事件：2021年7月30日，公司發布關于控股子公司贛鋒鋰電吸收投資方進行增資的公告，本次新增注冊資本為38,850萬元人民幣，產業投資方為小米產投、極目創投、安科創新等企業，有望形成協同效應;同時成立員工持股平臺，加強公司凝聚力。增資完成后贛峰持股比例為60.78%。

鋰電業務發展提速，一體化建設持續進行。贛鋒鋰業已經構建集上游資源開發、中游鋰鹽生產、下游電池及回收等垂直一體化業務模式，同時擁有多元化的鋰鹽產品布局。贛鋒鋰電6 GWh高容量鋰離子動力電池項目產量快速提升，截至2020年底，贛鋒鋰電磷酸鐵鋰電池產能已達到1GWh，并計劃擴產到3 GWh。本次增資擴股有望降低贛鋒鋰電資產負債率，降低財務費用，增強盈利能力，推動贛鋒鋰電板塊業務快速發展。

加強與車企間合作，推進固態電池產業化落地。2021年7月16日，東風技術中心與贛鋒鋰電就固態電池合作運營項目正式簽約。雙方將依托東風技術中心的技術與研發實力、贛鋒鋰電良好的固態電池資源布局，推進固態電池技術產業化落地，公司也將繼續擴大1GWh固態電池產能。

資源儲量為發展奠基，鋰電需求有支撐。公司對加拿大 Millennial 公司收購完成后，控制的上游鋰資源權益儲量將達到 2970.44萬噸LCE，公司上游資源為中下游產業提供保障，為長期發展積蓄實力。隨著歐盟碳排放政策趨于嚴格以及美國新能源汽車政策逐漸落地，新能源汽車行業景氣度上行將持續拉動鋰電產業鏈需求。

投資建議：考慮到鋰行業景氣度持續上行以及公司高資源自給率，預測公司2021-2023 年歸母凈利潤為28.53/42.74/56.45 億元， EPS 為1.98/2.97/3.93元，對應PE為98.1/65.5/49.6倍，維持“增持”評級。

風險提示：鋰產品價格波動、新冠疫情反復、新增產能不及預期。