隨著中國煤炭市場化程度的逐步深入，指數定價和期貨等金融衍生品逐漸得到認可，煤炭的金融屬性正在不斷凸顯。這是記者在第十二屆中國國際煤炭大會采訪中獲得的信息。

“以中國為代表的亞洲煤炭衍生品市場自2013年開始快速發展，這是因為價格波動頻率提高和波動幅度擴大，凸顯出年度定價的風險，指數定價逐步被采納。”芝加哥商品交易所集團銷售總監梁振宇認為，未來幾年煤炭衍生品市場還會繼續增長。

根據芝加哥商品交易所發布的數據，其國際煤炭期貨在2013年的成交量創下新紀錄，總成交量達1298361份合約（13億公噸），較2012年增長了300%。其中，煉焦煤掉期交易量增長了500%。

普氏能源資訊全球煤炭編輯部總監詹姆斯·歐康奈爾說，指數定價的模式在中國越來越普遍，今年一季度約有27%的煤炭交易采用指數定價。

煤炭指數定價的發展帶動了航運指數的發展。據了解，上海航運交易所2011年底發布的中國沿海煤炭運價指數影響力正逐步增強。目前，國內沿海運輸企業基本都在參考這個指數，國內研究沿海運輸市場的報告也在引用這一指數。

指數越來越豐富，與現貨、期貨市場關聯度增強

目前，涉及中國煤炭貿易的價格指數越來越豐富。

國際研究機構發布的指數有：阿古斯聯合麥格理發布的API煤炭價格指數系列，普氏能源資訊聯合山西汾渭能源發布的CCI系列指數等。

國內機構發布的指數有：國家發改委授權秦皇島海運煤炭交易市場發布的環渤海動力煤價格指數，中國煤炭工業協會聯合中國煤炭運銷協會發布的中國煤炭價格指數，中國（太原）煤炭交易中心發布的中國太原煤炭價格指數和內蒙古煤炭交易中心發布的鄂爾多斯煤炭價格指數等。

詹姆斯表示，盡管這些指數的制定具有獨立性，但從大的趨勢上，反映同一區域煤炭現貨市場的價格基本上保持了一致的趨勢。

現貨指數與期貨市場的聯系也在增強。鄭州商品交易所非農產品部經理魏童表示，現貨指數存在滯后性，因此對期貨的引領性不強。“在動力煤期貨上市之初，現貨價格引領期貨價格的特點比較明顯。從去年12月開始，期貨價格逐漸引領現貨價格。”中國沿海煤炭運價指數對期貨價格的影響也較大，“動力煤期貨合約中，有針對北方港口和南方港口之間的升貼水，這個升貼水就相當于航運價格”。

童透露，國際上的一些煤炭價格指數對期貨有一定影響，但由于動力煤期貨主要關注根據國內貿易特點設計的煤炭品種，大部分煤炭現貨指數對動力煤期貨的影響不是決定性的。

煤炭期貨在不斷探索和完善相關的交易制度

由于動力煤期貨不斷發展成熟，國內煤炭企業逐漸參與進來，國際煤炭貿易巨頭也在密切關注。

魏童說：“麥格理、路易達孚、嘉能可這些國際企業都在關注我們。現在，現貨和期貨的關聯度已經達到了91%，這是參與煤炭貿易的企業關注期貨的主要原因。”

相對于國內的一些煤炭價格指數，國際機構發布的指數更注重根據煤炭貿易調整指數的制作和設計。

詹姆斯表示，國際市場中的很多貿易企業都希望拓展煤炭品種，日本、韓國的用戶希望把品種拓展到500多個，所以指數根據不同熱值、灰分等指標，定義了很多品種。

煤炭期貨作為新生事物，也在不斷探索和完善相關的交易制度。魏童透露：“我們計劃把動力煤期貨最小交割單位擴大，原來是5000噸，計劃改成2萬噸。這一做法，將有利于煤炭交割裝船。”記者了解到，關于交割制度的修改方案已上報證監會。

為了使期貨交割更加滿足企業的需求，在已有5個交割廠庫的基礎上，鄭州商品交易所在3月13日正式公開征集動力煤期貨交割廠庫。

魏童表示，擴大廠庫范圍對煤炭期貨的發展和產業客戶都有好處，可以使煤炭期貨更適應企業的交易習慣，同時成為交割倉庫的企業會按照動力煤期貨標準進行銷售。這有利于企業產品被更廣泛地認可，相當于提高了其產品的市場地位。

此外，廠庫企業還會得到交易所的授權，可以開出標準信用倉單。信用倉單在市場中有一定的流動性，可以用于銀行融資抵押。

由于成為動力煤期貨交割廠庫有諸多好處，目前珠海橫琴煤炭交易中心、內蒙古滿世集團等企業已提交了成為交割廠庫的申請。