事件：北京時間2021 年9 月26 日晚間，公司發布2021 年3 季度業績預告，公司預計2021 年3 季度，2021 年第三季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為128,000 萬元到132,000 萬元，同比上年第三季度增長1915%到1978%。預計 2021 年前三季度累計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為268,000 萬元到273,000 萬元，與上年同期相比，將增加197,000 萬元到202,000 萬元，同比增長278%到285%。

點評：

各項業務進入收獲期，LNG 和煤炭產能大幅增長!2021 年，是公司各項業務全面轉固進入收獲期的一年，公司啟東LNG 接收站周轉能力從2020 年的200 萬噸提升至300 萬噸，我們預計至2022 年LNG 接收站煤炭產能從800 萬噸提升至2000 萬噸。根據公司預告，2021 年1-8 月公司已實現自產及進口 LNG 銷量合計 208 萬噸，預計前三季度可實現銷量 232 萬噸，同比增長約 32%;1-8 月公司已實現外銷量1235 萬噸，我們預計前三季度可實現銷量1420 萬噸，同比增長約91%。同時，公司煤化工產品甲醇預計前3 季度實現銷量85 萬噸，同比增長15%，煤基油預計實現銷量45 萬噸，同比增長25%。

LNG 淡季不淡，煤及煤化工全面爆發!在各項業務產銷量大幅增長的同時，公司各項產品價格也呈現出顯著的上漲趨勢。LNG 業務方面，2021 年，在歐洲天然氣價格暴漲的帶動下，LNG 到岸價呈現出顯著的上漲進一步帶動國內LNG 價格在夏季淡季呈現出明顯的淡季不淡特征。2021 年9 月21 日LNG 到岸價格達到28.54 美元/百萬英熱單位，創下近年夏季價格新高。而國內銷售方面，2021 年9 月24 日，新疆地區LNG 出廠價達到6129 元/噸，同比增長113%。在煤炭和煤化工價格方面，截止2021 年9 月26 日，新疆地區坑口煤價格達到380 元/噸，同比增長49%;新疆地區甲醇出廠價2630 元/噸，同比增長182%。

公司預計截至三季度末 LNG 市場銷售價格同比上年同期增長約126%;煤炭截至三季度末公司各細分品種煤炭市場銷售價格同比上年同期增長約45-93%不等;甲醇截至三季度末市場銷售價格同比上年同期增長約139%。

盈利預測與投資評級：我們預計公司2021-2023 年營業收入分別達到276.78、347.5、409.64 億元，同比增長82.9%、25.6%、17.9%，歸屬母公司股東的凈利潤分別為41.5、55.6、67.3 億元，同比增長210%、34.1%、21.1%，2021-2023 年攤薄EPS 分別達到0.61 元，0.82 元和1.0 元。對應2021 年的PE 為13 倍。維持“買入”評級。

風險因素： 1、天然氣、煤炭價格大幅波動的風險2、哈薩克斯坦項目推進不及預期的風險