及減輕供應(yīng)增加的壓力。

產(chǎn)量，增幅有限

煤炭市場(chǎng)一年半的低迷令礦井建設(shè)減速，煤炭產(chǎn)能的釋放得到有效控制，經(jīng)營(yíng)虧損導(dǎo)致煤炭產(chǎn)量同比呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，煤炭運(yùn)量也只有小幅增長(zhǎng)。公開數(shù)據(jù)顯示，1月至10月，全國(guó)煤炭產(chǎn)量同比減少1000萬噸，降幅為0.3%；鐵路煤炭發(fā)運(yùn)量為19.1億噸，同比微增2.1%。

隨著年關(guān)的到來，煤炭產(chǎn)量增長(zhǎng)將受到抑制：一是冬季北方地區(qū)氣溫較低，不利于煤礦生產(chǎn)。陜北、內(nèi)蒙古西部等煤炭主產(chǎn)區(qū)氣溫較低，作業(yè)困難，很多露天開采的煤礦特別是小煤礦在年關(guān)停產(chǎn)。二是為防止重大安全事故發(fā)生，大礦安全檢查的頻率將提高，停產(chǎn)整頓也會(huì)是常有的事。三是運(yùn)量增長(zhǎng)將受阻。冬季煤炭特別是水分偏高的煤炭通過火車裝運(yùn)，極易發(fā)生凍車，導(dǎo)致裝車和卸車時(shí)間延長(zhǎng)，車皮周轉(zhuǎn)率和運(yùn)量下降。

上漲，應(yīng)有空間

十八屆三中全會(huì)召開后，改革政策呼之欲出，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回暖的預(yù)期較強(qiáng)。隨著相關(guān)政策的出臺(tái)，工業(yè)化和城鎮(zhèn)化將加速推進(jìn)，政策紅利將更多地釋放。

宏觀經(jīng)濟(jì)回升預(yù)示著煤炭消費(fèi)將進(jìn)入上升階段，這種上漲趨勢(shì)有望延續(xù)至明年春節(jié)前后。

目前看，煤炭市場(chǎng)價(jià)格整體處于近幾年的低點(diǎn)，雖然國(guó)家取消了重點(diǎn)電煤，但在很多地區(qū)，大電廠的煤炭長(zhǎng)期協(xié)議價(jià)格仍比市場(chǎng)價(jià)每噸低30元至60元。今年，得益于煤炭?jī)r(jià)格偏低，電廠的盈利水平大幅提高，在發(fā)電成本較低、電力需求增長(zhǎng)的情況下，煤價(jià)有上漲的空間。

進(jìn)口煤是對(duì)后市影響最大的不確定因素。美國(guó)的頁巖氣革命導(dǎo)致國(guó)際動(dòng)力煤市場(chǎng)需求下降，中長(zhǎng)期來看，更多的煤炭將出口至新興經(jīng)濟(jì)體。

另外，京津冀等空氣污染嚴(yán)重的地區(qū)，在環(huán)保的壓力下，將減少來自山西高硫煤的使用量，眼下陽煤集團(tuán)的高硫煤在河北南部的銷售量減少，就反映出這一態(tài)勢(shì)。